食品饮料行业10月ETF策略：9月相对抗跌，分化格局延续

请仔细阅读报告末页声明行业研究 | 食品饮料证券研究报告/行业研究/行业深度2026 年 10 月 19 日9 月相对抗跌，分化格局延续食品饮料行业 10 月 ETF 策略研报摘要1、行业 ETF 行情回顾：9 月主要 A 股消费 ETF 多数回调。消费 ETF 招商上涨 0.61%，酒 ETF 鹏华、食品饮料 ETF 华宝分别下跌 0.48%、0.81%；酒 ETF 鹏华本月成交额 78.35 亿元，流动性居前。10 只 A 股食品饮料及综合消费类 ETF 合计净流出 5.46 亿元，其中食品饮料类、综合消费类分别净流出 0.76、4.70 亿元；港股消费类 2 只 ETF 合计净流入 0.28 亿元。2、行业板块行情回顾：本月（20260901-20260930），申万食品饮料指数下跌 1.77%，上证指数、沪深 300 分别下跌 3.61%、5.78%，食品饮料分别跑赢 1.84、4.01 个百分点。其他酒类（+25.02%）、预加工食品（+3.29%）、乳品（+2.12%）涨幅居前；零食（-4.98%）、肉制品（-4.56%）、保健品（-4.09%）跌幅居前。个股涨跌数量为 41:83，另有 5 只平盘；会稽山、古越龙山、金枫酒业涨幅居前，仲景食品、一鸣食品、黑芝麻跌幅居前。3、行业动态跟踪：8 月社零同比增长 0.40%，较 7 月回落 0.20 个百分点；餐饮收入同比增长 1.10%。8 月消费者信心指数为 89.50，较 7 月回升 0.30。白酒方面，8 月产量同比增长 2.10%，1-8 月累计产量同比下降 3.80%；批价数据截至 9 月 2 日，飞天茅台原箱/散瓶为 1750/1725 元/瓶。啤酒方面，8 月产量同比下降 6.50%，1-8 月累计产量同比下降 2.10%。10 月 9 日主产区生鲜乳价格为 3.10 元/公斤，同比上涨 2.00%。投资建议：维持“强于大市”。9 月申万食品饮料指数下跌 1.77%，但相对主要宽基指数表现更稳健，年初至今仍下跌 16.03%。社零增速与产量修复 仍 有 分 化 ， 延 续 上 期 配 置 思 路 ， 建 议 关 注 恒 生 消 费 ETF 广 发（159699.SZ）、酒 ETF 鹏华（512690.SH）、消费 ETF 招商（510150.SH）、旅游 ETF 富国（159766.SZ）。5、风险提示：宏观经济增长不及预期，行业竞争加剧，食品安全风险，政策监管风险，市场波动风险，ETF 基金产品跟踪误差及流动性风险等。强于大市（维持）行业指数与大盘走势对比证券分析师周晟昂S0670124110012zhoushengang@jrjzq.com.cn联系人袁邦睿S0670124120018yuanbangrui@jrjzq.com.cn请仔细阅读报告末页声明2 / 17行业研究 | 食品饮料目录一、市场回顾.................................................................................................4（一）行业 ETF 行情回顾 ......................................................................................4（二）行业板块行情回顾 .......................................................................................6二、 行业动态跟踪........................................................................................8（一） 宏观数据追踪............................................................................................ 8（二） 白酒数据跟踪............................................................................................ 9（三）啤酒数据追踪 ............................................................................................10（四）大众品原材料数据追踪 ..............................................................................11三、 重点公司盈利预测与估值....................................................................15四、 行业重点 ETF 推荐..............................................................................16五、 风险提示.............................................................................................16请仔细阅读报告末页声明3 / 17行业研究 | 食品饮料图表目录图 1 ：2026 年初至今代表性 ETF 累计涨跌幅...............................................................4图 2 ：本月大消费行业代表 ETF 资金流入情况（亿元） .............................................. 5图 3 ：本月大消费行业指数 PE(TTM)及 3 年分位数（%）............................................5图 4 ：申万食品饮料指数 9 月下跌 1.77%.....................................................................6图 5 ：年初至今申万食品饮料指数下跌 16.03% ............................................................ 6图 6 ：本月其他酒类板块涨幅居首（+25.02%）........................................................... 7图 7 ：年初至今保健品板块跌幅居首（-26.52%）........................................................ 7图 8 ：8 月社零同比增长 0.40%（单位：%）............................................