建筑材料行业报告：广东环保督察加强水泥区域限产，关注区域弹性标的

证券研究报告：建筑材料|行业周报市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分行业投资评级强于大市 |维持行业基本情况收盘点位5331.8752 周最高8068.0352 周最低5067.41行业相对指数表现2025-102025-122026-032026-052026-082026-10-8%-2%4%10%16%22%28%34%40%46%52%建筑材料沪深300资料来源：聚源，中邮证券研究所研究所分析师:赵洋SAC 登记编号:S1340524050002Email:zhaoyang@cnpsec.com近期研究报告《电子布如期涨价，三季报窗口期业绩靓丽》 - 2026.10.12建筑材料行业报告 （2026.10.12-2026.10.18）广东环保督察加强水泥区域限产，关注区域弹性标的l投资要点本周广东省工业和信息化厅发布有关推进水泥熟料企业超产问题整改工作要求的通知，各地要按照属地责任，每个月对辖区内的所有水泥生产企业进行全面检查，监控单日产量、累计产量，叠加水泥需求进入旺季，供需改善背景下，10 月 13 日起珠三角水泥价格大幅上涨 50 元/吨。我们认为此次广东限制超产有望明显改善两广区域水泥价格，建议关注：海螺水泥、塔牌集团。水泥：水泥整体需求表现平淡，周内部分地区价格较节前涨后回落，水泥企业盈利水平小幅下降，假期期间需求相对平稳，预计节后部分省份将继续尝试推动小幅涨价。出库量同比去年同期仍有差距，需求恢复力度一般。关注：海螺水泥、华新建材、上峰材料。玻璃：行业终端需求表现仍平淡，库存维持高位，终端下单迟缓，加工厂开工维持低位，需求端的持续疲弱，导致价格持续走低，供给端冷修开始加速，持续关注成本上升背景下，可能导致的超预期减产情况。关注：旗滨集团。玻纤：粗砂需求端表现稳定。电子纱细分领域表现景气，行业受AI 产业链需求景气驱动，行业低介电产品迎来量价齐升，目前产品结构升级明确，行业需求有望伴随 AI 呈现爆发式增长，看好行业需求持续的量价齐升趋势。关注：中国巨石、国际复材、中材科技。消费建材：行业目前盈利已触底，价格经历多年竞争目前已无向下空间，年初至今行业需求表现偏弱，成本端受到原油价格波动压力显现，考虑到未来成本因素支撑、以及供给优化等因素，可期待未来龙头企业的盈利改善弹性。关注：东方雨虹、科顺股份、三棵树、北新建材、兔宝宝。l上周行情回顾过去一周（10.12–10.18）主要指数涨跌幅情况：申万建筑材料行业指数（-6.37%），上证指数（-2.56%），深证成指（-6.64%），创业板指（-8.90%），沪深 300（-3.40%）。在申万 31 个一级子行业指数中，建筑材料涨跌幅排名居第 24 位。l风险提示：反内卷政策落地不及预期，地产及基建需求超预期下行风险。发布时间：2026-10-19请务必阅读正文之后的免责条款部分21 水泥需求整体偏弱，玻璃价格仍维持低位1.1 水泥需求整体偏弱，基建需求由稳转跌水泥整体需求表现平淡，周内部分地区价格较节前涨后回落，水泥企业盈利水平小幅下降，假期期间需求相对平稳，预计节后部分省份将继续尝试推动小幅涨价。出库量同比去年同期仍有差距，需求恢复力度一般。图表1：水泥价格走势（元/吨）图表2：水泥月度产量情况（万吨）资料来源：wind，中邮证券研究所资料来源：wind，中邮证券研究所图表3：华北水泥价格走势（元/吨）图表4：华南水泥价格走势（元/吨）资料来源：wind，中邮证券研究所资料来源：wind，中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分3图表5：西南水泥价格走势（元/吨）图表6：华东水泥价格走势（元/吨）资料来源：wind，中邮证券研究所资料来源：wind，中邮证券研究所1.2 玻璃需求持续承压，冷修落地供需略改善玻璃库存仍维持高位，近期产线冷修计划增多，但终端需求表现仍平淡，终端下单迟缓，加工厂开工维持低位，下游需求疲软导致价格表现仍偏弱，关注成本上升背景下，可能导致的超预期减产情况。图表7：浮法平板玻璃价格走势（元/吨）图表8：玻璃期货收盘价走势（元/吨）资料来源：wind，中邮证券研究所资料来源：wind，中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分4图表9：平板玻璃当月产量（万重箱）图表10：平板玻璃累计产量（万重箱）资料来源：wind，中邮证券研究所资料来源：wind，中邮证券研究所1.3 本周重点公告【中国巨石】公司发布 2026 年前三季度业绩预增公告，26Q1-3 公司归母净利预计为 51.4-53.9 亿元，中值为 52.6 亿元，yoy+105%/+27.0 亿元；扣非归母净利 52.2-54.9 亿元，中值为 53.6 亿元，yoy+105%/+27.4 亿元。【耀皮玻璃】公司发布股东减持股份计划公告，中国复材依据自身战略规划和经营发展，聚焦复合材料主责主业的需要，计划于本公告发布之日起 15 个交易日后的 3 个月内，通过集中竞价和大宗交易方式减持不超过公司总股本的2.80%，其中，通过集中竞价方式减持不超过公司总股本的 1.00%，即 9,767,570股；通过大宗交易方式减持不超过公司总股本的 1.80%，即不超过 17,581,628 股。减持价格按市场价格确定。2 风险提示反内卷政策不及预期，地产需求超预期下行风险，基建需求低于预期风险。请务必阅读正文之后的免责条款部分5中邮证券投资评级说明投资评级标准类型评级说明报告中投资建议的评级标准：报告发布日后的 6 个月内的相对市场表现，即报告发布日后的 6 个月内的公司股价（或行业指数、可转债价格）的涨跌幅相对同期相关证券市场基准指数的涨跌幅。市场基准指数的选取：A 股市场以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指为基准；可转债市场以中信标普可转债指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500 或纳斯达克综合指数为基准。股票评级买入预期个股相对同期基准指数涨幅在 20%以上增持预期个股相对同期基准指数涨幅在 10%与 20%之间中性预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%与 10%之间回避预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%以下行业评级强于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在 10%以上中性预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%与 10%之间弱于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%以下可转债评级推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在 10%以上谨慎推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在 5%与 10%之间中性预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5%与 5%之间回避预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5%以下分析师声明撰写此报告的分析师（一人或多人）承诺本机构、本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系。本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息，并通过独立判断并得出结论，力求独立、客观、公平，报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人、上市公司、基金公司、证券资产管理公司、特定客户等利益相关方的干涉和影响，特此声明。免责声明中邮证券有限责任公司（以下简称“中邮证券”）具备经中国证监会批准的开展证券投资咨询业务的资格。本报告信息均来源于公开资料或者我们认为可靠的资料，我们力求但不保证这些信