净水器行业增长转向存量换新与产品升级驱动，关注北交所新股远大健科滤芯业务耗材增量

净水器行业增长转向存量换新与产品升级驱动，关注北交所新股远大健科滤芯业务耗材增量证券分析师：朱洁羽执业证书编号：S0600520090004 联系邮箱：zhujieyu@dwzq.com.cn二零二六年十月二十二日证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分1核心要点2➢ 一、净水器行业：向健康化与功能化方向升级，线上渠道市场份额提升1、定义：净水器是一种专门设计用于去除水中杂质和污染物的设备，工作原理主要包括过滤、吸附、离子交换、杀菌消毒和反渗透等物理、化学或生物方法。2、分类：根据净水器的四种净水技术(微滤、超滤、纳滤、反渗透)可以将净水器分为活性炭净水器、超滤净水器、反渗透膜净水器。根据产品的应用领域来看，可分为家用净水器和商用净水器。3、产业链上游：净水器行业产业链上游包括不锈钢、滤料、滤芯、橡胶材料、塑料零件、控制配件等。其中，滤芯为净水器的核心部件，其质量和性能直接关系到净水器的过滤效果和寿命。4、产业链中游：净水器行业产业链中游为净水器生产制造，随着居民生活水平的提升、健康意识的增强，消费者对于净水器的需求已从基本的水质净化转向了对健康功能的追求，具有除菌、除病毒、矿物质补充等功能的高端净水器产品销售额占比逐年提高。5、产业链下游：净水器行业产业链下游为净水器产品销售渠道，包括电商平台及线下商城、专卖店销售等，近年来我国净水器销售渠道呈现多元化发展态势，线上线下融合的渠道格局日益成熟。根据观研天下数据，2025年我国净水家装零售线上渠道占比达60.6%，线下渠道占比39.4%。➢ 二、2025年中国净水器市场规模229亿元，行业增长逻辑转向存量换新与产品升级驱动1、市场规模：根据奥维云网（AVC）数据，2025年中国净水器全年零售量为874.3万台，相较2024年877万台小幅回落，零售量同比微降0.3%，行业出货规模进入存量调整阶段；根据奥维云网（AVC）数据， 2025年中国净水器整体市场规模229亿元，对比2024年240亿元同比下滑4.5%，行业整体进入“量微降、价下探、规模收缩”的存量竞争周期，市场红利由整机销售逐步向滤芯更换、净水服务、全屋系统配套等增值业务转移。2、发展潜力：我国净水器整体普及率仍较低，净水器市场有较大的发展潜力。根据远大健科公司招股书（2026年），随着城镇化进程的加快和居民收入水平的提高，我国净水市场潜在消费群体不断扩大，但三四线城市和农村地区净水器普及率仍较低，我国净水器市场有较大的发展空间和潜力，仍处于成长期。3、竞争格局：我国净水器市场竞争格局呈现多元化特征，行业集中度较高。奥维云网（AVC）2023年数据显示，我国净水器线上市场CR8达到70.38%，线下市场CR8达85.02%。➢ 三、建议关注北交所新股：净水器件“小巨人”远大健科1、业务布局：远大健科主营业务为冰箱滤水器、泳池类滤芯、家用净水滤芯、咖啡机滤芯、整机等多品类净水器件及相关功能材料的研产销，公司主要面向欧美市场，以"滤芯耗材"为根基，向"整机设备"延伸。2、赛道优势：公司净水滤芯作为净化水源的关键部件，具有耗材属性且需定期更换，其市场需求与涉水设备的保有量及使用频率紧密相关，根据 Global Information 的测算，2024 年全球净水滤芯市场规模已达到 143 亿美元，预计到 2032 年，全球净水滤芯市场规模将突破 247 亿美元，年复合增长率为 7.07%。3、公司定位：公司产品主要在亚马逊平台销售，产品定位为中高端净水滤芯产品，2023-2026H1公司销售毛利率分别为 51.71%、51.44%、54.87%、54.24%。公司深耕净水领域 20 多年，通过多年的发展已成为行业内具备竞争力的企业之一，品牌、质量、规模等优势较为明显，成本控制能力较强。4、业绩稳步增长：公司坚持自有品牌经营，多款产品常年在亚马逊平台上位列最畅销产品（Best Sellers）和亚马逊之选（Amazon’s Choice）。2023-2025年公司营业收入分别为9.03亿元、10.05亿元、10.11亿元，年均复合增速为5.8%； 2023-2025年公司归母净利润分别为1.02/0.94/1.18亿元，年均复合增速约7.6%。➢ 四、风险提示：市场竞争加剧；地区间水质差异限制产品推广；净水器渗透率提升不及预期；板块政策落地不及预期；流动性分化；企业盈利不达预期。目录3二、2025年中国净水器市场规模229亿元，行业增长转向存量换新与产品升级驱动一、净水器行业：向健康化与功能化方向升级，线上渠道市场份额提升三、建议关注北交所新股：净水器件“小巨人”远大健科四、风险提示4一、净水器行业：向健康化与功能化方向升级，线上渠道市场份额提升1.1 净水器是一种专门设计用于去除水中杂质和污染物的设备➢净水器，也被称为净水机或水质净化器，是一种专门设计用于去除水中杂质和污染物的设备。它按照对水的使用要求对水质进行深度过滤和净化处理，旨在提供清洁、安全的饮用水和使用水。净水器的工作原理主要包括过滤、吸附、离子交换、杀菌消毒和反渗透等物理、化学或生物方法。这些方法通过不同的技术手段，如滤芯、活性炭、反渗透膜等，去除水中的有害物质，如细菌、病毒、重金属、有机化合物、药物残留等，以提高水的质量和健康安全性。根据净水器的四种净水技术(微滤、超滤、纳滤、反渗透)可以将净水器分为活性炭净水器、超滤净水器、反渗透膜净水器。根据产品的应用领域来看，可分为家用净水器和商用净水器。数据来源：中国经济网，东吴证券研究所5图表：净水器四种净水技术对比介绍技术类型过滤精度过滤原理能去除的物质不能去除/保留的物质优点局限性主要应用场景一、微滤 (MF)0.1～10微米物理筛分泥沙、铁锈等大颗粒杂质不能去除病毒、有机物、重金属离子等；对细菌的去除取决于孔径，大孔径微滤无法截留细菌技术普及、成本低，可作为前置保护精度不高，仅能粗过滤 一般作为净水器的前置处理，安装在超滤膜和RO膜前面，保护后续滤芯、延长寿命二、超滤 (UF)0.01～0.1微米 利用压差的膜分离技术铁锈、泥沙、悬浮物、胶体、细菌、病毒、大分子有机物等无法去除小分子有机物及部分离子出水大、回收率高、可冲洗不易堵塞、保留矿物质、成本低、废水少、环保对小分子有害物质去除有限矿泉水/山泉水生产工艺核心；家庭管道串联，满足煲汤、做饭、洗菜、洗浴等大水量需求；市场主流三、纳滤 (NF)0.001微米（纳米级）需加压的膜分离技术能截留分子量几百的物质，对某些低分子有机物截留率较高脱盐率比反渗透低清除天然有机物效率高，能适当保留部分无机成分膜污染增加了运维成本，存在能耗与成本效益问题食品加工、医药制造、废水治理和水回用等四、反渗透 (RO)约0.0001微米利用压差的超高精度膜分离技术无机盐、重金属离子、有机物、胶体、细菌、病毒、水垢等几乎所有杂质几乎只有水分子能通过过滤精度最高，出水最纯净，是制造纯净水的核心技术废水比过高，浪费水源，传统机型不环保直饮水主流；满足泡茶、煲汤、冲牛奶、煮咖啡及直接饮用需求1.2 上游：滤芯为净水器核心部件，其质量和性能直接影响净水器过滤效果和寿命数据来源： 《家用和类似用途饮用水处理滤芯》 ，东吴证券研究所6➢净水器行业产业链上