房地产行业周报(2026年第42周)：二手房成交同比增加，杭州、深圳出现房销售制度落地政策

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 房地产 2026 年 10 月 20 日 房地产行业周报（2026 年第 42 周） 推荐 （维持） 二手房成交同比增加，杭州、深圳出台现房销售制度落地政策  板块行情：第 42 周（10 月 12 日-10 月 16 日）申万一级行业指数中，房地产指数下跌 6.0%，在 31 个一级行业板块中排名第 23 位。  政策要闻：地方层面：杭州：10 月 15 日，杭州市住保房管局、市规划资源局、市建委、浙江金融监管局联合发布关于贯彻落实《关于完善商品住房销售制度的通知》的实施意见（试行）。8 月 28 日后发布出让公告的项目，实行预售的单体建筑须完成主体结构封顶，购房资金应全部存入资金监管账户，竣工验收具备交付条件后解除监管。8 月 28 日前已取得建设工程规划许可证的项目仍按原规定执行；此前已取得土地但未取得规划许可证的项目，经属地政府评估后可放宽至 2027 年底前按原有条件申请预售；房地产历史遗留问题项目可放宽至 2028 年底。现房销售方面，新取得土地的项目须完成竣工备案并具备交付条件后方可销售。意见同时推行现房销售定金制，定金不超过总价款的 5%，全部存入监管账户。金融支持方面，实施意见推行主办银行制度，项目相关资金统一纳入主办银行账户管理。新取得预售许可证的项目，竣工备案后方可发放个人住房按揭贷款。新出让商品住宅用地首付款比例不低于 50%，余款可延长至出让合同签订后 2 年内缴清，不计利息。  公司动态：1）建发国际集团：10 月 12 日，建发发布截至 9 月 30 日九个月未经审核营运数据。截至 2026 年 9 月 30 日 9 个月，集团连同合营、联营公司实现归属本公司股东权益的累计合同销售金额约 655.8 亿元，对应合同销售建筑面积约 245.0 万平，同比分别下降 7.7%、10.9%。2）华润置地：10 月 13 日，华润发布截至 2026 年 9 月 30 日单月未经审核营运数据。9 月单月，集团实现总合同销售金额 155.0 亿元，对应销售建面 41.8 万平，同比分别下降 11.9%、31.5%；2026 年前 9 月累计合同销售金额 1646.0 亿元（同比+6.6%），销售建面 447.1 万平（同比-22.0%）。收入端，9 月经常性收入 44.9 亿元（同比+9.5%），其中经营性不动产租金收入 29.7 亿元（同比+7.9%）；前 9 月累计经常性收入399.4 亿元（同比+7.5%），累计租金收入 267.2 亿元（同比+10.6%）。3）中国金茂：10 月 13 日，金茂发布 2026 年 9 月未经审核销售数据。9 月单月，集团实现签约销售金额 105.01 亿元，签约销售建面 36.11 万平；2026 年前 9 月累计签约销售金额 846.01 亿元，累计签约销售建面 310.02 万平。截至 9 月 30日，集团已录得已认购（未签约）物业销售金额 12.69 亿元。  销售端：第 42 周新房成交同比减少 20%，二手房成交同比增加 12%。1）本周 20 城商品房成交面积 181 万方，商品房日平均成交面积 25.8 万方，环比增加 63%，同比减少 20%。2）从累计数据来看，年初至今 20 城商品房成交面积7464 万方，累计同比减少 6%。3）第 42 周 11 城二手房成交面积 235 万方，日平均成交面积 33.6 万方，环比增加 93%，同比增加 12%。4）从累计数据来看，年初至今 11 城二手房成交面积 8578 万方，同比增加 5%。  投资策略：三个方向，寻找地产 alpha。当前房地产市场三个问题仍需关注：新房需求中枢下滑；库存尚未解决；土地财政对经济的拖累，对地产有负面影响，我们预计 2026 年房地产销售量价或仍面临一定下行压力，寻找 alpha 尤为重要。1）对于开发类房企，我们认为高拿地精准度才能保障资产端收益率，进而走出 alpha 行情，区域深耕型房企更适应本轮房地产市场缩圈的大趋势，同时对深耕城市楼市非常熟悉，管理半径小促进沟通成本降低，拿地决策胜率高，建议关注绿城中国、滨江集团、建发国际集团、中国海外宏洋集团、华润置地、越秀地产。2）对于稳定红利资产，一个方向是头部购物中心，α 属性强，即使面临消费下行也能保持租金稳定甚至增长，推荐旗下购物中心基本为商圈头部且运营能力处于第一梯队的太古地产，建议关注香港铜锣湾头部购物中心持有者希慎兴业。3）另一个重要方向为中介龙头，通过对经纪人强管控建立高效的中央交易系统，大幅提高交易效率，保持高市占率，因此建议关注中介龙头贝壳-W，重视贝壳降本增效后稳态现金流。  风险提示：产业、人口兑现不及预期，广义财政发力不足。 证券分析师：单戈 邮箱：shange@hcyjs.com 执业编号：S0360522110001 证券分析师：许常捷 邮箱：xuchangjie@hcyjs.com 执业编号：S0360525030002 证券分析师：杨航 邮箱：yanghang@hcyjs.com 执业编号：S0360525090001 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 106 0.01 总市值(亿元) 9,939.16 0.83 流通市值(亿元) 9,621.31 1.05 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 1.0% -11.7% -21.9% 相对表现 7.9% 0.3% -12.2% 相关研究报告 《房地产行业重大事项点评：房贷贴息规模与影响几何》 2026-10-09 《房地产行业周报（2026 年第 39 周）：楼市成交同比走弱，北京出台现房销售制度落地政策》 2026-09-29 《房地产行业跟踪报告：地产股政策博弈，从预期定价到市场验证》 2026-09-21 -26%-14%-1%11%25/1025/1226/0326/0526/0826/102025-10-20~2026-10-16房地产沪深300华创证券研究所 房地产行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、房地产下跌 6.0%，板块排名第 23 位 ..................................................................... 4 二、政策要闻 ..................................................................................................................... 5 三、销售端：新房成交同比减少 20%，二手房成交同比增加 12% ........................... 7 （一）新房市场：第 42 周 20 城成交面积同比减少 20% ............................................