机械设备行业跟踪周报：推荐超跌的北美缺电产业链；建议关注人形机器人&网络分析仪技术迭代机会

证券研究报告·行业跟踪周报·机械设备 东吴证券研究所 1 / 25 请务必阅读正文之后的免责声明部分 机械设备行业跟踪周报 推荐超跌的北美缺电产业链；建议关注人形机器人&网络分析仪技术迭代机会 2026 年 10 月 25 日 证券分析师 周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 zhouersh@dwzq.com.cn 证券分析师 李文意 执业证书：S0600524080005 liwenyi@dwzq.com.cn 证券分析师 韦译捷 执业证书：S0600524080006 weiyj@dwzq.com.cn 证券分析师 黄瑞 执业证书：S0600525070004 huangr@dwzq.com.cn 研究助理 陶泽 执业证书：S0600125080004 taoz@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《模型端迭代+物理 AI 赋能，看好人形机器人产业应用 1-10 放量》 2026-10-23 《看好估值底部的工程机械和船舶；看好半导体设备明年订单和利润高增》 2026-10-18 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。 2.投资要点： 【人形机器人】物理 AI 加速发展赋能模型迭代，人形机器人产业化加速 2026 年 10 月 22 日，宇树科技召开 2026 世界物理 AI 大会，标志着头部本体厂商正从单一硬件制造向“物理 AI 开源与大脑生态”全面转型；另外 OpenAI大举下场构建机器人硬件团队与真机数据采集体系，旨在攻克人形机器人模型l 的泛化瓶颈。人形机器人产业的发展重心正从硬件端的升级迭代向模型端的加速进化转移。人形机器人模型端发展路线已经从 VLA（视觉-语言-动作模型）转向 WLA（世界-语言-动作模型），物理 AI 的加速演进正打通“硬件部署—真实物理交互回流—模型训练”的数据飞轮，高价值的物理反馈数据将驱动机器人基础模型跨越 Scaling Law 临界点，使机器人与现实世界交互能力进一步提升，解决复杂特殊 Corner Case 的能力不断加强，推动人形机器人产业化 1-10 发展拐点来临。投资建议：人形机器人软硬件持续迭代，产业化 1-10放量节点将近。国产链关注【宇树科技】【越疆】【仙工智能】【天奇股份】【奥比中光】【奥普特】【中大力德】；T 链关注【绿的谐波】【恒立液压】【兆威机电】【浙江荣泰】【安培龙】。 【AIDC 基建】算力瓶颈向电力与温控传导，中国装备商切入北美供给缺口 SpaceX 三季度业绩会管理层判断超级智能算力将呈长期短缺，并披露由 1.7GW 向年底 2.5–3GW、2027 年新增 10GW 的扩张路径，印证 AI 资本开支需求的刚性。美国侧约束已由需求转向供给：电网并网周期长，燃气轮机与冷却装备海外龙头产能饱和、排产靠后，电力与温控成为算力落地的核心物理瓶颈。我们重点关注燃气轮机和冷水机组，分别对应电源与温控两条主线。国内核心装备商如杰瑞以模块化燃气轮机发电机组切入北美数据中心自备电源，订单持续放量，国内外产能同步扩张；冰轮旗下顿汉布什数据中心冷却订单高速增长，并已经开始快速兑现业绩。我们认为，美国 AIDC 需求趋势确定，交付周期与产能弹性正取代价格成为设备选型的关键变量，中国厂商凭借响应速度、扩产能力与综合成本优势，有望在北美电力、温控环节实现供应链外溢与份额提升，重点推荐杰瑞股份、冰轮环境、应流股份、联德股份、豪迈科技等。 【科学仪器】高速线缆测试催化矢量网络分析仪量价齐升，国产龙头新品、订单兑现提速 AI 算力需求爆发，高速互联向更高速率、更大带宽发展，同时带来了更高精度、更高性能的测试需求，矢量网络分析仪（VNA）可用于测试传输通道性能，为量价齐升的核心设备之一。2026 年 Q3 以来，受益于高速线缆、光电互联测试需求增加，矢量网络分析仪需求大幅增长，我们测算 2025-2028 年其市场规模将从 50 亿元提升至近 200 亿元。供需缺口下加速国产替代，国产厂商高端VNA 及测试方案发布节奏加快、客户导入提速、订单快速增长，建议重点关注：【电科思仪】国内射频类仪器龙一，矢量网络分析仪技术参数达全球一流水平，频率可覆盖至 120GHz，Q3 起订单快速增长，且更高技术参数和面向产线的自动化解决方案发布在即（可关注 10/26 公司新品发布及深圳电子电路展暨半导体发展大会）。【鼎阳科技】2026 年 9 月 28 日发布 SNA6000A 系列矢量网分，测试频率达 67GHz（可扩频至 110GHz），搭载自研毫米波射频芯片组。【优利德】2026 年 10 月 23 日发布 VNA7000 系列矢量网分，测试频率达 67GHz（可扩频至 110GHz）。 风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治及汇率风险。 -14%-10%-6%-2%2%6%10%14%18%22%26%2025/10/272026/2/242026/6/242026/10/22机械设备沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 25 内容目录 1. 建议关注组合 ...................................................................................................................................... 4 2. 近期报告 .............................................................................................................................................. 4 3. 核心观点汇总 ...................................................................................................................................... 5 4. 行业重点新闻 .................................................................................................................................... 19 5. 公司新闻公告 ......................................................................