煤炭开采行业：焦煤震荡焦炭偏弱，动力煤价格涨跌互现

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业动态 焦煤震荡焦炭偏弱，动力煤价格涨跌互现 核心观点 1、焦煤焦炭：炼焦煤市场震荡运行，焦炭价格偏弱运行。 炼焦煤：市场震荡运行，节后煤矿有序复产，预计短期震 荡持 稳；蒙煤暂稳运行；港口现货弱稳运行。 焦炭：价格偏弱运行，第二轮提降已全面落地，钢厂整体 亏损压力大、采购以刚需为主；230 家独立焦企产能利用率 71.03% ，周环比下降 0.08 个百分点。 2、动力煤：价格涨跌互现。 总览：价格涨跌互现。截至 10 月 15 日，秦皇岛 Q5500 报 1021元/吨，周环比涨 3.7%；榆林 Q6000 报 948 元/吨，周环比上 升 29元；鄂尔多斯 Q5500 报 833 元/吨，周环比上升 26 元；462 家样本矿山产能利用率 89.8%，周环比增 2.9pct；北港 Q5500 报 1021元/吨，周环比上升 36 元，环渤海三港库存 2169 万吨；截 至 10月 16 日印尼 Q3800 FOB 报 81.5 美元/吨。 行业动态信息 行业综述：本周（10 月 12 日-10 月 16 日）煤炭指数-0.50%。从中信一级行业分类指数比较分析来看，煤炭行业 2026 年 1 月至今累计变动幅度为+21.89%，在 30 个一级子行业中排名 第 1 位。本周煤炭指数-0.50%，在 30 个一级子行业中排名第 2 位。 炼焦煤 价格：本周柳林低硫主焦煤价格 2100 元/吨，环比-14.3% ，甘其毛都蒙 5#原煤 1640 元/吨，环比+0.6%。 库存：本周全样本焦化厂焦煤库存 931.23 万吨，环比+0.8%。 焦炭 价格：本周焦炭港口工厂平仓价收盘价 2020 元/吨，环比-4.7%。 库存：本周焦企+钢厂+港口焦炭总库存 832.78 万吨，环比+0.7%。 动力煤 价格：本周环渤海动力煤（Q5500K）综合平均价格指数为 743 元/吨，环比+2.1%；广州港山西优混库提 1085 元/吨，环比+3.3%。 维持 弱于大市 韩军 hanjunbj@csc.com.cn SAC 编号:S1440519110001 SFC 编号:BRP908 梁骁 liangxiaobj@csc.com.cn 010-56135284 SAC 编号:S1440524050005 宗枫 zongfeng@csc.com.cn SAC 编号:S1440525120004 SFC 编号:BYO066 发布日期： 2026 年 10 月 23 日 市场表现 相关研究报告 -10%0%10%20%30%2025/10/222025/11/222025/12/222026/1/222026/2/222026/3/222026/4/222026/5/222026/6/222026/7/222026/8/222026/9/22煤炭沪深300煤炭开采 煤 炭开采 目录 一、行业动态信息评述 ....................................................................................................................................................................... 1 1.1 炼焦煤：震荡运行 ............................................................................................................................................................... 1 1.1.1 炼焦煤供给 .......................................................................................................................................................................... 1 1.1.2 炼焦煤库存 .......................................................................................................................................................................... 2 1.1.3 炼焦煤价格 .......................................................................................................................................................................... 3 1.2 焦炭：偏弱运行 ................................................................................................................................................................... 4 1.2.1 焦炭供给............................................................................................................................................................................... 4 1.2.2 焦炭需求............................................................................................................................................................................... 6 1.2.3 焦炭库存............................................................................................................................................................................... 6 1.