交通运输行业2026年9月快递数据点评：9月单票收入环比回升

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 交通运输行业 2026 年 9 月快递数据点评 9 月单票收入环比回升 glmszqdatemark [Table_Author] 分析师：黄文鹤 分析师：张骁瀚 研究助理：陈佳裕 执业证书：S0590525110056 执业证书：S0590525110057 执业证书：S0590125110079 邮箱：huangwenhe@glms.com.cn 邮箱：zhangxiaohan@glms.com.cn 邮箱：chenjiayu@glms.com.cn 事件：2026 年 10 月 19 日-20 日，邮政局及各快递公司发布 9 月量价数据。 行业数据：国家邮政局公布 2026 年 9 月邮政行业运行情况，9 月单月快递业务量同比增长 2.1%（vs 8 月+2.8%），快递业务收入同比增长 5.6%（vs 8 月+6.9%），行业单票收入同比增长 3.5%，环比增长 1.9%。1-9 月累计，快递行业收入 11634.4 亿元，yoy +7.2%，业务量 1512.9 亿票，yoy +4.3%，单票收入 7.69 元，yoy +2.8%。 上市公司 2026 年 9 月数据：单票收入环比全面回升，申通、圆通单量增速领跑。 1）快递业务收入分别为，顺丰 208.4>圆通 61.4>申通 54.7>韵达 45.9 亿元，收入同比增速分别为申通+18.0%>韵达+7.9%>圆通+5.8%>顺丰-0.1%； 2）业务量分别为，圆通 29.5>申通 25.2>韵达 21.4>顺丰 14.0 亿票，件量同比增速分别为，申通+15.4%>圆通+12.3%>韵达+1.4%>顺丰-7.2%； 3）市场份额分别为，圆通 17.1%>申通 14.6%>韵达 12.4%>顺丰 8.1%，市场份额同比变动分别为，申通+1.7pct>圆通+1.6pct>韵达-0.1pct>顺丰-0.8pct； 4）单票收入分别为，顺丰 14.94>申通 2.17>韵达 2.14>圆通 2.08 元，同比增速分别为顺丰+7.7%>韵达+6.4%>申通+2.3%>圆通-5.8%，环比增速分别为顺丰+4.4%>申通+1.5%>圆通+1.4%>韵达+1.0%。 上市公司 2026 年 Q3 数据： 1）业务量分别为，圆通 86.8>申通 76.6>极兔 64.3>韵达 64.1>顺丰 40.1 亿票，件量同比增速分别为，申通+17.6%>极兔+15.3%>圆通+12.4%>韵达-0.1%>顺丰-6.6%； 2）市场份额分别为，圆通 17.1%>申通 15.0%>极兔 12.63%>韵达 12.59%>顺丰 7.9%，市场份额同比变动分别为，申通+1.9pct>圆通+1.4pct>极兔+1.3pct>韵达-0.4pct>顺丰-0.8pct。 点评：1）行业端，2026 年 1-9 月快递行业收入增速 7.2%，而 1-9 月网上商品零售额的增速 4.3%，快递行业议价权提升。9 月快递行业单量增速为 2.1%，环比 8 月有所下降；2）公司端，9 月单票收入环比整体回升，9 月以来各省份的涨价动作开始有数据上的体现。Q3 极兔单量首次超过韵达，行业排名发生变化。Q3 圆通、申通、极兔、韵达、顺丰单量同比增速合计 8.8%，而行业同比增速仅 3.0%，差距较 Q1、Q2 显著扩大，份额合计增长3.5pct，需要关注此增速差距的扩大。 投资建议：在“反内卷“背景下，快递行业单价支撑性较强，行业有望保持有序竞争。推荐深度受益于海外高增长的【极兔速递-W】；坚定看好头部公司【中通快递-W】【圆通速递】主导行业头尾部分化；量价均表现优秀的【申通快递】；基本盘稳固的【顺丰控股】；件量同比正式转正的【韵达股份】。 风险提示：单量增长不及预期，行业政策波动，油价大幅上行。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（X） 评级 2026E 2027E 2028E 2026E 2027E 2028E 002352.SZ 顺丰控股 30.47 2.15 2.63 3.07 14 12 10 推荐 2057.HK 中通快递-W 133.68 14.36 16.92 18.95 9 8 7 推荐 600233.SH 圆通速递 16.84 1.84 2.09 2.34 9 8 7 推荐 002468.SZ 申通快递 13.58 1.53 1.80 2.06 9 8 7 推荐 002120.SZ 韵达股份 6.40 0.72 0.83 0.90 9 8 7 推荐 1519.HK 极兔速递-W 7.47 0.53 0.78 1.05 14 10 7 推荐 资料来源：iFind，国联民生证券研究所预测; （注：股价为 2026 年 10 月 22 日收盘价；港币兑人民币汇率为 1:0.86；美元兑人民币汇率为 1:6.68；极兔速递-W 为经调整口径） 推荐 维持评级 相对走势 相关研究 1． 交通运输行业周报：VLCC 一年期租环比涨至 26.5 万美元，国庆假期民航量价稳定铁路领跑-2026/10/08 2． 交通运输行业油运事件点评：油运高景气持续性强化，一年期期租日租金涨至 21.3万美元-2026/09/28 3． 交通运输行业深度报告：航空货运：需求潮起潮落，寻找乱纪元中的确定性-2026/08/19 4． 交通运输行业点评报告：行情调整后的交运后市复盘：海峡脆弱性提升，重视反身性对冲资产配置-2026/08/03 5． 交通运输行业油运事件点评：咽喉点风险常态化，油运定价中枢上移-2026/07/28 -20%-10%0%10%2025/102026/42026/10交通运输沪深3002026 年 10 月 23 日本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 行业事件点评/交通运输 图1：行业和上市公司 2026 年 1-9 月数据 资料来源：国家邮政局，各公司公告，iFind，国联民生证券研究所 行业收入###### 1,304.7 1,289.1 1,374.4 1,360.4 1,303.7 1,271.5 1,345.2 3,690.1 4,023.9 3,920.4 11,634.4 业务量（亿票）###### 172.4 168.4 183.0 175.1 170.8