煤炭进口数据拆解：26年9月：进口煤单月同比降幅扩大，进口均价上涨

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1煤炭煤炭进口数据拆解领先大市-A(维持)26 年 9 月：进口煤单月同比降幅扩大，进口均价上涨2026 年 10 月 23 日行业研究/行业月度报告煤炭板块近一年市场表现资料来源：常闻首选股票评级相关报告：【山证能源】2026 年三季度煤炭债复盘：金融支持实体方向不变，把握趋势下的做多机会 2026.10.22【山证能源】煤炭月度供需数据点评 9月：煤价延续涨势，保供政策力度逐步增强 2026.10.20分析师：胡博执业登记编码：S0760522090003邮箱：hubo1@sxzq.com程俊杰执业登记编码：S0760519110005邮箱：chengjunjie@sxzq.com投资要点：数据拆解：26 年 9 月当月进口煤同比降幅扩大。进口量方面，26 年 1-9 月进口煤3.54 亿吨，累计增速 2.2%，9 月进口煤 4337 万吨，同比降 5.72%、环比增3.04%。分煤种来看，四大煤种进口量有所分化，其中炼焦煤进口增速相对较高。动力煤同比收缩但环比有所回升，主因澳大利亚和印尼环比增加；炼焦煤澳俄进口同比增加，蒙古 9 月出现同比负增；褐煤同比降，与印尼进口量变化有关；无烟煤同比回升，变动主要来自俄罗斯。价格方面，26 年 1-9月进口煤均价实现 88 美元/吨，较去年均价涨 19.38%；9 月当月全煤种进口价格实现 105 美元/吨，较去年同期涨 54.64%。分煤种看，各个煤种进口价格较去年同期均有不同幅度上涨，其中炼焦煤涨幅最大。点评与投资建议：9 月进口煤维持高位，进口增量存在不确定性。9 月进口煤环比增速小幅增长，虽然连续第 4 个月维持在 4200 万吨以上，但同比负增幅度扩大。国内供应恢复偏慢，进口补缺逻辑未变，维持“进口增量存在不确定性”判断，关注外蒙古通关量变化。多线共振，海外期煤价格上涨。近期纽卡斯尔煤炭期货价格大幅上涨，市场交易未来国际煤炭供需偏紧。交易的核心主线包括印尼的供应恢复节奏的不确定性、欧洲天然气的能源替代等。印尼方面，近期干旱影响煤炭河运、配额限制出口量，导致货源持续偏紧。欧洲方面，受天然气价持续走高影响，市场不断演绎煤炭替代逻辑。后续若预期落地，关注海外供需变化对国内供需的影响。建议关注：投资建议：保供政策逐步发力，关注复产进度。进口煤增量尚存不确定性，基本面支撑煤价，关注政策容忍度。动力煤关注【中国神华】、【广汇能源】、【兖矿能源】、【陕西煤业】、【新集能源】、【昊华能源】、【华阳股份】、【晋控煤业】、【山煤国际】。炼焦煤方面，减产逻辑下焦煤最受益，关注【淮北矿业】、【平煤股份】。风险提示：国内需求不及预期，国内供给显著增加，国际煤价大幅下跌行业研究/行业月度报告请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2目录1. 附录................................................................................................................................................................................... 4图表目录图 1： 煤及褐煤累计进口量&增速....................................................................................................................................4图 2： 煤及褐煤进口量季节图表（万吨）.......................................................................................................................4图 3： 动力煤进口量季节图表........................................................................................................................................... 4图 4： 动力煤主要进口国月度分布（万吨）...................................................................................................................4图 5： 炼焦煤进口量季节图表........................................................................................................................................... 5图 6： 炼焦煤主要进口国月度分布（万吨）...................................................................................................................5图 7： 褐煤进口量季节图表............................................................................................................................................... 5图 8： 褐煤主要进口国月度分布（万吨）.......................................................................................................................5图 9： 无烟煤进口量季节图表........................................................................................................................................... 6图 10： 无烟煤主要进口国月度分布（万吨）.................................................................................................................6图 11： 进口煤（全口径）价格走势................................................................................................................................. 6图 12： 进口煤（全口径）年度均价.