航运港口行业:集运市场平稳运行,油运运价高位分化
本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业动态 集运市场平稳运行,油运运价高位分化 核心观点 1)集运:SCFI 周涨 0.4%至 3679.58 点;欧洲及地中海舱位利用率恢复,运价分别上涨 2.7%、8.3%,美西、美东小幅回落,南美 跌幅较大,东南亚节后恢复但指数下跌 1.6%。 2)油运:原油轮在极高运价下回调,BDTI 周跌 5.1%,TD3C、TD22及 TD15 均走弱;有效运力周转仍受中东风险与转运占用制约。BCTI周涨 5.6%,LR2、LR1 走强,MR 区域分化。 3)散运:BDI 周跌 13.9%,海岬型受铁矿石采购偏弱与运力充裕拖累领跌,巴拿马型小幅回落;超灵便型与小灵便型在亚洲、南大 西洋货盘支撑下逆势上涨。 行业动态信息 行业综述:从交运各子板块相对沪深 300 表现看,本周(10 月 12 日-10 月 16 日)交运板块整体下跌。本周航运板块跌幅为 7.98% ,港口板块跌幅为 1.03%。 航运港口:集运市场平稳运行,油运运价高位分化 集运:集运市场整体平稳,SCFI 周涨 0.4%至 3679.58 点,各航 线涨跌互现。美西、美东需求总体稳定但即期运价小幅回落;欧洲舱 位利用率恢复、订舱价格回升,欧洲及地中海航线分别上涨 2.7%、8.3% ;南美供需偏弱,运价继续下调,东南亚节后货量稳定但区 域指 数回落。波斯湾紧平衡,澳新因航商节后调价走弱。 油运:市场由全面急涨转向高位分化,BDTI 周跌 5.1%,BCTI 周涨5.6%。中东冲突带来的风险溢价、等泊与转运占用仍限制有 效运力 ,但极高运价抑制租家成交,TD3C 中东—中国、TD22 美湾—中 国及TD15 西非—中国 VLCC 收益均自高位回落。成品油轮继续走 强,LR2、LR1 中东长程航线上涨;MR 表现分化,美湾出口线明 显走强 ,欧洲出口线略有回落。 散运:BDI 周跌 13.9% 至 2511 点,海岬型船成为主要拖累。中国铁矿石采购偏弱、可用运力充裕令大西洋和太平洋运价承压 ;巴 拿马型船小幅下跌,大西洋运力累积与粮食货盘不足压制市场,澳 洲、印尼和北太平洋需求提供局部支撑。超灵便型与小灵便型逆 势上 涨,主要受亚洲、南大西洋及北太平洋区域货盘和局部运力偏紧推动。 维持 强于大市 韩军 hanjunbj@csc.com.cn SAC 编号:S1440519110001 SFC 编号:BRP908 梁骁 liangxiaobj@csc.com.cn 010-56135284 SAC 编号:S1440524050005 宗枫 zongfeng@csc.com.cn SAC 编号:S1440525120004 SFC 编号:BYO066 发布日期: 2026 年 10 月 23 日 市场表现 相关研究报告 -12%-2%8%18%28%2025/10/232025/11/232025/12/232026/1/232026/2/232026/3/232026/4/232026/5/232026/6/232026/7/232026/8/232026/9/232026/10/23航运港口沪深300航运港口 航 运港口 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 一、A 股定价范式思考 ....................................................................................................................................................................... 1 二、行情综述:航运板块与港口板块下跌 ................................................................................................................................... 2 2.1 航运市场整体情况 ................................................................................................................................................................ 2 2.2 国内市场:航运板块与港口板块均下跌 ........................................................................................................................ 3 2.3 港股及海外市场:各板块涨跌互现 ................................................................................................................................. 5 三、全球经济展望:9 月各市场 PMI 环比涨跌互现 ................................................................................................................. 7 3.1 9 月美国制造业 PMI 环比下降.......................................................................................................................................... 7 3.2 9 月新兴市场制造业 PMI 总体下降 ................................................................................................................................. 9 3.3 9 月中国 PMI 指数环比上升 .............................................................................................................................................. 9 四、航运港口:成品油指数上涨,原油、干散货指数下跌 .............................................................
[中信建投]:航运港口行业:集运市场平稳运行,油运运价高位分化,点击即可下载。报告格式为PDF,大小6.39M,页数32页,欢迎下载。



