建筑行业周报：油价持续抬升，重视油气模块、算力网标的及低估央国企

01 / 12 请务必阅读末页的免责声明 [Table_IndustryAndDate] 证券研究报告 | 投资策略周报 | 建筑装饰 | 2026/10/18 [Table_Title] 建筑行业周报 油价持续抬升，重视油气模块、算力网标的及低估央国企 [Table_Invest] 行业评级 买入 前次评级 买入 Q 油价持续抬升、全球油气开发高景气，重视海上油气模块板块。26M9，沙特境内油气基础设施接连遭遇袭击，叠加中东地区武装冲突持续，市场对于原油供给中断的担忧加剧，原油风险溢价上行，支撑布伦特原油价格站稳 100 美元/桶上方，最新收盘价达 109.95 美元/桶。从全年走势看，布油年内先涨后回调，7 月再度开启震荡上行。高油价显著改善深水油气项目的经济性，油气企业海上开发资本开支意愿提升，FPSO 新建、改造及租赁需求有望持续释放。重视海上油气模块及煤化工方向。海上油气模块方面，重点推荐博迈科，推荐利柏特；煤化工板块关注东华科技/中国化学/三维化学/中石化炼化工程等。 总书记考察乌兰察布算力中心项目，继续重视“六张网”建设标的。10 月 16 日，总书记前往内蒙古乌兰察布市考察调研，前往察哈尔高新技术开发区，在展示厅了解内蒙古自治区推进“东数西算”工程枢纽节点建设和绿色算力产业发展等情况。指出实施“东数西算”工程、构建全国一体化算力网，是党中央一项重要部署。强调算力网是国家规划建设的“六张网”之一，算力产业正处在加速发展阶段，前景广阔。注重“算电协同”、“算水协同”，搞好算力中心项目建设和运营，积极推动绿色算力产业发展。算力网建设方面推荐中国能建、中国电建，关注中国通信服务。 5500 亿元地方政府债务结存限额下达，26Q4 稳增长资金发行额度充实。财政部安排使用地方政府债务结存限额 5500 亿元，用于提高县区一般公共预算保障能力和支持地方扩大有效投资。截至26Q3，全国发行地方政府债券合计约 8.8 万亿元，同比增长约 3%。按照年初预算安排，剩余约 1 万亿元新增地方政府债券待发行。此次动用 5500 亿元地方政府债务结存限额后，26Q4 约有 1.55 万亿元地方政府债券待发行。建议重视低估值高分红防御属性建筑央国企。推荐山东路桥、中国建筑、中国建筑国际、中石化炼化工程、四川路桥、安徽建工，关注中材国际、中钢国际。 投资建议。（1）能化工程与工业模块：重点推荐博迈科、利柏特、东华科技、中国化学、三维化学等；（2）低估值高股息红利标的：推荐山东路桥、四川路桥、中国建筑国际、中石化炼化工程、中国建筑、中材国际、中钢国际；（3）MiC 及装配式装修企业：有望受益于现房销售政策，重点推荐中国建筑国际，关注中国建筑、金螳螂、亚厦股份等；（4）“六张网”主线：全球 AIDC 算力中心建设提速，推荐中国电建、中国能建，关注中国通信服务、电工合金、磁谷科技；（5）洁净室与电子特气：关注柏诚股份、亚翔集成、圣晖集成、中船特气，深桑达 A、国投中鲁、太极实业。 风险提示。行业景气度下降；资金到位不及预期；地缘政治风险、国际油价波动风险。 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 耿鹏智 SAC 执证号：S0260524010001 SFC CE No. BXY528 gengpengzhi@gf.com.cn 张子峻 SAC 执证号：S0260526080003 zhangzijun@gf.com.cn 请注意，张子峻并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究 建筑装饰行业:5500 亿地方政府债务结存限额下达、原油价格进一步上涨，Q4 继续关注能化工程、低位红利防御标的 2026-10-11 建筑行业周报:油价中枢抬升叠加海油渗透率提升，关注 FPSO 上部模块制造标的 2026-09-21 建筑行业周报:油价中枢抬升叠加美债收益率提升，关注能化工程、低位红利防御标的 2026-09-13 -14%-8%-3%3%8%14%10/2512/2503/2605/2608/2610/26建筑装饰沪深300 请务必阅读末页的免责声明 02 / 12 [Table_PageText1] 投资策略周报 | 建筑装饰 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2026E 2027E 2026E 2027E 2026E 2027E 2026E 2027E 中国建筑 601668.SH CNY 4.54 2026/09/06 买入 5.63 0.80 0.79 5.67 5.75 166.60 172.26 6.50 6.10 中国铁建 601186.SH CNY 6.19 2026/09/07 买入 8.15 1.16 1.19 5.34 5.20 1.19 1.18 4.50 4.40 中国中铁 601390.SH CNY 4.34 2026/08/31 买入 5.55 0.79 0.78 5.49 5.56 1.65 1.68 5.00 4.70 中国交建 601800.SH CNY 6.13 2026/08/28 买入 8.20 0.83 0.85 7.39 7.21 2.03 1.99 4.20 4.10 中国电建 601669.SH CNY 4.56 2026/03/15 买入 7.37 0.67 0.71 6.81 6.42 1.43 1.36 6.30 6.30 中国能建 601868.SH CNY 2.36 2026/05/31 买入 3.01 0.15 0.16 15.73 14.75 2.96 2.79 5.00 5.20 中国化学 601117.SH CNY 7.04 2026/09/06 买入 9.49 1.09 1.19 6.46 5.92 3.53 3.32 9.20 9.30 中材国际 600970.SH CNY 7.81 2026/08/27 买入 10.52 0.96 1.14 8.14 6.85 4.81 4.14 10.40 11.70 中钢国际 000928.SZ CNY 5.39 2026/08/28 买入 7.37 0.49 0.54 11.00 9.98 6.07 5.66 8.20 8.70 北方国际 000065.SZ CNY 9.37 2026/08/25 买入 16.27 0.90 1.12 10.41 8.37 5.88 5.90 7.70 8.90 中工国际 002051.SZ CNY 8.19 2026/10/13 买入 11.28 0.25 0.29 32.76 28.24 10.34 9.91 2.60 3.10 中石化炼化工程 02386.HK HKD 5.50 2026/08/18 买入 7.69 0