医药生物行业周报：医药生物行业双周报2026年第20期总第169期政策锚定新质生产力

1/22请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明2026 年 10 月 20 日证券研究报告医药生物行业双周报 2026 年第 20 期总第 169 期政策锚定新质生产力把握技术安全与创新转化机遇行业回顾本报告期医药生物行业指数跌幅为 4.46%，在申万 31 个一级行业涨跌幅中位居第 18，跑输沪深 300 指数（-4.02%）。从子行业来看，线下药店、中药涨幅居前，涨幅分别为 7.33%、2.35%。估值方面，截至 2026 年 10 月 16 日，医药生物行业 PE（TTM 整体法，剔除负值）为 27.67x（上期末 29.51x），估值下行，低于均值。医药生物申万三级行业 PE（TTM 整体法，剔除负值）前三的行业分别为诊断服务（71.31x）、其他医疗服务（56.11x）、原料药（39.24x），中位数为 31.00x，医药流通（14.66x）估值最低。重要行业资讯：◆中共中央、国务院印发《关于发展新质生产力的意见》◆《中国禁止出口限制出口技术目录》公开征求意见◆甘李药业甘精胰岛素注射液萨尔瓦多获批，双剂型准入深化中美洲布局◆11.6 亿美元，大睿生物与罗氏达成出海合作◆15 亿美元，阿斯利康达成重磅 BD投资建议：中共中央、国务院印发《关于发展新质生产力的意见》，明确生物医药为战略性新兴产业、生物制造纳入未来产业前瞻布局，配套研发税收优惠、未来产业风险分担、AI+医药等支持政策，引导产业集群化高质量发展；商务部、科技部就技术出口目录征求意见，本次生物医药领域管控聚焦技术所有权对外转让，产品出海、管线权益对外授权、CDMO 外包服务等主流出海模式不受限制，政策意在筑牢底层技术安全底线，并非全面限制创新资产全球化。2026 ESMO 大会临近，行业评级：报告期：2026.10.1-2026.10.18投资评级看好评级变动维持评级行业走势：XXXX@gwgsc.com分析师：分析师 胡晨曦huchenxi@gwgsc.com执业证书编号：S0200518090001联系电话：010-68085205公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街2 号院 1 号楼中国长城资产大厦 16 层行业周报行业周报2/22请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明国产肿瘤创新药将迎来关键临床数据集中披露窗口，海外 BD 授权值得持续跟踪。代谢、核酸、AI 制药等前沿赛道持续验证技术价值，长效 GLP-1 双靶点多肽临床数据亮眼，国内创新技术平台持续获得跨国药企认可，大额 BD 合作频现，体现国内生物医药源头创新能力逐步提升。在政策红利、全球临床数据与海外 BD 多重催化下，板块具备结构性机会，出海主线仍具备配置价值，但需区分交易结构与技术属性，优选管线权益授权、产品商业化等合规路径，规避底层核心技术所有权转让类交易；同时布局生物制造、AI 制药、核酸药物等契合新质生产力方向的前沿技术平台，重视底层技术突破带来的长期成长空间。风险提示：政策不及预期，研发进展不及预期，海外临床失败及研发风险、BD里程碑兑现不及预期，市场风险加剧。行业周报3/22请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明目录1 行情回顾.............................................................................................................................................. 52 行业重要资讯...................................................................................................................................... 72.1 国家政策.................................................................................................................................... 72.2 注册上市.................................................................................................................................... 82.3 其他.......................................................................................................................................... 133 公司动态............................................................................................................................................ 163.1 重点覆盖公司投资要点、评级及盈利预测.......................................................................... 163.2 医药生物行业上市公司重点公告（本报告期）.................................................................. 184 投资建议........................................................................................................................................... 21行业周报4/22请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明表目录表 1 ：重点覆盖公司投资要点及评级.......................................................................................................................16表 2 ：重点覆盖公司盈利预测和估值.......................................................................................................................18表 3 ：医药生物行业上市公司重点公告——药品注册...........................................................................................18表 4 ：医药生物行业上市公司重点公告——医疗器械注册........................