医药行业ESMO 2026前瞻：中国创新药步入全球核心舞台，多管线迎来关键数据兑现

E S M O 2 0 2 6 前 瞻证券研究报究打造极致专业与效率中 国 创 新 药 步 入 全 球 核 心 舞 台 ， 多 管 线 迎 来 关 键 数 据 兑 现分析师 张雪分析师 李慧瑶执业证书编号：S0680526020006执业证书编号：S0680526020005邮箱：zhangxue1@gszq.com邮箱：lihuiyao@gszq.com年 月 日2026 10 232摘要：聚焦LBA重磅数据，把握IO 2.0与ADC的全球化机遇 中国创新药全球参与度提升，LBA入选创新高2026年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会将于10月在马德里举行。本届大会上，中国创新药的国际影响力显著跃升，共有28项中国研究入选最新突破性摘要（LBA），其中4项更是跻身全体大会环节，占比达三分之一。这表明中国药企正从“跟随”走向“竞速”，关键管线已全面进入数据兑现期，持续为全球肿瘤学贡献“中国数据”。 IO演进：从单抗双抗向“细胞因子融合蛋白/三抗”多元升级IO 2.0时代已从PD-1/VEGF双抗的单一赛道，扩展为“双抗+细胞因子融合蛋白+三抗”的多元化路线竞争。康方生物的依沃西持续领跑并开启多瘤种拓展；信达生物、维立志博的细胞因子融合蛋白及双抗在肺癌、神经内分泌癌中展现潜力。此外，基石药业的三抗CS2009与石药集团的融合蛋白也同步推进，标志着下一代免疫疗法正朝着多靶点协同方向纵深发展。 ADC与IO协同发力，RAS靶点迎来破局在非小细胞肺癌等核心领域，ADC与IO的联合疗法正不断拓宽临床边界，治疗阵线从后线向围手术期及一线前移，针对EGFR-TKI耐药的治疗策略也正向ADC及双抗ADC升级。与此同时，曾被视为“不可成药”的RAS靶点迎来加速发展期，劲方医药、恒瑞医药等企业同台亮相，展现出中国药企在Pan-RAS及KRAS G12D等难攻靶点上的快速追赶与差异化布局。 相关标的：翰森制药，科伦博泰生物，信达生物，石药集团，基石药业，百利天恒，恒瑞医药 风险提示：数据不及预期，进度滞后风险，竞争加剧风险，商业化不及预期，政策与波动风险。 2026 年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会将于 10 月 23 日至 27 日在西班牙马德里举行。作为全球肿瘤学领域最具影响力的综合性学术会议之一，ESMO 覆盖从基础研究、机制探索到临床试验与诊疗实践的全链条，历来被视为观察全球肿瘤治疗格局与研究风向的重要窗口。 今年 ESMO 大会上，共有 28 项中国 LBA 研究入选，其中 4 项进入主席论坛报告。近年来，中国肿瘤研究的国际影响力持续攀升，越来越多由中国学者牵头或深度参与的研究登上 ESMO 等国际顶级学术会议的重要报告舞台。在主席论坛报告数方面，2024和2025年分别有0项和3项中国报告入选主席论坛，2026年增至4项中国报告入选主席论坛。在LBA报告方面， 2024和2025年分别有7项和23项中国报告入选LBA，2026年增至28项中国报告入选LBA。从创新治疗探索到关键临床研究，中国研究者正持续为全球肿瘤学循证证据贡献“中国数据”。图：入选2026 ESMO LBA主席论坛报告（中国相关）资料来源：丁香园肿瘤时间公众号，和黄医药公众号，乐普生物公众号，康方生物公众号，科伦博泰公众号，瑞科医药健康产业园公众号，ESMO官网，国盛证券研究所整理。2026 ESMO ：28 项中国 LBA 研究入选，中国创新药全球参与度提升3注：LBA11主席论坛申办方为默沙东股票代码公司摘要号报告时间（当地时间）产品/药物靶点瘤种适应症临床阶段0013.HK和黄医药/阿斯利康LBA6主席论坛10月25日16:30–18:15赛沃替尼+奥希替尼MET + EGFR非小细胞肺癌奥希替尼治疗后疾病进展，伴MET过表达/扩增的EGFR突变晚期NSCLCIII期（SAFFRON）2157.HK乐普生物/康诺亚/阿斯利康LBA7主席论坛10月25日16:30–18:15CMG901（AZD0901）Claudin 18.2胃癌Claudin 18.2阳性晚期/转移性胃食管癌III期（CLARITY-Gastric01）9926.HK康方生物LBA8主席论坛10月25日16:30–18:15依沃西（AK112）+化疗PD-1/VEGF胆道癌晚期胆道癌一线治疗（对比度伐利尤单抗+化疗）III期（HARMONi-GI1）3692.HK翰森制药LBA9主席论坛10月26日 16:30–16:42Risvutatug Rezetecan（HS-20093）B7-H3骨肉瘤重度经治复发/难治性骨肉瘤III期随机对照（ARTEMIS-011）6990.HK科伦博泰生物/默沙东LBA11主席论坛-sac-TMTTrop-2（ADC）子宫内膜癌含铂化疗或PD-(L)1经治晚期子宫内膜癌III期IO 2.0已从PD-1/VEGF双抗的单一赛道，扩展为“双抗+细胞因子融合蛋白+三抗”的多元技术路线竞争。（1）PD-1/VEGF双抗率先进入III期确证阶段，并开启多瘤种横向拓展。 康方生物依沃西联合化疗对比度伐利尤单抗联合化疗一线治疗晚期胆道癌的III期研究（LBA8）入选主席论坛。公司还布局了肾细胞癌一线治疗（3592O）和复发/转移性胸腺癌一线治疗（4156RO）。（2）IO 2.0的技术路线已从双抗延伸至细胞因子融合蛋白与三特异性抗体。 信达生物的PD-1/IL-2α-biased融合蛋白IBI363，在免疫治疗耐药的驱动基因阴性肺腺癌（1952RO，Ib期）和晚期胃或胃食管交界部腺癌（1008RO）中同步布局；维立志博的PD-L1/4-1BB双抗Opamtistomig针对≥2线治疗后的晚期肺外神经内分泌癌。（3）多特异性抗体为IO 2.0的下一代延伸方向。 基石药业的PD-1/VEGF/CTLA-4三抗CS2009，在晚期NSCLC（2616RO，II期）和转移性结直肠癌（1953RO，I/II期）中同步推进。石药集团的PD-1/IL-15融合蛋白SYS6090I/II期布局晚期实体瘤（肝癌和结直肠癌，1009RO）。IO 2.0：从PD-1/VEGF双抗到“细胞因子融合蛋白/三抗”的多元演进图：2026 ESMO IO 2.0相关口头报告 （中国相关）股票代码公司摘要号报告时间（当地时间）产品/药物靶点瘤种适应症临床阶段9926.HK康方生物LBA8主席论坛10月25日16:30–18:15依沃西（AK112）+化疗PD-1/VEGF胆道癌晚期胆道癌一线治疗（对比度伐利尤单抗+化疗）III期（HARMONi-GI1）9887.HK维立志博LBA（待定） 10月26日10:15–10:25OpamtistomigPD-L1/4-1BB神经内分泌肿瘤既往≥2线治疗后的晚期肺外神经内分泌癌（EP-NEC）IIb期1801.HK信达生物1952RO10月24日08:30–10:00IBI363（TAK-928)+贝伐珠单抗PD-1/IL-2α-biased+VEGF肺癌免疫治疗耐药的驱动基因阴性的肺腺癌Ib期1801.HK信达生物1008RO10月25日08:30–10:00IBI363（TAK-92