通信行业周报：MPO&DFAU强通胀逻辑初步兑现

通信 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 14 通信 2026 年 10 月 25 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《多家 AI 公司密集回购和激励，彰显产业信心—行业周报》-2026.10.18 《PH 需求正提速—行业点评报告》-2026.10.13 《重视 PH 链投资机遇—行业点评报告》-2026.10.8 MPO&DFAU 强通胀逻辑初步兑现 ——行业周报 蒋颖（分析师） 杨昕东（分析师） 杜致远（分析师） jiangying@kysec.cn 证书编号：S0790523120003 yangxindong@kysec.cn 证书编号：S0790526030005 duzhiyuan@kysec.cn 证书编号：S0790526070004 ⚫ 订单、业绩拐点、并购陆续落地，验证 MPO&DFAU 强通胀逻辑 10 月 21 日，仕佳光子发布 2026 年三季报，单 Q3 实现营收 12.27 亿元，同比+116.06%，环比+33.51%，归母净利润 2.71 亿元，同比+226.19%，环比+36.43%； 10 月 22 日，致尚科技发布 2026 年三季报，单 Q3 实现营收 6.35亿元，同比+171.77%，环比+52.34%，归母净利润 0.42 亿元，同比实现扭亏为盈，环比+140.88%。10 月 23 日，光库科技收购安捷讯的交易获深圳证券交易所并购重组审核委员会审核通过，我们认为本次并购可极大发挥产业链技术协同优势，体现无源光器件行业对未来需求的较强信心，也印证光通信赛道的高景气度。 光纤连接器订单密集催化，MPO 赛道高景气再获验证。2026 年 10 月 12日，杰普特发布公告称，公司自 2026 年 1 月 1 日以来持续收到北美 V 客户采购订单，累计金额约 1.63 亿美元（折合人民币约 11.10 亿元，约为 2025 年全年营收的 53.52%），相关产品为光纤连接器产品。致尚科技于 2026 年 9月 30 日宣布与 PH 客户签署《2027 年度需求预测合作备忘录》，约定 PH 客户预计 2027 年度向公司采购光纤连接器，总需求预测目标金额为 5 亿美元（折合人民币约 33.65 亿元，约为公司 2025 年营业收入的 3.37 倍）。 建议重视 PH&Senko 链投资机会。推荐标的：杰普特；受益标的：致尚科技。同时我们建议高度重视 MPO 相关核心标的，把握量价齐升带来的投资机遇。（1）【senko 三兄弟】推荐标的：杰普特、仕佳光子，受益标的：致尚科技；（2）【MPO 优质企业】推荐标的：天孚通信，受益标的：长芯博创、太辰光、蘅东光、光库科技；（3）【保偏 MPO】受益标的：长盈通；（4）【光纤&MPO】推荐标的：亨通光电、中天科技、远东股份，受益标的：永鼎股份等。 ⚫ Meta 营收、指引双双超预期，再次上调资本开支指引下限 10 月 22 日 Meta 发布第三季度财报，公司 2026 年第三季度实现营收 646.01亿美元，同比增长 26%，高于 633.7 亿美元的一致预期，公司预计第四季度营收 730-760 亿美元，中值 745 亿美元同样高于市场约 730 亿美元的预期。资本开支方面，公司再次上调资本开支指引下限，预计 2026 全年资本开支1350-1450 亿美元(上季度指引 1300-1450 亿美元)。公司推出消费者 AI 助手Muse，公司围绕 Meta 超级智能实验室重组架构，同时推出面向企业客户销售 AI 工具的新业务线。 ⚫ 多家 AI 公司齐发声，在手订单饱满，AI 产业趋势向上 10 月 23 日，新易盛、中际旭创和天孚通信等 AI 龙头分别发布公司近期生产经营情况的公告，预计 1.6T、800G 等高端光模块需求将保持快速增长，NPO、XPO 等下一代光互连产品需求亦有望逐步释放。国内市场方面，AI算力基础设施建设快速推进，400G、800G 等产品需求亦有望进一步增长。此外，新易盛和天孚通信均在 10 月 23 日发布回购股份方案，我们认为，回购体现了公司稳健的经营情况，也表明公司未来持续发展的信心。 推荐标的：中际旭创、新易盛、杰普特、英维克、盛科通信、锐捷网络、仕佳光子、紫光股份、华工科技、欧陆通、天孚通信、源杰科技、中天科技、亨通光电、光环新网、奥飞数据、大位科技、新意网集团、宝信软件、润泽科技、远东股份、广和通等。 ⚫ 风险提示：5G 建设不及预期、AI 发展不及预期、中美贸易摩擦等。 -26%0%26%53%79%106%2025-102026-022026-06通信沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 14 目 录 1、 MPO&DFAU 强通胀逻辑初步兑现 .......................................................................................................................................... 3 1.1、 订单、业绩拐点、并购陆续落地，验证 MPO&DFAU 强通胀逻辑 ........................................................................... 3 1.2、 Meta 营收、指引双双超预期，再次上调资本开支指引下限 ...................................................................................... 3 1.3、 多家 AI 公司齐发声，在手订单饱满，AI 产业趋势向上 ............................................................................................ 4 1.4、 投资建议 .......................................................................................................................................................................... 4 1.5、 市场回顾 .......................................................................................................................................................................... 6 2、 通信数据追踪 ..............................................................