机械设备行业动态跟踪：全球高机需求持续复苏，行业龙头有望受益

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 机械设备行业 踪 ⚫ 全球高机需求持续复苏，行业龙头有望受益。我们看到此前受到国际贸易变化干扰，包括英国拟对中国高空作业平台征收反倾销税，市场对高空作业平台厂商收入增长的持续性有所担忧，但我们认为当前全球高机需求仍呈现复苏趋势，国内高机龙头厂商有望凭借出色的产品力以及渠道能力，获取更多市场份额，带动收入的持续增长。 ⚫ 高空作业平台内销数据边际改善，行业需求整体呈现弱复苏。我们看到行业数据显示出高机内需呈现边际复苏。据中国工程机械工业协会对升降工作平台主要制造企业统计，2026 年 9 月升降工作平台国内销量为 9829 台，同比增长 84.3%；2026 年1-9 月升降工作平台国内累计销量 62566 台，同比增长 22.3%。从价格角度看，我们看到 2026 年 1-8 月期间，升降工作平台月租金价格指数同比呈现下滑，但幅度较2025 年同期收窄，升降工作平台出租率指数同比则略有下降。因此，我们认为当前高机内销呈现弱复苏，未来伴随租金价格、出租率企稳，高机内需有望迎来更加稳健的复苏增长。 ⚫ 高机外销景气度高，数据中心及能源等基建投资成为重要推动。我们看到高机外销呈现出高景气，据中国工程机械工业协会数据，2026 年 9 月实现各类升降工作平台出口 10664 台，同比增长 50.6%。我们认为数据中心等 AI 基建投资已成为拉动高机应用的重要增量。2026 年 1-8 月期间，全球数据中心建设呈现高景气，美国私人建造支出中非住宅部分金额同比下降了 1.5%，办公支出部分占比达非住宅部分的15.6%，金额同比增长达到 22.6%，其中办公支出里数据中心部分金额同比增长58.4%，占比达到办公支出的 58.1%；能源(包括天然气和石油)支出占比达到非住宅部分的 21.2%，金额同比增长达到 9.3%。向前看，我们认为数据中心及能源投资有望带动全球高机设备需求的进一步增长，推动高机外销景气度延续。 ⚫ 我们认为当前全球高机需求仍呈现复苏趋势，国内高机龙头厂商有望凭借出色的产品力以及渠道能力，获取更多市场份额，带动设备出海收入的持续增长。相关标的：浙江鼎力(603338，买入)、徐工机械(000425，未评级)、中联重科(000157，买入)。 风险提示 宏观经济波动导致投资不及预期、数据中心建设不及预期、国际贸易风险、行业竞争加剧风险 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 机械设备行业 报告发布日期 2026 年 10 月 22 日 杨震 执业证书编号：S0860520060002 香港证监会牌照：BSW113 yangzhen@orientsec.com.cn 021-63326320 吴伟康 执业证书编号：S0860526090001 wuweikang@orientsec.com.cn 021-63326320 敬希癸 执业证书编号：S0860125120011 jingxigui@orientsec.com.cn 我国工程机械出海竞争力壁垒高，外部政策担忧影响有限：——工程机械跟踪 2026-10-19 新兴科技改变机床周期特征，带来景气韧性抬升、结构升级机会 2026-09-29 特斯拉 Optimus 量产持续推进，相关零部件企业有望受益：——机器人产业跟踪 2026-09-28 全球高机需求持续复苏，行业龙头有望受益 看好（维持） 机械设备行业动态跟踪 —— 全球高机需求持续复苏，行业龙头有望受益 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 Tabl e_Disclai mer 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的 12 个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率 15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率 5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级 —— 由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级 —— 根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率 5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 依据《 发 布证 券 研究 报 告暂 行 规定 》 以下条款： 发 布 对具 体 股票 作 出明 确 估值 和 投资 评 级的 证 券研 究 报告 时 ，公 司 持有 该 股票 达 到相 关 上市 公 司已 发 行股 份 1%以上的 ， 应当 在 证券 研 究报 告 中向 客 户披 露 本公 司 持有 该 股票 的 情 HeadertTabl e_Discl ai mer 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而