交通运输行业快评报告：9月航空业月度数据跟踪报告

[Table_RightTitle] 证券研究报告|交通运输 [Table_Title] 9 月航空业月度数据跟踪报告 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——交通运输行业快评报告 [Table_ReportDate] 2026 年 10 月 21 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 前三季度民航总周转量保持稳定增长，客座率保持高位。9 月航空票价同比+6.5%，冬航季航班计划量下降，控量保价措施下有望推动票价持续回升。10 月航空煤油价格进一步上行，仍对航空板块形成压制，航空板块短期有压力但长期供需格局改善趋势不变，当前板块估值处于历史低位，如后续油价回落，压制航空股的核心因素缓解，板块具有较大修复弹性，建议积极关注。 投资要点： ⚫ 行业整体表现相对平稳：2026年 1-9月民航总周转量实现约1,298.30亿吨公里，同比增长 6.40%，与前值持平，其中国内航线和国际航线分别同比增长 2.70%和 12.70%，均与前值持平。9 月单月民航总周转量同比 6.5%，环比+0.2pct，其中国内同比+2.6%，环比-2.4pct，国际航线同比+13.20%，环比+4.5pct。2026 年 1-9 月客运量实现 5.93亿人次，同比增长 2.0%，较 1-8 月增速提升 0.1pct，其中国际航线完成 6,194.80 万人次，同比增长 4.70%，与前值持平，国内航线客运量同比增长 1.70%，较 1-8 月上升 0.1pct。 ⚫ 前三季度六大航司供需保持稳健：从上市航空公司数据角度来看，六家上市航空公司 1-9 月 RPK 和 ASK 同比分别变动+5.4%和+3.3%，较1-8 月分别持平和上升 0.2pct，其中国内航线同比变动+3.5%和+2.2%，国际航线同比变动+11.0%和+6.3%。6 家上市航司 1-9 月 RPK增速表现:春秋（15.1%）>国航（8.2%）>东航（5.4%）>南航（3.8%）>吉祥（4.7%）>海航（-0.2%）;1-9 月 ASK 增速表现：春秋（13.0%）>南航（4.0%）>国航（3.2%）>东航（3.2%）>吉祥（2.5%）>海航（-1.4%）。 ⚫ 9 月各家航司客座率水平环比有所回落：1-9 月我国民航客座率为86.30%，同比提升 1.4pct，与 1-8 月持平。从上市航空公司数据角度来看，六家上市航空公司 1-9 月整体客座率水平为 86.22%,较 1-8 月上升0.03pct。具体来看1-9月6家航司客座率分别为：春秋（93.00%）>吉祥（87.46%）>东航（87.35%）>南航（85.40%）>国航（85.23%）>海航（84.89%）；9 月单月客座率水平及环比变化量：春秋（93.03%，-1.76pct）>东航（87.38%，-2.23pct）>吉祥（87.65%，-1.83pct）>南航（85.85%，-2.16pct）>国航（85.40%，-2.30pct）>海航（84.96%，-2.59pct）。 ⚫ 9 月航空票价同比+6.5%，冬航季航班计划量下降，控量保价措施下有望推动票价持续回升。根据航班管家数据显示，9 月民航国内经济舱平均票价达 742.1 元（含税），同比 2025 年增长 6.5%，同比 2019年增长 1.2%。冬航季来临，2026 年冬春航季全民航平均每周计划航 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 具有防御属性的红利资产表现较好 上周油运指数继续上行 国庆假期航空票价有所回升 [Table_Authors] 分析师: 潘云娇 执业证书编号： S0270522020001 电话： 18122037718 邮箱： panyj@wlzq.com.cn -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%交通运输沪深300证券研究报告 行业快评报告 行业研究 3072 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 3 页 班量约 11.96 万架次，较 2025 年冬春航季有所下降，此外，日前，民航局印发《国内航线航班评审优化措施》，进一步提升国内航线航班管理的科学化、精细化水平，促进行业差异化竞争和航空运输资源高效配置使用，优化国内航线网络结构，推动民航高质量发展。 ⚫ 9 月六家上市航空公司机队引进数量共净增 2 架。截至 2026 年 9 月末，六家上市航空公司运营飞机数量为 3428.00 架，较上年末增长1.3%，净增加 44 架飞机，9 月当月净增加 2 架，南航、东航分别增加1 架和 4 架，国航和海航分别净退出 2 架和 1 架。 ⚫ 10 月航空煤油价格环比进一步上涨。根据隆众资讯数据显示，10 月1 日中国航空煤油（出厂价(含税)）为 8,946.00 元/吨，较 9 月 1 日上涨 9.5%。10 月上旬油价持续攀升，近期有所回落，但仍处于相对高位，短期航空运输成本压力仍在。 ⚫ 风险因素：经济修复不及预期、国际航线修复不及预期、油价大幅波动、汇率大幅波动、航空安全等。1 1 本报告中各家公司经营数据同比或环比增速数据是计算值，而非公司公告值，因此可能与公告值存在一定偏差。 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 3 页 $$start$$ $$end$$ [Table_InudstryRankInfo] 行业投资评级 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上； 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间； 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 [Table_StockRankInfo] 公司投资评级 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上； 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％； 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％； 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。 基准指数 ：沪深300指数 [Table_RiskInfo] 风险提示 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 [Table_PromiseInfo] 证券分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 [Tale_ReliefInfo] 免责条款 万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）是一家覆盖证券经纪、投资银行、投资管