计算机行业事件点评：DeepSeek推理框架DeepInfer全面开源，“国模+国芯”走向全面协同

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 计算机行业事件点评 DeepSeek 推理框架 DeepInfer 全面开源，“国模+国芯”走向全面协同 glmszqdatemark [Table_Author] 分析师：吕伟 分析师：郭新宇 执业证书：S0590525110033 执业证书：S0590525110034 邮箱：lvwei_yj@glms.com.cn 邮箱：guoxinyu@glms.com.cn 事件：10 月 17 日，DeepSeek 在官方公众号发布《DeepSeek V4.1 Flash 新版本：许愿式编程一键成真》，V4.1-Flash-1017 版本上线并在网页端、APP 与 API同步切换。 版本升级与工具开放同步落地，单位任务成本继续下探。新版本在基准测试提升的同时缩短任务运行时间与输出长度，在多个 Harness 下达到新的性能-费用帕累托最优；“许愿式编程”可从零构建完整项目；自研搜索 API 的 Search 与 Fetch接口对外开放，定价 5 元/千次；模型权重在 HuggingFace 与 ModelScope 开源。成本下降叠加工具链补齐，Agent 类应用的经济性与可用性同步改善，调用频次抬升将带动推理算力需求扩张。 DeepInfer 开源：推理框架与部署形态同步披露。10 月 20 日，DeepSeek 在知乎专栏发布《DeepSeek V4.1 Flash 大规模推理部署实践》，正式开源大规模云服务推理框架 DeepInfer，同步开源生产级 Token 编解码组件 deepseek-recipe。据报告，DeepInfer 支持分布式推理、推测解码、结构化输出，可在英伟达与华为昇腾平台上运行。部署上用 8 卡机器做 Prefill、64～128 卡超节点做 Decode，Prefill 取 EP/DP 2～8，Decode 取 EP/DP 64～128；单一集群服务吞吐达 155万亿 Tokens/天，整体收入每卡每小时 38 美金，按谷价计。KVCache 以 128 个token 为一个 block，存储 4 层 main KV 和 indexer K，落盘独立 3FS 集群，容量约 100 PiB SSD，支持保留 72 小时以上。 模型迭代叠加推理框架开源，AI 服务的算力成本曲线进一步下移。模型与推理框架的效率，直接决定 AI 服务的算力成本与电力消耗。权重与框架开源后，私有化与公有云部署门槛进一步下降，开发者与企业可复用头部模型厂商的生产级部署经验；大模型服务以更低成本、更少能耗触达更多用户，应用渗透提速，推理侧算力需求随应用放量扩张。 兼容昇腾平台，“国模+国芯”由训练协同走向推理协同。9 月底，DeepSeek 已开源面向昇腾平台的 TileLang 编译语言、计算库与分布式通信库等训练侧组件，与英伟达平台开源组件一一对应；云头条在 10 月初的报道中提及，华为 CANN 社区于近期正式公开《基于昇腾 950 超节点的万亿 MoE 模型预训练系统参考实践》，其中结合 DeepSeek-V4-Flash 进行训练验证。DeepInfer 明确可在昇腾平台运行，V4.1-Flash-1017 权重同步开源，国产芯片在推理与 Agent 场景的适配入口进一步打开，此前最受制约的软件生态环节正被系统性补强，“国模+国芯”覆盖训练与推理全生命周期。 投资建议：模型能力与单位成本同步改善，有利于推理调用量扩张，国产算力与算力服务的需求弹性提升。建议重点关注四条主线：1）国产大模型：智谱、MiniMax；2）国产算力：寒武纪、海光信息、云天励飞；3）算力服务：浪潮信息、软通动力、紫光股份、中国长城；4）算力租赁：集智股份、协创数据、宏景科技、利通电子等。 风险提示：技术路线变革具有不确定性；行业竞争加剧；模型商业化进度不及预期。 推荐 维持评级 相对走势 相关研究 1． 计算机行业周报 20261018：个人 Agent成为头部企业布局重点-2026/10/18 2． 计算机行业深度报告：大模型时代网安战略地位空前-2026/10/12 3． 计算机行业周报 20261011：国产大模型开始新一轮升级潮-2026/10/11 4． Token“工厂”深度：打通 AI 上游到应用的关键-2026/10/09 5． 计算机行业事件点评：CPU 或是个人智能体核心受益方向-2026/10/08 -30%-13%3%20%2025/102026/42026/10计算机沪深3002026 年 10 月 22 日 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的利益。 评级说明 投资建议评级标准 评级 说明 以报告发布日后的 12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A 股以沪深 300 指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；北交所以北证50 指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普 500 指数为基准。 公司评级 推荐 相对基准指数涨幅 15%以上 谨慎推荐 相对基准指数涨幅 5%～15%之间 中性 相对基准指数涨幅-5%～5%之间 回避 相对基准指数跌幅 5%以上 行业评级 推荐 相对基准指数涨幅 5%以上 中性 相对基准指数涨幅-5%～5%之间 回避 相对基准指数跌幅 5%以上 免责声明 本报告由国联民生证券股份有限公司或其关联机构制作。国联民生证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告的分销依据不同国家、地区的法律、法规和监管要求由国联民生证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司/经营机构完成。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由国联证券国际金融有限公司在香港地区发行。国联证券国际金融有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见（4 号牌照）的牌照，接受香港证监会监管，负责本报告于中国香港地区的发行与分销。 本报告仅供本公司授权之机构及个人使用，本公司不会因任何人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对任何人的操作建议或任何保证，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑获取本报告的机构及个人的具体投资目的、财务状况、特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，进行独立评估，并应同时考量自身的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代自身的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是