农林牧渔行业周报：本周生猪价格跌破9.4元，Q3官方能繁母猪去化4.7%

敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告本周生猪价格跌破 9.4 元，Q3 官方能繁母猪去化 4.7%de[Table_IndNameRptType]农林牧渔行业周报[Table_IndRank]行业评级：增持报告日期：2026-10-24[Table_Chart]行业指数与沪深 300 走势比较[Table_Author]分析师：王莺执业证书号：S0010520070003邮箱：wangying@hazq.com[Table_Report]相关报告1. 华安农业周报：本周生猪均价跌至 9.81 元，大型猪企出栏量需压减2026-10-172. 华安农业周报：9 月涌益、钢联能繁存栏再降，食糖主产国减产逻辑2026-10-10主要观点：生猪均价跌至 9.36 元/公斤，Q3 统计局数据去化 4.7%①生猪均价跌至 9.36 元/公斤，淘母折扣价连续两反弹。本周六，全国生猪均价 9.36 元/公斤，周环比-4.6%。涌益咨询(10.16-10.22)：175kg、200kg 与标猪价差分别为 0.9 元/斤、1.44 元/斤，周环比 0 元/斤、+0.04 元/斤；50 公斤二元母猪价格 1275 元/头，周环比-0.7%，同比-17.5%；规模场 15 公斤仔猪出栏价 205 元/头，周环比-1.4%，同比-19.6%；高胎淘母折扣价 67.2%，周环比+0.4pct，低胎淘母折扣价 79.5%，周环比+1.0pct，淘母折扣价连续两周反弹；②生猪出栏均重升至 129.64 公斤。涌益咨询(10.16-10.22)：全国出栏生猪均重129.64 公斤，周环比+0.3 公斤，其中，集团出栏均重 125.76 公斤，周环比+0.21 公斤，同比+1.82 公斤，散户出栏均重 148.3 公斤，周环比+0.58 公斤，同比+6.09 公斤；全国 90 公斤内生猪出栏占比4.38%，周环比+0.07pct；150kg 以上生猪出栏占比 4.57%，周环比+0.02pct；③Q3 统计局数据去化 4.7%，本轮周期累计去化达 10.9%。i）市场层面，本周五自繁自养头猪亏损 307 元，本周全国 7kg 仔猪周度均价 98.33 元/头，周环比-1.19 元/头，同比-40.9%，市场主流价格 85-120 元/头，最大亏损 185 元/头，补栏时间点已过，少数散户刚需补栏。2025 年 7 月-2026 年 9 月统计局统计能繁母猪累计去化10.9%，其中，2026Q2、Q3 分别大幅去化 3.2%、4.7%；9 月以来猪价持续下行，市场生猪供给充足，我们预计 Q4 将延续去化；ii）政策层面，2026 年以来生猪产能调控政策趋严，政策效果显现，大型猪企 2027 年出栏量要求下降 4%；④估值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块。据 2026 年生猪预测出栏量，牧原股份头均市值 2,669元、温氏股份 1,885 元、新希望 2,118 元、德康农牧 1,621 元、天康生物 2,320 元、立华股份 2,307 元、天邦 545 元、正邦 2,087 元、巨星 1,520 元、神农 4,546 元、东瑞 2,081 元，猪企估值多处于历史低位，我们继续推荐生猪养殖板块，重点推荐牧原股份、立华股份、温氏股份、天康生物。白羽鸡产品吨价 8100 元，黄羽鸡价格涨跌互现①白羽鸡产品吨价 8100 元。本周五，白羽鸡产品价格 8100 元/吨，周环比-0.6%，同比-6.4%；肉鸡苗价格 2.24 元/羽，周环比+2.8%，同比-32.5%。2026 年第 40 周（10.5-10.11）：在产祖代种鸡存栏量159.85 万套，周环比-0.6%，处于 2019 年以来最高水平；在产父母代种鸡存栏量 2174.86 万套，周环比-6.1%，处于 2023 年以来同期最低；父母代鸡苗销量 194.46 万套，周环比+13.9%，处于 2019 年以来同期最高；父母代鸡苗价格 37.36 元/套，周环比-13.3%，同比-10.8%；②黄羽鸡价格涨跌互现。10 月 23 日，三黄鸡均价 17.49 元/公斤，周环比+2.9%，同比+9.4%；10 月 22 日，青脚麻鸡均价 5.6元/斤，周环比-11.1%，同比+5.7%。[Table_CompanyRptType]行业研究敬请参阅末页重要声明及评级说明2 / 39证券研究报告主产国减产逻辑强化，国际糖价持续上行可期我们判断全球糖市将从过剩转向减产周期。分国家看，i）巴西，全球最大产糖国和食糖出口国，2026/27 榨季截至 9 月底，巴西中南部地区累计糖产量 2942 万吨，同比-13.4%；巴西 26/27 榨季 4-9 月累计出口糖 1466.8 万吨，同比-17.4%；ii）印度，印度政府 5 月宣布“即日起至 9 月 30 日禁止食糖出口”，8 月宣布批准在关税配额下免税进口 100 万吨原糖，有效期至 10 月 31 日，近日印度外贸总局（DGFT）通知，将 100 万吨原糖免税进口的截止时间延至 12 月 31日；印度全国合作社糖厂联合会（NFCSF）预计，26/27 榨季印度食糖总产量约 2,900 万吨，低于上一榨季的 3,090 万吨；iii）泰国，泰国糖业协会负责人 Rangsit Hiangrat 预计 26/27 榨季泰国糖产量可能降至 1000 万吨以内，上榨季产量 1200 万吨；iv）欧盟，美国农业部海外局近日发布欧盟食糖半年报，受甜菜种植面积降至历史低位及夏季严重干旱影响，预计 26/27 榨季欧盟甜菜糖产量将大幅下降至约 1300 万吨，创 2017 年欧盟取消食糖生产配额制度以来最低水平。美国农业部预计，欧盟食糖出口量将下降超过一半，进口需求则有所增加，欧洲食糖贸易格局可能由此发生明显变化。风险提示疫情；政策调整；畜禽价格上涨晚于预期；原材料价格大涨。[Table_CompanyRptType]行业研究敬请参阅末页重要声明及评级说明3 / 39证券研究报告正文目录1 本周行情回顾.........................................................................................................................................................................71.1 本周农业板块下跌 0.40%...................................................................................................................................................... 71.2 农业配置...................................................................................................................................