农化制品行业10月农药月报:草铵膦涨价去库延续

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业深度 10 月农药月报:草铵膦涨价去库延续 核心观点 9 月双草报价回升,草铵膦月均价环比上涨 10.01%,工厂 库存下降 25.17%;草甘膦月末上涨 9.91%,库存仍增加 8.51%。 行业延续修复,品种间供需差异较大。8 月农药制剂出口金额 53.24 亿元,同比下降 18.35%,前 8 个月累计金额仍增长 7.42%。农药整体仍处于景气上行周期,叠加粮价中枢在厄尔尼诺驱动下 有所抬升,后市草铵膦、草甘膦等农药核心品种均有望展现较好 弹性。 行业延续修复,双草价格回升 农药行业进入逐步修复阶段 农药是保障粮食安全的刚需品种,农业生产的防虫、除草 和防病需求支撑农药行业长期需求,短期采购则受到作物收益 、渠道库存及供给调整影响。2025H2、2026H1,同口径农药制剂出口金额分别为 346.71 亿元、373.84 亿元,同比分别增长 12.57%、14.39%;出口量分别为 162.44 万吨、187.71 万吨,同比分别增长 13.71%、15.66%。 9 月双草价格回升,草铵膦涨幅突出 草甘膦、草铵膦凭广谱除草、低毒高效特性,占据除草剂 市场较大权重,草铵膦 9 月均价 5.412 万元/吨,环比上涨 10.01%、同比上涨 21.63%;草甘膦月均价 2.576 万元/吨,环比上涨 0.78%、同比下降 5.84%。月末两者报价较 8 月末分别上涨 20.20%、9.91%,涨价主要发生在月内后段。我们跟踪的 219 个产品价格指标 中 28项月均价环比上涨,88 项下降、103 项持平,价格修复仍 有分 化。 草铵膦去库与涨价同步,草甘膦库存仍需消化 据百川盈孚数据,9 月 25 日,草铵膦工厂库存 1070 吨,较 8 月28 日下降 25.17%,9 月周产量观察均值维持 2490 吨;草甘膦库存 73950 吨,增加 8.51%,周产量均值下降 4.33%。草铵膦库存变化提供了较明确的供需改善信号。 8 月出口金额回落,累计增长仍由除草剂支撑 8 月农药制剂出口金额 53.24 亿元,同比下降 18.35%、环比下降14.46%;出口均价 22.36 元/千克,同比上涨 3.35%、环比下降4.29%。除草剂出口金额同比减少 6.39 亿元,占合计 减少 额的53.41%。1—8 月累计出口金额 489.31 亿元,同比增长 7.42%,其中除草剂金额增长 12.39%。 投资建议 农药行业整体处于景气恢复周期,行业供需及盈利情况有 望持续改善,重点关注除草剂行业,尤其草铵膦、草甘膦或为较 好的弹性品类。相关公司农药原药白马扬农化工、农药品牌制剂 出海白马润丰股份、草甘膦弹性标的江山股份、氨基甲酸酯类杀 虫剂龙头湖南海利、光气类农药头部企业广信股份、植物生长调 节剂弹性龙头国光股份等。 维持 强于大市 杨晖 yanghui1@csc.com.cn SAC 编号:S1440525120006 申起昊 shenqihao@csc.com.cn SAC 编号:S1440526030008 发布日期: 2026 年 10 月 22 日 市场表现 相关研究报告 26.06.17 【中信建投基础化工】:草铵膦正加速走向除草剂产业中心 24.03.05 【中信建投基础化工】农化制品:磷肥出口改善,景气度有望反弹 24.01.03 【中信建投基础化工】农化制品:八部委联合发布《实施方案》,磷化工龙头效应增强 23.03.02 【中信建投基础化工】农化制品:磷化工行业专题:磷矿中长期紧缺,磷酸盐成长与周期齐飞 -6%4%14%24%34%2025/10/92025/11/92025/12/92026/1/92026/2/92026/3/92026/4/92026/5/92026/6/92026/7/92026/8/92026/9/9基础化工上证指数农化制品 行业深度报告 农 化制品 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 一、本月重点:行业逐步修复,双草价格回升.........................................................................................1 二、本月新闻:渠道监管趋严,企业经营进展分化..................................................................................1 2.1 农药渠道监管加强,限制使用产品网点调整 ...............................................................................1 2.2 利尔推进制剂业务,扬农落实中期分红 ......................................................................................1 三、双草价格回升,农药产品报价仍显著分化.........................................................................................2 3.1 草铵膦涨幅突出,除草剂相关报价涨少平多 ...............................................................................3 3.2 呋虫胺领涨,杀虫剂相关报价平跌为主 ......................................................................................6 3.3 少数品种上涨,杀菌剂相关报价仍承压 ......................................................................................9 3.4 中间体涨跌互现,甲缩醛涨幅居前 ........................................................................................... 12 四、草铵膦去库延续,草甘膦库存仍待消化 .......................................................................................... 13 4.1 草铵膦库存下降 25%,草甘膦继续累库....................................................................................

立即下载
综合
2026-10-22
中信建投
27页
7.68M
收藏
分享

[中信建投]:农化制品行业10月农药月报:草铵膦涨价去库延续,点击即可下载。报告格式为PDF,大小7.68M,页数27页,欢迎下载。

本报告共27页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
本报告共27页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
水滴研报所有报告均是客户上传分享,仅供网友学习交流,未经上传用户书面授权,请勿作商用。
相关报告
热门报告
加入社群
回顶部
报告群
公众号
小程序
在线客服
收起