互联网行业研究：Kimi K3.1 Pro发布，Seedance 2.5 4K即将亮相

敬请参阅最后一页特别声明 1  AI&云：谷歌云与英伟达扩大 Vera Rubin 合作，规划部署最多 96 万块 GPU，并与 OpenAI 合作引入 GPT 系列模型及 Codex；亚马逊计划 2027 年在德国投资超 160 亿欧元，加码云计算及 AI 基础设施；Anthropic 推出 Claude Duet 主动式 AI 智能体，推动 AI Agent 向自主执行任务升级；Meta 2026Q3 营收同比增长 26%，上调全年资本开支指引至 1350 亿—1450 亿美元，Meta muse 注册用户破千万；Kimi K3.1 Pro 是月之暗面推出的 3 万亿参数超长上下文模型，代码和 3D 建模能力逼近顶级水平，金融投研错误率降到 8.3%，官网和 API 已上线，11 月 4 日前开源；五一视界旗下 51Sim 加入英伟达 Halos SAFE 生态，成为其在中国的唯一合作伙伴，双方将围绕自动驾驶仿真测试、安全验证及实车测试开展深度合作，推动高阶仿真技术与 AI 安全验证体系融合；火山引擎发布了 Seedance 2.5 4K 视频大模型，主打电影级画质与分镜控制，目前正定向邀请全球影视工作室试用。  游戏：26Q3 中国游戏行业大盘同比增长 5.11%，其中移动端同比增长 5.33%，客户端同比增长 1.26%。  流媒体平台：音乐行业竞争加剧，订阅收入增速放缓，关注非订阅音乐收入开启第二增长曲线。持续关注竞争和AI 带来的行业影响。  电商：双十一大促正式开启周，商家从拼 GMV 转向拼供给控利润。  虚拟资产&资产交易平台：中东局势推升油价及美联储加息预期压制风险偏好，本周比特币现货 ETF 资金总体呈现回流迹象。  后续政策不及预期风险；中美关系变化风险；内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险；AI 技术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、行业情况跟踪 ............................................................................... 3 1.1、电商&互联网 ........................................................................... 3 1.2、流媒体平台 ............................................................................ 3 1.3、虚拟资产&资产交易平台 ................................................................. 4 1.4、AI&云 ................................................................................. 5 图表目录 图表 1： 相关行业指数表现（10.19-10.23） ....................................................... 3 图表 2： 重点个股涨跌幅（10.19-10.23） ......................................................... 3 图表 3： 相关行业指数表现（10.19-10.23） ....................................................... 4 图表 4： 重点个股涨跌幅（10.19-10.23） ......................................................... 4 图表 5： 比特币和以太坊价格（10.19-10.23） ..................................................... 4 图表 6： 重点个股涨跌幅（10.19-10.23） ......................................................... 4 图表 7： 相关行业指数表现（10.19-10.23） ....................................................... 5 图表 8： 重点个股涨跌幅（10.19-10.23） ......................................................... 5 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 3 扫码获取更多服务 1.1、电商&互联网 本期（2026 年 10 月 19 日-10 月 23 日），恒生互联网科技业指数累计涨跌幅-5.08%，分别较恒生科技指数/恒生指数0.68pct/-0.56pct。 个股涨跌幅表现：阿里巴巴-W（-10.11%）、阿里巴巴（-8.68%）、腾讯控股（-7.61%）、叮咚买菜（-7.55%）、京东（-6.11%）、京东集团-SW（-5.75%）、贝壳（-5.48%）、贝壳-W（-5.35%）、美团-W（-5.35%）、唯品会（-2.49%）、拼多多（+-2.38%）。 图表1：相关行业指数表现（10.19-10.23） 图表2：重点个股涨跌幅（10.19-10.23） 来源：iFind，国金证券研究所 来源：iFind，国金证券研究所 【行业重大事件&跟踪】 1） 速卖通宣布与 YouTube 达成全球战略合作，加入 YouTube 购物联盟计划，覆盖美国、英国、德国及巴西四大市场。合作允许创作者在视频、Shorts 及直播中挂载速卖通商品链接，用户点击后可跳转购买，帮助中国跨境商家通过内容营销扩大海外流量及销售转化。（新京报） 2） 京东公布双 11 首周战报，截至 10 月 19 日，平台服务品类订单量同比增长超 130%，家政、家电清洗、汽车保养等品类表现突出，1098 个实物品类销售额同比增长超一倍。京东同步推出 300 余款搭载 JoyInside 能力的 AI 商品，推动电商竞争由商品价格向综合服务及智能消费体验延伸。（新浪科技） 3） 每日经济新闻报道，字节跳动与阿里巴巴正通过 AI 应用争夺电商交易入口。豆包将抖音直播间嵌入聊天窗口，并提供专属购物补贴；千问则实现应用内选品、下单与支付闭环，新增 AI 陪逛功能。两大平台分别从消费者流量入口及商家经营效率切入，加速探索 AI 电商商业化路径。（每日经济新闻） 【公司公告】 1） 10 月 22 日，腾讯控股公告，根据全球中期票据计划，于 10 月 21 日完成发行 18 亿美元及 260 亿元人民币优先票据。其中，人民币票据包括 2036 年到期的 200 亿元、票息 2.40%票据，以及 2056 年到期的 60 亿元、票息 3.00%票据；美元票据包括 2036 年到期的