中小盘主题：量子科技系列报告（六）：量子计算“神经中枢”，测控系统国产突围放量在即

伐谋-中小盘主题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 3 2026 年 10 月 20 日 《AI 散热系列（三）：微通道冷板从“选配”走向“必选”，工艺与认证构筑双重壁垒—中小盘策略专题》-2026.10.19 《玻璃基板系列（三）：先进封装多路径演进，玻璃应用空间持续拓宽—中小盘主题》-2026.10.18 《次新股说（2026 年第 10 期）：本批优邦科技、鸿富诚、宇隆科技值得重点跟踪—中小盘次新股说》-2026.10.17 量子科技系列报告（六）：量子计算“神经中枢”，测控系统国产突围放量在即 ——中小盘主题 周佳（分析师） zhoujia@kysec.cn 证书编号：S0790523070004 ⚫ 测控系统是量子计算机的“神经中枢”，性能指标要求严苛 测控系统是量子计算机的“神经中枢”，性能指标要求严格，是决定整机效能的核心环节。功能层面，测控系统的根本任务在于完成经典世界与量子世界之间信号的双向转换与处理。譬如，在超导量子计算中，测控设备接收量子计算门电路公式作为输入，将其转化为操控超导量子比特所需的射频波形（XY 线）和磁通量（Z 线）输出，实现对量子比特的精确控制。随后，通过测控设备收集量子比特的状态信息，依据这些信息判断并指导下一步的计算流程。性能指标层面，量子测控系统直接决定了计算系统的性能与规模，需做到使用几百到上千路高精度射频通道，在 mK 级的极低温环境下，对量子比特做 ps 级时钟同步精度的操控和μs 级延迟的实时反馈。 ⚫ 测控系统长期发展前景广阔，出口管制下国产突围放量在即 作为量子计算不可或缺的技术底座，测控系统拥有广阔的成长空间，特别是在出口管制下，国产替代需求明确。从市场整体空间来看，ICV TA&K 数据显示，2025 年全球量子计算测控系统市场规模达 10.83 亿美元，其中超导测控为 4.64亿美元；预计 2035 年量子测控系统产业规模将增长至 328.23 亿美元，其中超导测控为 71.11 亿美元。2024 年，美国商务部工业与安全局（BIS）发布出口管制新规，新增 18 项出口管制分类编号（ECCN），涵盖为特定的量子计算原型机“专门设计”的量子控制部件和量子测量设备（4A906.c）。北京量子信息科学研究院等 22 家量子技术相关实体亦于同年被纳入“实体清单”，以阻止中国公司获得量子项目所需技术。在此背景下，本土厂商如中微达信、国盾量子等在专用测控装备研发与技术创新方面取得显著进展，有望深度受益于国产替代的刚性需求。 ⚫ 受益标的 普源精电：全资子公司耐数电子为国内量子计算测控系统龙头厂商。QYResearch数据显示，2026 年全球量子测控系统市占率前 10 强厂商中，耐数电子排名第六，在国产厂商中排名第二。公司 SPQ 系列超导量子计算测控模块化解决方案性能指标领先：噪声功率谱密度低至-160dBm/Hz；相位噪声在 1kHz 偏移处达-117dBc/Hz；独立温控确保 24 小时内的幅度漂移小于 1‰、相位漂移小于 3ps；支持 10Gbps 的板间通信与 P2P 直连访问，带宽高达 6.6GB/s，且延迟低至 20μs。 国盾量子：千比特超导量子计算测控系统完成出货。国盾量子参与研制的国内首款面向千比特规模的超导量子计算测控系统 ez-Q® Engine2.0 已于 2025 年完成出货，并已应用于祖冲之三号、天衍 504 量子计算机。该产品核心元器件使用国产化设计，大幅降低成本的同时具备高集成度、高拓展性等优势：单机箱最大可操控 128 个带耦合器的量子比特、多机箱连接最大可测控 2000 量子比特。 ⚫ 风险提示：技术研发与迭代不及预期、产业落地进度不及预期、下游应用场景需求不及预期。 中小盘研究 中小盘主题 开源证券 证券研究报告 中小盘研究团队 相关研究报告 中小盘主题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 3 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R3（中风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师声明 本研究报告的署名人员具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，并对内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了署名人员的研究观点，所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。本报告署名人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 股票投资评级说明 评级 说明 证券评级 买入（Buy） 预计相对强于市场表现 20%以上； 增持（Outperform） 预计相对强于市场表现 5%～20%； 中性（Neutral） 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动； 减持（Underperform） 预计相对弱于市场表现 5%以下。 行业评级 看好（Overweight） 预计行业超越整体市场表现； 中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平； 看淡（Underperform） 预计行业弱于整体市场表现。 备注：评级标准为以报告日后的 6~12 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中 A 股基准指数为沪深 300 指数（北交所基准指数为北证 50 指数）、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）、美股基准指数为标普 500 或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投 资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 中小盘主题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 3 法律声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于商业秘密材料，只有开源证券客户才能参考或使用。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值