电力设备及新能源行业点评：一交两直特高压工程获核准，重大电网项目建设持续推进

行业点评 一交两直特高压工程获核准，重大电网项目建设持续推进 行业点评 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 行业报告 电力设备及新能源 2026 年 10 月 22 日 强于大市（维持） 行情走势图 证券分析师 田梦贤 投资咨询编号 S1060526010001 TIANMENGXIAN968@pingan.com.cn 事项: 国家电网“一交两直”三项特高压工程获核准，总投资约 591 亿元。据北极星输配电网 10 月 21 日报道，10 月 15 日，国家电网长治—南阳第二回 1000 千伏交流线路工程、疆电（南疆）送电川渝±800 千伏特高压直流工程、甘肃巴丹吉林沙漠基地送电四川±800 千伏特高压直流工程获得核准。三项工程总投资约 591 亿元，合计新建特高压交直流线路约 3900 公里，新增换流容量 3200万千瓦。 平安观点：  “十五五”电网投资规模提升，特高压重大项目建设持续推进。国家电网此前宣布，“十五五”期间固定资产投资预计达到 4 万亿元，较“十四五”增长 40%，推动跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%。此次“一交两直”工程集中获核准，进一步充实特高压项目储备，随着后续工程建设及设备招标推进，有望推动电网投资逐 步向设备订单转化，支撑特高压产业链需求。  三项特高压工程建设方案明确，涉及华北华中联网及西部电力外送。长治—南阳第二回 1000 千伏交流工程起于山西长治、止于河南南阳，线路全长约 443 公里，单回路架设，建成后将提升馈入华中区域的多回直流输电能力，保障长治 464 万千瓦电源送出；疆电（南疆）送电川渝±800千伏直流工程起于新疆若羌、落点四川绵阳，线路全长约 1996 公里，新建送受端换流站；甘肃巴丹吉林沙漠基地送电四川±800 千伏 直流工程起于甘肃酒泉、落点四川资阳，跨越甘川两省，线路全长约 1460 公里。  柔 性 直流技术应用持续拓展，核心输变电设备有望受益。根据中国能建、中国电建相关单位披露，南疆送电川渝工程采用±800 千伏柔性直流输电技术，甘肃巴丹吉林送电四川工程受端资阳换流站亦采 用柔性直流技术方案。我们认为，大容量柔直工程建设有望带动换流阀 、直流控制保护等核心设备需求，同时交流工程建设有望拉动 GIS 等一次设备需求。建议关注具备相关技术及产品布局的许继电气、中国西电 、平高电气，后续重点跟踪设备招标及订单落地情况。  风险提示。1）特高压工程建设进度不及预期风险。相关项目在建设过程中仍可能受到配套电源、施工条件及设备交付等因素影响，工程建 设及投产进度存在不确定性。2）设备招标及订单兑现不及预期风险。项目核准不等于设备订单落地，后续采购规模、招标节奏及相关企业中标 份额存在低于预期的可能。3）行业竞争加剧及企业盈利能力波动风险。特高压设备企业可能面临招标价格竞争、原材料成本波动及项目交付周 期变化等风险，影响相关业务盈利水平。 证券研究报告 平安证券研究所投资评级： 股票投资评级: 强烈推荐 （预计 6 个月内，股价表现强于市场表现 20%以上） 推 荐 （预计 6 个月内，股价表现强于市场表现 10%至 20%之间） 中 性 （预计 6 个月内，股价表现相对市场表现在±10%之间） 回 避 （预计 6 个月内，股价表现弱于市场表现 10%以上） 行业投资评级: 强于大市 （预计 6 个月内，行业指数表现强于市场表现 5%以上） 中 性 （预计 6 个月内，行业指数表现相对市场表现在±5%之间） 弱于大市 （预计 6 个月内，行业指数表现弱于市场表现 5%以上） 公司声明及风险提示： 负责撰写此报告的分析师（一人或多人）就本研究报告确认：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资 质。 平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属 研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给 上述特定客户，并不面向公众发布。未经书面授权刊载或者转发的，本公司将采取维权措施追究其侵权责任。 证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。请您务必对此有 清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。 市场有风险，投资需谨慎。 免责条款： 此报告旨为发给平安证券股份有限公司（以下简称“平安证券”）的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先 书面明文批准，不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其他人。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠，但平安证券不能担保其准确性或完整性，报告中的信 息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价，报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的 损失而负上任何责任，除非法律法规有明确规定。客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断。 平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想 、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断，可随时更改。此报告所 指的证券价格、价值及收入可跌可升。为免生疑问，此报告所载观点并不代表平安证券的立场。 平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券。 平安证券股份有限公司 2026 版权所有。保留一切权利。 平安证券研究所 电话：4008866338 深圳 上海 北京 深圳市福田区益田路 5023 号平安 金融中心 B 座 25 层 上海市陆家嘴环路 1333 号平安金 融大厦 26 楼 北京市丰台区金泽西路 4号院 1 号楼丽泽平安金融中心 B 座 25 层