计算机行业事件点评报告：近375亿算力大单落地，算力租赁行业进入业绩兑现期

行 业 研 究 2026.10.22 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 计 算 机 行 业 事 件 点 评 报 告 近 375 亿算力大单落地，算力租赁行业进入业绩兑现期 分析师 刘雄 登记编号：S1220525060002 郑冰倩 登记编号：S1220526070001 行 业 评 级 : 推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 334 总股本(亿股) 2,195.53 销售收入(亿元) 13,360.30 利润总额(亿元) 275.40 行业平均 PE 135.19 平均股价(元) 24.17 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 《国产旗舰模型密集亮剑，产业链景气再上台阶》2026.07.28 《政策春风与技术发展共振，AI 产业链全面加速》2026.07.05 《DeepseekV4 重磅发布，国产算力深度受益》2026.04.26 《需求起量驱动云与模型持续提价，算力侧深度受益》2026.04.18 10 月 19 日，协创数据公告全资子公司签署预计总金额不超过 374.90 亿元的算力云服务协议，为 A 股算力服务领域公开披露的单笔金额最大订单之一。大额长约密集落地、云厂商官宣涨价、国产算力加速补位三条主线共振，国内算力租赁行业正从"主题预期"走向"业绩兑现"，产业链景气度再上台阶。 一、事件：近 375 亿元算力大单落地，单笔金额创行业新高 10 月 19 日，协创数据公告全资子公司协创智算与客户签署《算力云服务协议》，预计总金额不超过 374.90 亿元（含税），订单服务期限为验收通过后 60 个月、服务费按月支付，合同金额占公司最近年度经审计主营收入超 100%，为 A 股算力服务领域公开披露金额最大的单笔订单之一。我们认为，本次大单验证了头部客户对第三方算力云服务长期、刚性的采购需求，"验收后按月付费、60 个月锁定"的结构标志着算力租赁走向长约化、基础设施化，行业收入可见性显著提升。 二、大单密集落地、云厂商官宣涨价，行业景气持续验证 2026 年以来算力服务大单密集落地：东阳光 5 月与 6 月先后公告 160 亿-190 亿元、100 亿-120 亿元两笔 60 个月期算力服务合同；彩讯股份 9 月公告签署不低于 18.12 亿元、60 个月算力技术服务协议；平治信息半年报披露累计签署算力服务订单超 47 亿元。价格端，3 月阿里云、百度智能云官网同日官宣调价，AI 算力等产品最高涨价 34%。政策端，9 月 11 日国务院常务会议研究算力网建设有关工作；大单、涨价与政策三线共振，行业正从"主题预期"走向"业绩兑现"。 三、国产算力加速补位，自主可控打开第二成长曲线 高端芯片供给约束下，国产算力加速补位：9 月 17 日华为发布全球首个采用 NPO 技术的昇腾 960 超节点，单节点规模达 4096 卡，可支撑十万亿参数大模型训练与推理，昇腾 960DT 提前三个季度至 2027 年一季度就绪。国产芯片走向规模商用，叠加租赁厂商供应链多元化与智算中心国产化导向，国产 GPU/CPU 及整机厂商迎来订单与业绩的双重兑现窗口。 四、投资建议 算力租赁/AIDC：大额长约兑现业绩、现金流可见性提升。建议关注协创数据、宏景科技、行云科技、杰创智能、利通电子、并行科技、中贝通信、东阳光、润泽科技、数据港、世纪互联、奥飞数据、云赛智联等； GPU/CPU：供需缺口与自主可控共振，国产算力芯片加速替代。建议关注寒武纪、海光信息等； 服务器及整机：智算中心扩容直接受益，建议关注工业富联、浪潮信息、中科曙光、紫光股份、拓维信息等。 风险提示：算力需求不及预期；行业竞争加剧导致租金下行；芯片供给及出口管制政策变化风险；大额合同交付、验收及回款不及预期。 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 -25%-17%-9%-1%7%15%25/10/22 26/1/326/3/17 26/5/29 26/8/10 26/10/22计算机沪深300计算机 行业事件点评报告 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测、数量化方法、或行业比较分析所得出的结论，但使用以上信息和分析方法存在局限性。特此声明。 免责声明 本研究报告由方正证券制作及在中国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告内容仅供我公司适当性评级为 C3 及以上等级的投资者使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。若您并非前述等级的投资者，为保证服务质量、控制风险，请勿订阅本报告中的信息，本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 在任何情况下，本报告的内容不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求，方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告版权仅为方正证券所有，本公司对本报告保留一切法律权利。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处且不得进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 评级说明： 类别 评级 说明 公司评级 强烈推荐 分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有20%以上的涨幅。 推荐 分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10%以上的涨幅。 中性 分析师预测未来12个月内相对同期基准指数在-10%和10%之间波动。 减持 分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10%以上的跌幅。 行业评级 推荐 分析师预测未来12个月内行业表现强于同期基准指数。 中性 分析师预测未来12个月内行业表现与同期基准指数持平。 减持 分析师预测未来12个月内行业表现弱于同期基准指数。 基准指数说明 A股市场以沪深300 指数为基准；香港市场以恒生指数为基准，美股市场以标普500指数为基准。 方正证券研究所联系方式： 北京：朝阳区朝阳门南大街 10 号兆泰国际中心 A 座 17 层 上海：静安区延平路71号延平大厦2楼 深圳：福田区竹子林紫竹七道光大银行大厦31层 广州：天河区兴盛路12号楼隽峰苑2期3层方正证券 长沙：天心区湘江中路二段36号华远国际中心37层 网址：https://www.foundersc.com E-mail：yjzx@foundersc.com