电力设备及新能源行业海外新兴产业日报：科技巨头业绩与资本开支分化，半导体增长强劲，新能源储能项目扩张

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 电力设备及新能源 2026 年 10 月 24 日 海外新兴产业日报 20261022 推荐 （维持） 科技巨头业绩与资本开支分化，半导体增长 强劲，新能源储能项目扩张 华创证券研究所 证券分析师：张一弛 邮箱：zhangyichi@hcyjs.com 执业编号：S0360525080005 证券分析师：袁凤婷 邮箱：yuanfengting@hcyjs.com 执业编号：S0360525110001 证券分析师：韩家宝 邮箱：hanjiabao@hcyjs.com 执业编号：S0360525120004 本日报关注美股隔夜市场、主要油气价格、AI 及半导体企业财报与资本开支、数据中心电源项目进展相关动态，兹以辅助对国内映射产业链研究。AI 及半导体方面，Meta第三季度营收 646.01 亿美元，同比增长 26%，全年资本开支指引下限由 1300 亿美元上调至 1350 亿美元；德州仪器第三季度营收 60.55 亿美元，同比增长 28%；泛林集团截至9 月 27 日财季收入 82.19 亿美元，同比增长约 54%，并给出下一财季 86 亿美元±4 亿美元的收入指引；特斯拉第三季度净利润同比下降 43%，将 2026 年资本开支目标从超过250 亿美元下调至约 200 亿美元；SAP 第三季度云收入同比增长 26%，云积压订单达241.44 亿欧元，同比增长 28%，全年云收入指引移至区间上端。数据中心电源方面，新纪元能源第三季度调整后每股收益 1.24 美元，可再生能源及储能项目储备约 36.7 吉瓦，联邦枢纽项目预计于 2028—2029 年开始供电，并在 2030—2032 年达到满功率需求。 一、美股隔夜市场概览 图表 1 美股隔夜市场概览及重点板块趋势 海外新兴产业日报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 资料来源：iFinD，英为财情，华创证券 注：市场数据截至 2026 年 10 月 21 日收盘，新闻信息统计截至 2026 年 10 月 22 日。 二、美国宏观：油气价格区域走势分化 油气价格跟踪：欧亚天然气价格维持高位，区域价格走势分化。10 月 21 日，Brent 原油期货结算价为 108.82 美元/桶，日涨 0.03%，较 2 月底上涨 50.14%；亚洲 JKM 为 30.06美元/百万英热单位，日涨 1.73%，较 2 月底上涨 180.28%；英国天然气主连折算约 28.99美元/百万英热单位，日涨 0.82%，较 2 月底上涨 175.72%；荷兰 TTF 天然气折算约 29.74美元/百万英热单位，日涨 2.87%，较 2 月底上涨 173.79%。美国 NYMEX 天然气期货为2.775 美元/百万英热单位，日跌 7.28%，较 2 月底下跌 2.87%；Henry Hub 现货最新截至10 月 19 日，为 3.28 美元/百万英热单位，较前一有效报价日上涨 1.86%，较 2 月底上涨9.70%。欧亚天然气期货较 2 月底涨幅显著高于美国天然气期货，区域价格走势分化。（iFinD、英为财情、EIA） 图表 2 2022 年至今主要油气价格变化 资料来源：同花顺 iFinD，英为财情，美国能源信息署，华创证券 注：布伦特原油、美国天然气期货、英国天然气主连、亚洲 JKM 及荷兰 TTF 数据截至 2026 年 10 月 21 日；Henry Hub 现货日期截至 2026年 10 月 19 日。 海外新兴产业日报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 三、AI 及半导体：企业业绩与资本开支指引分化 （一）Meta：第三季度营收 646.01 亿美元，同比增长 26%，全年资本开支指引下限由1300 亿美元上调至 1350 亿美元。广告展示次数同比增长 10%、平均广告价格上涨 14%；GAAP 营业利润 129.9 亿美元，同比下降 37%，计入 98.9 亿美元法律和解费用。公司预计第四季度营收 730 亿至 760 亿美元。（澎湃新闻、财联社、每日经济新闻） （二）德州仪器：第三季度营收 60.55 亿美元，同比增长 28%，第四季度营收指引 58 亿至 63 亿美元。净利润 24.25 亿美元，同比增长 78%，每股收益 2.62 美元；工业收入增长超过 40%、汽车收入同比增长约十几%、数据中心收入增长约 95%，模拟芯片和嵌入式处理收入分别增长 32%和 21%，第四季度每股收益指引为 2.45 至 2.79 美元。（界面新闻） （三）泛林集团：截至 9 月 27 日财季收入 82.19 亿美元，同比增长约 54%，下一财季收入指引为 86 亿美元、上下浮动 4 亿美元。该季收入环比增长约 22%，调整后毛利率 52.4%、经营利润率 40.2%，调整后每股收益 2.20 美元；公司预计截至 12 月 27 日的下一财季调整后每股收益为 2.33 美元、上下浮动 0.15 美元，毛利率指引中值为 52.5%。（东方财富网） （四）特斯拉：第三季度净利润同比下降 43%，2026 年资本开支目标下调至约 200 亿美元。公司当季营收 280.46 亿美元、同比基本持平，净利润 7.87 亿美元，营业利润率 2.6%（上年同期 5.8%）。汽车业务收入 205.6 亿美元、同比下降 3%；能源发电与储能业务收入 28.81 亿美元、同比下降 16%，资本开支目标由超过 250 亿美元下调至约 200 亿美元。（澎湃新闻、财联社） （五）SAP：第三季度云收入同比增长 26%，全年云收入指引移至区间上端。公司当季总收入 102.70 亿欧元，同比增长 13%；非 IFRS 营业利润 30.30 亿欧元，同比增长 18%。云积压订单 241.44 亿欧元，同比增长 28%，刷新公司历史最高纪录；公司预计全年云收入落在 258 亿至 262 亿欧元区间上端，云与软件收入接近 363 亿至 368 亿欧元区间上端。（华尔街见闻） 四、数据中心电源：可再生能源及储能项目储备扩张 新纪元能源：第三季度调整后每股收益 1.24 美元，可再生能源及储能项目储备约 36.7 吉瓦。公司当季调整后净利润 25.92 亿美元，调整后每股收益同比增长 9.7%；子公司 NextEra Energy Resources 新增项目储备 3.7 吉瓦，其中电池储能 2.4 吉瓦。公司预计联邦枢纽项目于 2028—2029 年开始供电，2030—2032 年达到满功率需求。（南方财经网、财联社） 五、风险提示 科技企业资本开支回报不及预期。若 AI 相关投入增长未能转化为收入和利润改善，或企业进一步调整投资计划，可能影响后续资本开支及盈利表现。 半导体需求增长不及预期。若工业、汽车及数据中心需求回落，或芯片与设备业务增长低于公司指引，相关企业收入和利润可能承