CPU行业深度系列报告一：AI agent驱动需求增长，CPU价格有望上调

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2026年10月19日优于大市CPU 行业深度系列报告一：AI agent 驱动需求增长，CPU 价格有望上调核心观点行业研究·行业专题计算机优于大市·维持证券分析师：熊莉证券分析师：艾宪021-617610670755-22941051xiongli1@guosen.com.cnaixian@guosen.com.cnS0980519030002S0980524090001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《AI 云系列研究：AI 重塑云计算增长曲线，阿里云有望进入回报提升阶段》 ——2026-08-04《人工智能行业专题：2026Q2 海外大厂 CapEx 和 ROIC 总结梳理》——2026-08-01《AI 周报：多重因素共同推升租赁价格，高端 GPU 供不应求》 ——2026-06-28《华为韬（τ）定律：从“面积缩微”转向“时间缩微”的半导体新范式》 ——2026-05-28《人工智能行业专题：2026Q1 海外大厂 CapEx 和 ROIC 总结梳理》——2026-05-06CPU 为计算机核心，性能持续提升。CPU 是程序的调用者和运行者，程序的每一条指令都要经过 CPU 的解析和执行，外界向计算机输入数据，需要 CPU 进行接收；程序运行结束后，需要 CPU 发出指示才能把计算结果输出给外界。从 CPU 发展历史来看，CPU 的字长、晶体管数量、主频、核心数持续提升。CPU 需求侧：AI Agent 驱动 CPU 需求增长。2025 年 CPU 全球市场规模为747.37 亿美金，YoY +10%，其中，消费级 CPU 市场规模为 445.30 亿美元，YoY +9%，服务器 CPU 市场规模为 302.07 亿美元，YoY +12%。CPU需求驱动因素一：AI Headnode 配比逐步从 4:1 转为 2:1，24 年英伟达发布 GB200 超级芯片，其 CPU：GPU 配置提升至 1：2，随着英伟达新一代芯片渗透率快速提升，AI Headnode 配比有望逐步从 4:1 转为 2:1。CPU需求驱动因素二：AI 大模型逐步从 ChatBot 转向 Agent 工作流，CPU 负责编排子智能体之间的关系，同时，每个子智能体调用的外部资源（例如数据库、搜索引擎等）亦需要 CPU 支撑，拉动 CPU 需求开始增长。2026年 5 月，AMD 召开财报电话会议，AMD CEO 苏姿丰上调 2030 年全球服务器 CPU 市场规模为 1200 亿，对应年增长率提升至 35%+。CPU 供给侧：x86 架构为主，ARM 架构占比持续提升。1）服务器 CPU：2025年 x86 架构、ARM 架构占比分别为 87.0%、10.0%，x86 架构为主，ARM占比持续提升；英特尔、AMD 占据主要市场份额，AWS、英伟达自研 CPU快速放量。2）消费级 CPU：电脑端 CPU 主要包括台式机 CPU 和笔记本电脑 CPU，英特尔、AMD 占据主要市场份额；平板 CPU 考虑低功耗、长续航等特点，ARM 架构 CPU 占据主要市场份额，苹果、高通、联发科为全球龙头。全球 CPU 价格上涨，CPU 国产替代有望加速。2026 年全球 CPU 供不应求，英特尔、AMD 公司 CPU 价格上涨。国产 CPU 公司海光信息、海思鲲鹏等国产替代有望加速。投资建议：AI Agent 拉动 CPU 需求，旨在支撑 Agent 任务编排、沙盒、工具运行等，根据 IDC 披露数据，预计 2030 年全球 CPU 市场规模增长至 1307.8 亿美元，对应 25-30 年 CAGR 为 34.1%；国内 CPU 市场亦在快速增长，国产 CPU 市占率持续提升，建议关注海光信息。风险提示：CPU 需求不及预期风险、CPU 价格下跌风险、互联网大厂自研CPU 替代第三方 CPU 风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2026E2027E2026E2027E688041海光信息优于大市213.50496,2461.832.90116.773.6资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录一、 CPU 为计算机核心，性能持续提升 ............................................5二、 CPU 需求侧：AI Agent 驱动 CPU 需求增长 ..................................... 7三、 CPU 供给侧：x86 架构为主，ARM 架构占比持续提升 ............................13四、 全球 CPU 价格上涨，CPU 国产替代有望加速 ...................................17投资建议 ..................................................................... 19风险提示 ..................................................................... 19请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 英特尔 CPU 产品迭代历史 .............................................................. 5图2： 数据中心 CPU 核心数快速提升 .......................................................... 6图3： 冯·诺依曼体系结构 .................................................................. 7图4： CPU 架构组成 .........................................................................7图5： 全球 CPU 市场规模（单位：亿美元） .................................................... 7图6： 消费级、服务器 CPU 占比（收入） ...................................................... 7图7： 全球 CPU 出货量（单位：百万颗） ...................................................... 8图8： 消费级、服务器 CPU 占比（出货量） .................................................... 8图9： 消费级、服务器级 CPU ASP 情况（单位：美元/颗） ....................................... 8图10： 消费级