北交所定期报告：政策催化与估值低位相交汇，北交所迎来重要配置窗口

证券研究报告·北交所报告·北交所定期报告 东吴证券研究所 1 / 9 请务必阅读正文之后的免责声明部分 北交所定期报告 20261024 政策催化与估值低位相交汇，北交所迎来重要配置窗口 2026 年 10 月 24 日 证券分析师 朱洁羽 执业证书：S0600520090004 zhujieyu@dwzq.com.cn 证券分析师 易申申 执业证书：S0600522100003 yishsh@dwzq.com.cn 证券分析师 余慧勇 执业证书：S0600524080003 yuhy@dwzq.com.cn 证券分析师 武阿兰 执业证书：S0600526070005 wual@dwzq.com.cn 研究助理 陈哲晓 执业证书：S0600124080015 sh_chenzhx@dwzq.com.cn 相关研究 《香港交易所推出人工智能及半导体指数，证监会核准设立花旗证券（中国）有限公司》 2026-10-23 《净水器行业增长转向存量换新与产品升级驱动， 关注北交所新股远大健科滤芯业务耗材增量》 2026-10-22 [Table_Tag] [Table_Summary] 北交所市场表现 ◼ 行情回顾：本周北证 50 指数上涨 3.67%。截至 10 月 23 日，北证 50 指数收盘报 984.90 点，较上周收盘价上涨 3.67%；板块比较来看，科创 50指数较上周收盘价下跌 0.97%；沪深 300 指数下降 1.57%；创业板指数下降 3.18%。 ◼ 北证 A 股板块对比：截至 10 月 23 日，北证 A 股成分股共 353 个，平均市值达 23.22 亿元。从流动性表现来看，本周北证 A 股周交易总额达841.45 亿元，较上周下降 10.59%。区间日均换手率为 4.09%，环比上涨0.25pct。北证 A 股在换手率等指标方面整体优于科创板、上证主板等主要市场，但在成分股个数、平均市值和成交金额等方面仍有提升空间。 行业重要新闻： ◼ 国家统计局：2026 年前三季度 GDP 同比增长 4.6%，三季度增速回升。据中国政府网，10 月 19 日，国家统计局发布数据，2026 年，前三季度国内生产总值超 107 万亿元，同比增长 4.6%，符合预期；三季度 GDP同比增长 4.5%，比二季度回升 0.2 个百分点。新动能对 2026 年前三季度经济增长的贡献率继续保持在 40%以上，高技术制造业增长加快。 ◼ 证监会:将推出一系列举措促进北交所新三板一体化高质量发展。在 2026 金融街论坛年会开幕式上，证监会主席吴清表示，下一步证监会将锚定打造服务创新型中小企业主阵地，稳步推出北证 50ETF、北交所新股市值配售、创新性评价标准、优化新三板分层管理等一系列举措，促进北交所新三板一体化高质量发展。北交所董事长鲁颂宾表示北交所改革举措涉及四方面：打造高质量上市公司群体、巩固投融资平衡发展格局、夯实新三板培土育苗功能、构建深层次对接合作机制。 观点 ◼ 北交所板块处于政策催化与估值低位的交汇窗口。本周北证 50 指数上涨 3.67%，成交额较上周收缩 10.59%，市场整体交投热度有所降温，但换手率小幅上行，显示局部个股交易仍保持活跃。我们看好北交所政策底与估值底共振，建议左侧布局新质生产力主线，重点关注双指数标的，兼顾打新底仓安全策略。 ◼ 新股发行 920296.BJ 文峰光电（10 月 21 日）及 920285.BJ 远大健科（10 月 23日）于本周上市。下周暂无即将上市的新股。 投资建议 ◼ 截至 2026 年 10 月 23 日收盘，北证 A 股/创业板/上证主板/深证主板/科创板 PE 分别为 27.64/32.95/11.07/18.67/50.98 倍（口径为 PE TTM 整体法、剔除负值）。我们建议：1）左侧布局新质生产力主线：专精特新细分龙头仍是中期主线，聚焦高景气赛道（AI 产业链、商业航天、人形机器人、固态电池、高端装备、新材料等方向），优先关注现金流稳健、订单能见度较高、国产替代逻辑清晰的细分领域小巨人。2）重点关注北证50 与北证专精特新指数重合的双指数标的。北证 50 指数标的将直接受益于北证 50ETF 资金被动配置红利，而双指数标的能够承接被动 ETF建仓资金与专精特新主题基金的共振合力，在增量资金入场阶段具备更强的弹性。3）以打新底仓思维关注低波动+高股息标的。北交所新股市值配售政策落地有望驱动板块底仓逻辑，建议关注业绩稳健增长、股息率较高、流动性较好、股价波动较低的标的机会。 ◼ 风险提示：政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期风险。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 北交所定期报告 东吴证券研究所 2 / 9 内容目录 1. 北交所行业重点新闻 .......................................................................................................................... 4 2. 北交所市场表现 .................................................................................................................................. 5 3. 本周新股&即将上市新股情况 ........................................................................................................... 7 4. 投资建议 .............................................................................................................................................. 8 5. 风险提示 .............................................................................................................................................. 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 北交所定期报告 东吴证券研究所 3 / 9 图表目录 图 1： 北证 50 指数月度表现................................................................................................................. 5 图 2： 本周主要指数涨跌幅..............................................................................