证券行业周报：上周板块指数回落

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 上周板块指数回落 ——证券行业周报 投资摘要： 每周一谈: 前三季度经济运行总体平稳、高质量发展取得新成效 初步核算，前三季度国内生产总值 1071071 亿元，按不变价格计算，同比增长4.6%。分产业看，第一产业增加值 58994 亿元，同比增长 3.7%；第二产业增加值383822 亿元，增长 3.8%；第三产业增加值 628255 亿元，增长 5.2%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长 5.0%，二季度增长 4.3%，三季度增长 4.5%。从环比看，三季度国内生产总值增长 1.2%。 市场回顾： 上周（10.12-10.16）沪深 300 指数的涨跌幅为-3.40%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为-0.51%。板块内 14 家个股上涨，2 家平盘，32 家下跌，另有 2 家一直处在停牌状态的公司正式确定退市。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：华林证券、锦龙股份、中金公司、中国银河、华鑫股份。 股价涨跌幅后五名为：华安证券、长江证券、华创云信、财通证券、国盛证券。 本周投资策略： 上周证券行业指数下跌 0.51%，强于沪深 300 的周度表现。证券板块内仅有 14 家个股上涨，显示处在一个相对较弱的位置。从 2021 年 1 月以来的估值来看，截止到上周末收盘，证券行业二级指数的 PE 值处于估值极低的位置。 风险提示：政策风险、市场波动风险。 评级 增持（维持） 2026 年 10 月 20 日 徐广福 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524030001 行业相关报告： 1、《证券行业研究周报：上周板块指数跌幅较大，个股尽墨》2026-09-15 2、《证券行业研究周报：上周板块指数微涨，仍处纠结位置》2026-09-08 3、《证券行业研究周报：周度强势表现》2026-09-01 证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 9 证券研究报告 1. 每周一谈 前三季度经济运行总体平稳 高质量发展取得新成效 初步核算，前三季度国内生产总值 1071071 亿元，按不变价格计算，同比增长4.6%。分产业看，第一产业增加值 58994 亿元，同比增长 3.7%；第二产业增加值383822 亿元，增长 3.8%；第三产业增加值 628255 亿元，增长 5.2%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长 5.0%，二季度增长 4.3%，三季度增长 4.5%。从环比看，三季度国内生产总值增长 1.2%。 一、农业生产形势较好，畜牧业平稳增长 前三季度，农业（种植业）增加值同比增长 3.6%。全国夏粮早稻产量合计 17904万吨，比上年增加 78 万吨，增长 0.4%。秋粮生产形势良好，全年粮食有望再获丰收。前三季度，猪牛羊禽肉产量 7627 万吨，同比增长 4.3%，其中，猪肉、禽肉产量分别增长 3.2%、9.3%，牛肉、羊肉产量分别下降 0.7%、3.7%；牛奶产量增长 2.4%，禽蛋产量下降 1.7%。三季度末，生猪存栏 42533 万头，同比下降 2.6%；前三季度，生猪出栏 53739 万头，增长 1.4%。 二、工业生产较快增长，装备制造业和高技术制造业支撑明显 前三季度，全国规模以上工业增加值同比增长 5.3%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长 2.0%，制造业增长 5.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.4%。装备制造业增加值同比增长 10.2%，高技术制造业增加值增长 14.3%，分别快于全部规模以上工业增加值 4.9 和 9.0 个百分点。分经济类型看，国有控股企业增加值同比增长 3.8%；股份制企业增长 5.8%，外商及港澳台投资企业增长 3.2%；私营企业增长 4.3%。分产品看，3D 打印设备、锂离子电池、工业机器人产品产量同比分别增长 62.5%、39.5%、29.1%。9 月份，规模以上工业增加值同比增长 5.5%，比上月加快 0.3 个百分点；环比增长 0.61%。9 月份，制造业采购经理指数为 50.1%，比上月上升 0.3 个百分点；企业生产经营活动预期指数为 53.8%，与上月持平。1-8 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 52720 亿元，同比增长 15.7%。 三、服务业平稳增长，现代服务业增势良好 前三季度，服务业增加值同比增长 5.2%。其中，租赁和商务服务业，信息传输、软件和信息技术服务业，金融业，住宿和餐饮业增加值分别增长 12.3%、10.4%、5.8%、5.5%。9 月份，全国服务业生产指数同比增长 4.8%，比上月加快 0.7 个百分点。其中，信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业，交通运输、仓储和邮政业，住宿和餐饮业生产指数分别增长 9.8%、9.5%、5.4%、5.3%。9 月份，服务业商务活动指数为 50.2%，比上月上升 0.9 个百分点；服务业业务活动预期指数为55.5%，与上月持平。其中，电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、保险等行业商务活动指数位于 55.0%以上较高景气区间。1-8 月份，规模以上服务业企业营业收入同比增长 6.0%。 四、消费市场继续扩容，服务零售和网上零售较快增长 前三季度，社会消费商品和服务零售总额同比增长 2.6%，其中服务零售额增长5.0%，商品零售额增长 1.0%。在服务零售额中，通讯信息服务类、旅游咨询租赁服务类、文体休闲服务类零售额较快增长。前三季度，社会消费品零售总额 370001 亿元，同比增长 1.1%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额 319820 亿元，同比增长 0.9%；乡村消费品零售额 50181 亿元，增长 2.3%。按消费类型分，商品零售额328032 亿元，同比增长 1.0%；餐饮收入 41969 亿元，增长 2.4%。基本生活类和部分升级类商品销售较快增长，限额以上单位粮油食品类、通讯器材类、文化办公用品类商品零售额同比分别增长 6.8%、18.1%、6.2%。前三季度，全国网上商品和服证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 9 证券研究报告 务零售额 151471 亿元，同比增长 4.4%。其中，网上商品零售额 95060 亿元，增长3.8%；网上服务零售额 56411 亿元，增长 5.3%。9 月份，社会消费品零售总额 42433亿元，同比增长 1.1%，比上月加快 0.7 个百分点；环比增长 0.35%。 五、固定资产投资下降，知识产权产品投资较快增长 前三季度，全国固定资产投资（不含农户）334115 亿元，同比下降 7.2%，与 1-8 月份持平；扣除房地产开发的固定资产投资下降 4.2%。其中，知识产权产品投资同比增长 9.3%。高技术产业投资同比增长 4.9%，其中信息服务业，航空、航天器及设备制造业，电子及通信设备制造业投资分别增长 20.2%、12.5%、7.6%。分产业看，第一产业投资同比下降 3.9%，第二产业投资下降 2.7%，第三产业投资下降 10.0%。分领域看，基础