电气设备行业点评：车企自研电池影响如何？

请仔细阅读本报告末页声明 Page 1 / 5 证券研究报告 | 行业点评 [Table_Main] 车企自研电池影响如何? 3 [Table_Invest] 电气设备 评级： 看好 日期： 2026.10.19 [Table_Author] 分析师 张鹏 登记编码：S0950523070001 ： 18820232934 ： zhangpeng1@wkzq.com.cn [Table_PicQuote] 行业表现 2026/10/16 资料来源：Wind，聚源 [Table_DocReport] 相关研究  《锂业龙头启示录之一：SQM—盐湖锂巨头在资源民族主义下的成长、博弈与启示》(2026/10/15)  《光伏反内卷引导高效 BC 技术推进》(2026/9/23) 事件描述 近期，理想汽车在二季度财报沟通会上，董事长兼 CEO 李想表示，今年下半年开始，理想自研电池将陆续搭载到全系车型。 事件点评 我们预计理想汽车主要采用 PACK 自研自制，电芯自研代工生产模式。2026年 9 月，理想汽车参与国内某动力电池企业相关增资，同时理想汽车也引入中创新航进入自研电池供应体系。 宁德时代竞争力强劲，市场份额相对稳定。2023 年以来宁德时代在国内动力电池市场份额相对平稳，截至 2026 年 1-8 月，其在国内铁锂、三元市场市占率分别约 38%、74%，市占率的差异主要源于磷酸铁锂赛道比亚迪电池大量自供，推高了其在铁锂板块的份额。 车企与电池厂竞争格局的变化，本质上是产品定义话语权的争夺。从技术迭代趋势看，下一代电池技术仍是电池厂在引领。从商业演变上看，受产品定义话语权、供应链保障驱动，车企在电池 PACK 等层面有望部分切入，但也需要跨过车企规模效应门槛。电芯环节第三方电池厂仍具备较强竞争力，宁德时代有望延续类似博世公司的行业地位。 从投资角度看，高质量发展和极限制造成为关键，建议关注相关电池企业。 风险提示： 1、车企自研电池受资金、工艺等因素制约，研发及落地进度不及预期。 2、发生电池相关安全事故，对需求形成负面影响。 3、电池企业在新的电池技术趋势上出现相对落后。 -20%-7%6%20%33%46%2025/102026/12026/42026/7电气设备创业板指 请仔细阅读本报告末页声明 Page 2 / 5 [Table_Page] 电气设备 2026 年 10 月 19 日 理想汽车自研电池梳理 在 8 月 26 日的二季度财报沟通会上，理想汽车董事长兼 CEO 李想曾表示，今年下半年开始，理想自研电池将陆续搭载到我们的全系车型。 根据理想公司公众号报道，目前，理想自研电池已经在理想 L8、理想 L6、理想 i8 上进行搭载，后续，理想自研电池将全面搭载到我们所有的车型。 理想汽车从 2020 年开始电芯的自主研发，理想自研电池的核心技术包括 5C 电芯、Pack和 BMS 等完整的电池系统。 我们认为理想主要采用是 PACK 自研自制，电芯自研代工生产模式。2026 年 9 月，理想汽车参与国内某动力电池企业相关增资，同时理想也引入中创新航进入自研电池供应体系。 宁德时代国内动力电池市占率持相对平稳。从宁德时代在国内动力电池装车市占率数据看，2023 年以来保持相对平稳。截至 2026 年 1-8 月，宁德时代在国内铁锂、三元市场市占率分别约 38%、74%，市占率的差异主要源于磷酸铁锂赛道比亚迪电池大量自供，推高了其在铁锂板块的份额。 车企和电池厂竞争格局的变化？ 车企与电池厂竞争格局的变化，本质上是产业链各方在经济性考虑下，围绕产品定义话语权的争夺。 1） 技术迭代周期的节奏：从下一代电池技术迭代趋势看，结合《新型电池产业发展 “十五五” 规划》，在钠离子电池、固态电池领域，宁德时代等电池企业仍具备前瞻技术优势。 2） 从商业演变上看，受产品定义话语权、供应链保障驱动，车企有望在 PACK 层面实现一定程度切入，但电芯环节的第三方电池厂仍具备较强竞争力，市场份额预期相对稳定，宁德时代有望延续类似博世公司的行业地位。 图表 1：理想汽车的电池产品 图表 2：宁德时代动力电池国内市占率变化 资料来源：理想汽车、五矿证券研究所 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟、五矿证券研究所 请仔细阅读本报告末页声明 Page 3 / 5 [Table_Page] 电气设备 2026 年 10 月 19 日 展望未来，车企有望部分切入自身相对擅长的 PACK 等领域，电池厂在电芯环节竞争壁垒突出。一方面是电芯存在深厚的电化学技术积淀，壁垒较高。例如特斯拉有部分电池自供规划，但同时和宁德时代等电池厂保持良好供应合作。另一方面是电芯制造工艺门槛较高，电池生产中微米级缺陷、ppm 级杂质、毫伏级电压波动，这类不易感知的问题，都可能引发安全事故。以宁德时代为代表的企业，已将电池制造缺陷率从行业 ppm 级压至 ppb（十亿分之一）级别。根据 2026 年 9 月《新型电池产业发展 “十五五” 规划》，到 2030 年，我国电池产业头部企业产品缺陷率目标达到 PPB 级。 站在车企视角，切入电池业务至少需要跨过规模效应的门槛。根据麦肯锡测算，汽车年产量 50 万辆以上，或是电池产能达 15GWh 以上，自产电池才具备成本优势；我们预计，考虑车企通常仍将维持一定规模外部电池采购， 若要实现部分自供并取得成本竞争力，整车产销门槛需抬升至百万辆级别。 风险提示 1、车企自研电池受资金、工艺等因素制约，研发及落地进度不及预期。 2、发生电池相关安全事故，对需求形成负面影响。 3、电池企业在新的电池技术趋势上出现相对落后。 请仔细阅读本报告末页声明 Page 4 / 5 [Table_Page1] 2026 年 10 月 19 日 分析师声明 作者在中国证券业协会登记为证券投资咨询(分析师)，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。作者保证：（i）本报告所采用的数据均来自合规渠道；（ii）本报告分析逻辑基于作者的职业理解，并清晰准确地反映了作者的研究观点；（iii）本报告结论不受任何第三方的授意或影响；（iv）不存在任何利益冲突；（v）英文版翻译若与中文版有所歧义，以中文版报告为准；特此声明。 投资评级说明 投资建议的评级标准