策略跟踪报告：港股能源、原材料、非必需性消费行业交投热度提高

[Table_RightTitle] 策略研究|策略跟踪报告 [Table_Title] 港股能源、原材料、非必需性消费行业交投热度提高 [Table_ReportType] ——策略跟踪报告 [Table_ReportDate] 2026 年 10 月 19 日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 港股市场行情：截至 10 月 16 日当周，港股主要宽基指数较上周有所回调，其中，恒生高股息率指数跌 0.48%，红利股指数表现优于科技指数。 ⚫ 宏观流动性：海外流动性方面，美国劳工局公布，在地缘冲突推高油价等因素的影响下，9 月美国 CPI 同比增速走高。据 CME FedWatch，截至 10 月 16 日，市场预计 10 月末 FOMC会议加息 25bp 的概率为 27.7%，较上周五有所回升。国内流动性方面，中国人民银行行长潘功胜在 G20 会议上强调，人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策。内地资金面有望延续宽松。整体看，香港地区宏观流动性或保持平稳。 ⚫ 市场流动性：截至 10 月 16 日当周，南向资金转为净流出，市场周度成交额大幅提升。10 月 15 日，传音控股在港股上市，所属行业为资讯科技器材，实际募资总额为 30.59 亿港元。10 月 12 日，港交所 CEO 陈翊庭发文，香港交易所预期通过与国际交易所伙伴联手开发指数和鼓励 ETF 互挂等举措来提升双方市场的流动性、创造双赢。 ⚫ 市场情绪：截至 10 月 16 日当周，恒指波幅指数维持震荡态势。港股主要宽基指数换手率较上周大幅走高，其中恒生中国企业指数较上周提升 66.60%，提升幅度居前。截至10 月 16 日，恒生 AH 股溢价指数震荡上扬，当周收报 128.56点，处于成立以来 55.90%分位数。整体看，港股市场情绪有所改善。10 月 13 日，香港证监会整肃 IPO 认购操纵，支持建立高效、具竞争力及高质素的上市市场。预计将提振港股市场投资者情绪。 ⚫ 大势研判与行业配置：宏观流动性方面，据 CME FedWatch，10 月美联储加息概率小幅回升，国内宏观流动性仍保持宽松。后续需关注全球主要央行货币政策变动及南向资金波动对港股流动性的影响。随着港交所改革举措出台，预计随着更高效、更具有竞争力的上市市场建设，港股投资者风险偏好将提升。行业配置方面，建议关注：（1）防御属性较强的高股息、红利资产。（2）受益于基本面改善及供给约束下景气度改善的顺周期行业。（3）中长期主线持续配置AI 产业链龙头企业。 ⚫ 风险因素：地缘局势波动、海外经济陷入衰退、美联储政策超预期收紧、香港地区经济表现不及预期。 [Table_Authors] 分析师: 宫慧菁 执业证书编号： S0270524010001 电话： 18028875418 邮箱： gonghj@wlzq.com.cn 研究助理: 陈欣 电话： 13925030037 邮箱： chenxin1@wlzq.com.cn [Table_ReportList] 相关研究 标普 500 香港交易所科技 100 指数发布 9 月工业机械、电子元件、电气部件与设备行业并购重组热度较高 港股交易时间或延长，有望提振市场活跃度 证券研究报告 策略跟踪报告 策略研究 3096 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 $$start$$ 正文目录 1 港股市场表现 ................................................................................................................... 3 2 估值水平 ........................................................................................................................... 7 3 投资建议 ........................................................................................................................... 8 4 风险提示 ........................................................................................................................... 8 图表 1： 10 月 12 日至 10 月 16 日国际主要股票指数涨跌幅（%） ............................ 3 图表 2： 港股主要宽基指数周度涨跌幅（%） ............................................................... 3 图表 3： 恒生一级行业周度涨跌幅（%） ....................................................................... 4 图表 4： 港交所主板和创业板市场周度成交额（亿港元） .......................................... 5 图表 5： 10 月 12 日至 10 月 16 日恒生一级行业成交额 ............................................... 5 图表 6： 港股通周度净买入额（亿港元） ...................................................................... 6 图表 7： 恒指波幅指数 ...................................................................................................... 6 图表 8： 港股主要宽基指数周度换手率（%） ............................................................... 7 图表 9： 恒生 AH 股溢价指数 .......................................................................................... 7 图表 10： 主要宽基指数估值水平（%） ......................................................................... 8 图表 11： 恒生一级行业当周估值水平 ............................................................................