煤炭行业周报：冬储需求推动现货价格偏强运行，蒙煤通关弱修复

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 煤炭/ 煤炭开采 2026 年 10 月 18 日 冬储需求推动现货价格偏强运行，蒙煤通关弱修复 看好 ——煤炭行业周报（2026.10.12-2026.10.18） - 证券分析师 严天鹏 A0230524090004 yantp@swsresearch.com 闫海 A0230519010004 yanhai@swsresearch.com 施佳瑜 A0230521040004 shijy@swsresearch.com 研究支持 施佳瑜 A0230521040004 shijy@swsresearch.com 联系人 施佳瑜 A0230521040004 shijy@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 动力煤方面，截至 10 月 16 日，据中国煤炭市场网，秦皇岛港口 Q4500、Q5000、Q5500 动力煤现货价收报 843、929、1028 元/吨，较 10 月 9 日分别上涨 34 元/吨、上涨 30 元/吨和上涨 30 元/吨。供给端，据中国煤炭市场网，截至 10 月 16 日，环渤海四港区本周日均调入量 158.16万吨，环比减少 8.49万吨，降幅5.09%，同比上升7.34%。需求端，环渤海四港区本周日均调出量 166.63万吨，环比增加 5.93万吨，增幅3.69%，同比上升 5.86%。截至 10 月 16 日，港口库存 2334.5 万吨，环比减少 76.6 万吨，降幅3.18%，同比下降 2.23%。展望后市，主产地安监及大秦线秋检约束供应；炼焦煤方面，据钢之家，截至 10 月 16 日，山西安泽低硫主焦出矿价 2350 元/吨，较 10 月 9 日上涨 150 元/吨，涨幅 6.8%。供给端，山西等主产地安监趋严。据我的钢铁网，截至 10 月16 日，523 家样本矿山精煤库存 247.54 万吨，环比增加 6.97 万吨，增幅 2.9%，同比上升 20.51%，据钢联数据，10 月 8—10 日，甘其毛都口岸蒙煤通关量由 8.53 万吨回升至9.53 万吨，增幅 11.7%；三日日均通关量 8.96 万吨，较去年同期下降 42.3%，通关弱恢复，但整体水平仍偏低；需求端，截至 10 月 16 日，247 家主要钢企日均铁水产量233.59 万吨，环比减少 0.31 万吨/日，降幅 0.13%。当前焦煤需求韧性犹存，而产地供给较为紧张，将支撑焦煤价格。我们推荐稳定经营、高股息标的中国神华、陕西煤业、中煤能源，建议关注鄂尔多斯；具备市场煤弹性或区域资源优势的标的包括兖矿能源、华阳股份、特变电工，建议关注昊华能源、晋控煤业、山煤国际；兼具煤电联营和成长逻辑的标的可关注新集能源、淮河能源，建议关注煤电铝一体化经营的电投能源；推荐低估值焦煤标的淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、平煤股份，建议关注恒源煤电。 重要信息回顾： ⚫ 疆煤产业链。据新疆日报，截至 10 月 10 日，疆煤铁路外运量 8134.74 万吨，同比增长11.7%。据新疆煤炭交易中心，10 月 16 日，吉木萨尔县 4900 大卡沫煤坑口价 160 元/吨，较 10 月 10 日持平；巴里坤县 5200 大卡以上沫煤坑口价 315 元/吨，较 10 月 10 日持平。 ⚫ 沿海电厂日耗环比上升，电厂库存增加。据中国煤炭市场网，截至 10 月 15 日，沿海八省电厂本周平均库存 3568 万吨，环比增加 59 万吨，增幅 1.67%，同比增加 220 万吨；本周平均日耗 203.5 万吨/天，环比增加 10.7 万吨/天，增幅 5.53%；平均可用天数 17.5天，环比减少 0.7 天。 ⚫ 供需博弈，国际油价上涨。根据伦敦国际石油交易所，截至 10 月 16 日，布伦特原油期货结算价 109.86 美元/桶，环比上涨 5.14 美元/桶，涨幅 4.91%。 ⚫ 非电库存：华东港口库存增加、广州港库存减少。据中国煤炭市场网，截至 10 月 8 日，华东港口库存 580 万吨，环比增加 18 万吨，增幅 3.20%。据广州华南煤炭交易中心，截至 10 月 15 日，广州港库存 226.9 万吨，较 10 月 8 日减少 27.2 万吨，降幅 10.7%。 ⚫ 国内沿海运费上涨、国际运费上涨。据秦皇岛煤炭网，截至 10 月 16 日，国内主要航线平均海运费报收 37.98 元/吨，环比上涨 4.32 元/吨，涨幅 12.82%。据中国煤炭市场网，截至 10 月 15 日，印尼南加至宁波煤炭运价 14.11 美元/吨，较 10 月 8 日上涨 0.19 美元/吨，涨幅 1.36%。 ⚫ 风险提示：宏观经济超预期下滑、煤炭需求低于预期；国际煤价超预期下跌。 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共10页 简单金融 成就梦想 1．近期行业政策及动态 .................................................... 4 2．产地动力煤价格环比上涨，焦煤涨跌互现 .................... 5 3．国际油价上涨 .............................................................. 6 4． 环渤海港口库存环比下降 ............................................ 7 5．国内沿海运费环比上涨 ................................................ 8 6．重点公司估值表 ........................................................... 9 7．风险提示 ..................................................................... 9 目录 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共10页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1：产地动力煤价格（元/吨） .......................................................................... 5 图 2：动力煤价格指数（元/吨）