策略跟踪报告：我国外贸延续高增长，PPI、CPI同比涨幅均扩大

[Table_RightTitle] 策略研究|策略跟踪报告 [Table_Title] 我国外贸延续高增长，PPI、CPI 同比涨幅均扩大 [Table_ReportType] ——策略跟踪报告 [Table_ReportDate] 2026 年 10 月 19 日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ A 股主要宽基指数普遍调整：10 月 12 日-10 月 16 日 A 股主要宽基指数普遍调整，其中上证综指调整幅度最小，沪深300 指数次之。分行业看，多数下跌，其中食品饮料、银行行业涨幅位居前列。 ⚫ 市场交投活跃度下降，电子行业成交额继续居首：10 月 12日-10 月 16 日沪深京三市日均交易额为 15,761.69 亿元。分行业看，电子行业交投最为活跃，10 月 12 日-10 月 16日电子行业成交额为 18,110.70 亿元，较上周下降 12.64%，继续位居全行业第一。 ⚫ 红利相关行业估值表现相对较优：截至 10 月 16 日，分行业看，与上周相比，申万一级行业估值水平多数下跌。其中市盈率提升前三的行业为石油石化、食品饮料和煤炭行业，市净率提升前三的行业为食品饮料、石油石化和煤炭行业。 ⚫ 海外方面，9 月美国零售销售同比增长 6.29%，较前值提升。通胀方面，9 月美国 CPI（季调）同比增长 3.70%，较前值高 0.30pct。核心 CPI（季调）同比增长 2.60%，较前值高0.20pct。受通胀读数走高影响，市场对美联储年内加息的预期一度升温。截至 10 月 16 日当周，美股主要指数呈震荡态势，走势分化。 ⚫ 中美关系方面，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰 12 日在钓鱼台国宾馆会见美中关系全国委员会董事会执行副主席格林伯格一行，他表示中美双方应共同落实好两国元首重要共识，为中美经贸合作与世界经济注入更多确定性和稳定性。希望美中关系全国委员会为推动中美经济合作继续发挥积极作用。 ⚫ 国内方面，9 月外贸表现延续强势。出口金额当月同比增长36.30%，较前值提升超 10pct。尽管当前国际形势变乱交织，但我国外贸发展的动力和活力积聚增强，韧性彰显，四季度进出口持续增长有基础，有支撑。通胀方面，9 月 PPI、CPI 同比涨幅均扩大。其中 CPI 同比上涨 0.90%，涨幅比上月扩大 0.10pct；PPI 同比上涨 5.00%，涨幅比上月扩大1.20pct。金融数据表现方面，9 月我国社融存量同比增长7.10%，M2 同比增长 7.20%，分别较前值走低 0.10、0.30pct。10 月 15 日，二十国集团（G20）在泰国曼谷召开今年第三次 G20 财长和央行行长会议。中国人民银行行长潘功胜出席会议并发言表示，全球失衡不能依靠汇率调节。逆差国[Table_Authors] 分析师: 宫慧菁 执业证书编号： S0270524010001 电话： 18028875418 邮箱： gonghj@wlzq.com.cn 研究助理: 卢天浩 电话： 18500866773 邮箱： luth@wlzq.com.cn [Table_ReportList] 相关研究 标普 500 香港交易所科技 100 指数发布 9 月工业机械、电子元件、电气部件与设备行业并购重组热度较高 港股交易时间或延长，有望提振市场活跃度 证券研究报告 策略跟踪报告 策略研究 3096 [Table_Pagehead] 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 与顺差国应共同努力，实现全球经济动态平衡。他表示，我国央行将继续实施好适度宽松的货币政策。 ⚫ 投资建议：行业配置方面，建议关注：（1）人工智能与算力基础设施产业链，政策利好与业绩回暖支撑 AI 产业景气延续；（2）高股息与上游资源板块，预期盈利延续修复。 ⚫ 风险因素：政策变动风险；企业盈利不及预期；经济数据不及预期。 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 10 页 $$start$$ 正文目录 1 市场表现 ........................................................................................................................... 4 2 估值水平 ........................................................................................................................... 6 3 财经要闻 ........................................................................................................................... 8 4 投资建议 ........................................................................................................................... 9 5 风险提示 ........................................................................................................................... 9 图表 1： 10 月 12 日-10 月 16 日主要指数涨跌幅（%） ................................................ 4 图表 2： 10 月 12 日-10 月 16 日申万一级板块涨跌幅（%） ........................................ 4 图表 3： A 股日均交易额（亿元） .................................................................................. 5 图表 4： A 股主要宽基指数单日成交换手率（%） ......................................................... 5 图表 5： 10 月 12 日-10 月 16 日申万一级行业成交额（亿元） .................................. 6 图表 6： 主要宽基指数当前估值水平 .............................................................................. 6 图表 7： 申万一级行业当前估值水平 .............................................