2026年中国珠宝零售商洞察：信心评估

gold.org 2026年中国珠宝零售商洞察：信心评估 gold.org 02 零售商青睐更轻的产品过度放纵的购物行为很普遍。2026年中国珠宝零售商洞察内容2026年中国珠宝零售商洞察5穿越周期性转变期 3中国黄金需求格局变化4硬金纯金消费者更年轻。结论10大多数珠宝商仍处于“去库存”周期，但也有一些选择坚守。 8信心检测：零售商对黄金仍保持信心黄金首饰依然占据主导地位，尽管有所温和下滑。传家宝和硬金产品继续支撑销售6 gold.org 03 2026年中国珠宝零售商洞察经历周期性过渡期因此，识别这些变化至关重要。 第七年，我们与中国黄金网合作，开展了2026年度中国珠宝零售商研究。总而言之，我们发现：中国经济——当地黄金珠宝需求的关键驱动力——正转向以技术引领的高质量增长。 转型往往充满挑战，通常会打压信心。对消费者而言，信心不足会导致他们在可自由支配预算上变得谨慎。对零售商而言，信心会影响他们的产品结构、库存准备以及销售点（POS）变更的决策。截至2026年迄今为止，中国黄金珠宝需求持续承压，吨位 terms 下录得自2006年以来的最弱上半年表现，消费者信心疲软和金价上涨施加了压力。 然而，这一量缩并不能说明全部情况。消费者对黄金珠宝的支出仍在持续大额进行：2026年上半年消费总价值同比上升，接近历史最高纪录。• 黄金在中国珠宝店持续占据主导地位 • 遗产系列和硬纯金产品仍保持良好市场地位 • 在珠宝消费中，自我享受的趋势日益显著 • 零售商对黄金的信心依然稳固，相较于其他品类，多数人认为当前疲软只是暂时的 • 大多数零售商计划扩大高利润率轻奢产品的业务范围 gold.org 04 1. See: 2025 年我国“三新”经济增加值占国内生产总值比重为 18.39% - 国家统计局, 30 July 2026. 2. See: 【“新”，已成为中国经济的主色调】-国家发展和改革委员会, 27 July 2026. 02004006008001,0001,20002004006008001,00019982005201220192026H1Yuan/gram45474951535508/202408/202508/2026图2：中国经济引擎正在转变不同行业的PMI指数*2026年中国珠宝零售商洞察吨制造PMI施工项目管理制造业PMI：高科技行业黄金珠宝需求黄金投资需求人民币黄金价格（RHS）调整过程令人痛苦。 目前，中国经济可能仍处于一种非典型的“衰退阶段”，在此阶段，货币立场依然足够宽松，但信贷增长却显著放缓，因为消费者、投资者和公司都谨慎借贷。如前所述，在这个阶段，避险投资往往会超过非必需支出。2026data代表上半年的需求量。 投资需求包括金条、金币和ETF。来源：上海黄金交易所、金属聚焦、世界黄金理事会图1：投资需求超过珠宝消费然而，仍有理由保持乐观。 所谓“三大新经济产业”在中国GDP中的占比持续提升，目前已超过18%。¹ 在2026年上半年，仅高科技制造业就贡献了中国GDP同比增长的40%。² 这表明中国经济已进入新旧增长动力并行发展的新阶段，是其逐步经济转型的组成部分。下一阶段——即高科技驱动因素主导经济并提振信心——或许将类似于传统经济理论中的“复苏”阶段。与此同时，作为家庭财富长期重要支柱的房地产领域依然表现疲软，消费者信心持续低迷，而预防性储蓄率则接近历史高位。 在此背景下，投资者日益将黄金视为价值储存和投资组合分散的工具，从而支撑了投资需求。相比之下，这些挑战性的经济状况以及2025年末引入的额外增值税负担，抑制了非必需支出，导致珠宝消费受到压制。中国黄金投资需求与首饰消费*中国黄金需求格局变化2026年8月份数据。 来源：彭博，世界黄金协会中国对黄金的需求持续呈现对比鲜明的模式（图表3）。 2025年，黄金投资需求首次超越黄金首饰消费。这一趋势延续至2026年：中国投资者在上半年总共购买了342公吨黄金，而黄金首饰消费量为136公吨，为2006年以来最弱的上半年数据。中国正从房地产驱动型经济向科技引领型经济转型。 以房地产为代表的传统增长引擎持续收缩，而高科技行业则持续跑赢整体经济，这表明新的增长动力正逐步形成。因此，经济并非仅仅是衰退，而是正处于新旧增长动力结构调整的时期。在当前宏观环境下，黄金投资的盛行或许并不令人意外。 中国经济增速持续放缓，导致国内利率下降，传统储蓄产品的吸引力也随之减弱。%，指数 gold.org 05 -10%-5%0%5%10%15%15%35%50%来源：中国黄金新闻，世界黄金委员会2026年中国珠宝零售商洞察图4：2026年我们的调查范围平均增长衰退恢复过热滞胀一级2 ~ 3级四级及以下不同时期中国黄金珠宝需求同比平均增长率*2026年，我们与《中国黄金报》合作，启动了第七届中国珠宝零售商调查。 我们通过线上问卷和线下访谈的形式，收到了来自中国各大珠宝品牌744名零售店经理和区域负责人的反馈。基于周期的人民币贷款增长（若高于前四个季度平均值，则标记为“改善”，否则标记为“恶化”）和政策利率（若高于前四个季度平均值，则标记为“收紧”，否则标记为“宽松”）。需求同比变化排除需求变化超过50%的季度。数据范围为2005年第一季度至2026年第二季度。来源：万得，金属焦点，世界黄金委员会根据历史模式，“复苏”期通常预示着黄金珠宝消费将有所改善，尽管仍显疲软，因为消费者信心逐渐回升。今年的样本构成更加分散，倾向于低线城市，这些城市代表了中国黄金珠宝消费和人口的大部分。 总回答量的一半来自四线及以下市场，而一线城市仅占15%。这种分布与中国消费格局的更广泛转变相符，突显了低线城市和县域市场日益增长的重要性。图3：中国黄金珠宝需求在“类衰退”阶段趋于疲软但当前阶段，珠宝行业面临多重挑战——从销售点的整合，到消费者信心疲软和购买力受限，再到激烈的产品竞争。 在这场宏观转型期中，哪些中国黄金珠宝市场的趋势对商业运营最为关键？并且，从零售商自身的角度看，中国黄金珠宝行业目前处于周期的哪个阶段？2026年中国珠宝零售商洞察 gold.org 06 Gold , 3%, 8%0204060801001201401601800100200300400500600200620102014201820222026Q1Q22026年中国珠宝零售商洞察图6：黄金珠宝消费增长尽管有所下降黄金首饰仍然占据主导地位。吨人民币银饰，13%H1珠宝消费价值（RHS）其他首饰（宝石，珍珠）等等），10%钻石黄金首饰，60%投资产品，6%铂金图5：到2026年，黄金仍然是最大的珠宝类别仔细观察，传家宝和硬纯金珠宝仍然是表现最稳健的产品类别（图表7，第7页），