汽车汽配行业更新报告：9月乘用车／新能源车零售销量同比下降28.0%／16.7%

s敬请阅读末页的重要说明12026 年 10 月 20 日证券研究报告 / 行业更新报告汽车汽配研究团队王一鸣, 分析师证书编号：S1680521050001电话：+86 21 6015 6850电邮地址：ymwang@huaxingsec.com9 月乘用车/新能源车零售销量同比下降 28.0%/16.7%•2026 年 9 月，国内乘用车/新能源车零售销量分别为 161.8 万辆/108.4 万辆（同比-27.8/-16.4%），当月新能源车渗透率为 67.0%。•9 月动力电池装车量为 87.2GWh，单车平均带电量为 69.9KWh。•“旺季不旺”，结构分化加大。9 月新能源车零售渗透率创新高至 67.0%。根据乘联会数据，2026 年 9 月乘用车零售销量（狭义, 下同）161.8 万辆（同比-27.8%/环比+5.0%）；批发销量 254.9 万辆（同比-9.1%/环比+8.3%）。当月新能源车零售销量 108.4 万辆（同比-16.4%/环比+7.9%），零售口径 9 月渗透率为 67.0%（同比+9.2ppt/环比+1.8ppt）。2026 年 1-9 月，乘用车累计零售销量总计 1338.8 万辆（同比+22.3%），新能源车累计零售销量为 775.4 万辆（同比+42.1%）；1-9 月新能源车累计渗透率为 57.9%（同比+5.9ppt）。出口方面：根据乘联会统计口径，9 月乘用车出口 91.7 万辆（同比+73.7%/环比+3.2%）；新能源乘用车出口55.8 万辆（同比+163.5%/环比+7.8%）。9 月新能源车批发销量的动力总成结构中，纯电/插混/增程销量分别为 112.6 万辆/42.3 万辆/11.7 万辆，占比为 67.6%/25.4%/7.0%。库存方面：乘联会数据显示，9 月厂商批发低于生产 4.1 万辆，国内批发高于零售 1.4 万辆，国内降库存趋势延续，1-9 月总体乘用车行业库存下降 68 万辆（对比去年同期下降25 万辆）。9 月动力电池装车量 87.2GWh，单车平均带电量 69.9KWh。根据中国汽车动力电池产业创新联盟（下文简称“创新联盟”）数据，2026 年 9 月国内动力电池和储能电池合计销量222.7GWh（同比+52.0%/环比-0.2%）。其中，动力电池销量 149.2GWh（同比+35.0%/环比+1.7%）；储能和其他电池销量 73.5GWh（同比+104.4%/环比-3.7%）。出口方面：9月我国动力电池和储能电池出口达 44.0GWh（同比+64.5%/环比+3.7%）。其中，动力电池出口量为 28.4GWh（同比+60.9%/环比+14.9%）；储能电池出口量为 15.6GWh（同比+71.4%/环比-11.9%）。装车量方面：9 月动力电池装车量 87.2GWh（同比+14.7%/环比+10.4%）。其中，三元电池装车量 12.3GWh（同比-10.9%/环比+11.7%），磷酸铁锂电池装车量 74.5GWh（同比+19.9%/环比+10.3%）。当月新能源汽车的平均带电量为 69.9KWh（同比+27.1%/环比+1.3%），纯电车型和插电混动车型的带电量分别为 63.8KWh（同比+13.6%/环比-0.5%）和 43.0KWh（同比+46.6%/环比+4.4%）。油电结构分化持续放大，出口成为核心增长动力。根据乘联会数据，由于高油价导致燃油车全面收缩，新能源车渗透率持续突破新高，9 月新能源车零售渗透率攀升至 67.0%，批发渗透率达 65.4%，均创历史新高，但同比增速较前期明显放缓。出口超越内需成为部分车企的核心焦点，出口有效稳住车企批发与利润，部分车企出口占比超 50%，成为推动车企增长的核心动力。风险提示：新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧；原材料价格波动。2026 年 10 月 20 日 行业更新报告敬请阅读末页的重要说明2焦点图表图表 1: 中国乘用车销量（2024 年 8 月-2026 年 9 月）图表 2: 中国新能源车销量（2024 年 8 月-2026 年 9 月） 资料来源：乘联会，华兴证券资料来源：乘联会，华兴证券 图表 3：纯电、插混和增程车型零售销量（2024 年 8 月-2026 年 9 月）资料来源：乘联会，华兴证券2026 年 10 月 20 日 行业更新报告敬请阅读末页的重要说明3图表 4：2026 年 9 月新能源车零售销量排行（国内）排名车型9 月销量（辆）当年累计销量（辆）1Model Y50,359277,2902星愿44,275310,3913元 UP22,767148,6704零跑 A1021,772144,3595长安启源 Q0518,043125,8456海豚16,754116,6067小米 SU715,751133,8098Model 314,478103,7989缤果 Pro14,00268,73310MG413,966110,965资料来源：懂车帝，华兴证券图表 5：中国动力电池装机量（2024 年 7 月-2026 年 9 月）图表 6：中国三元电池装机量（2024 年 7 月-2026 年 9 月） 资料来源：创新联盟，华兴证券资料来源：创新联盟，华兴证券图表 7：中国磷酸铁锂电池装机量（2024 年 7 月-2026 年 9月） 资料来源：创新联盟，华兴证券2026 年 10 月 20 日 行业更新报告敬请阅读末页的重要说明4图表 8： 2026 年 9 月动力电池装机量排行（国内）排名企业9 月装机量（GWh）占比1宁德时代35.4940.92%2比亚迪18.2921.09%3中创新航6.046.97%4亿纬锂能5.035.80%5国轩高科4.875.61%6欣旺达3.243.74%7瑞浦兰钧3.173.65%8吉曜通行2.392.75%9正力新能1.872.15%10蜂巢能源1.711.97%资料来源：创新联盟，华兴证券2026 年 10 月 20 日 行业更新报告5附录【分析师声明】负责撰写此报告的分析师（一人或多人）就本研究报告确认，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。【法律声明】一般声明本报告由华兴证券有限公司（以下简称“本公司”）编制。本公司具有由中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司的特定客户及其他专业人士使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司并不对其他网站和各类媒体转载、摘编的本公司报告负责。本公司研究报告的信息均来源于公开资料，但本公司对该等信息的准确性和完整性不作任何保证。我们力求报告内容的客观、公正，但该等信息并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，仅供投资者参考之用，在任何情况下，报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本报告的接收人须保持自身的独立判断。在任何情况下，本公司及其雇员不对任何人因使用报告中的任何内容所引致的任何损失负任何