机械设备行业周报：继续看好半导体设备与船舶，关注低位的海工油服板块

01/18 请务必阅读末页的免责声明 [Table_IndustryAndDate] 证券研究报告 | 投资策略周报 | 机械设备 | 2026/10/18 [Table_Title] 机械设备行业周报 继续看好半导体设备与船舶，关注低位的海工油服板块 [Table_Invest] 行业评级 买入 前次评级 买入 [Table_Summary] 宏观动态：根据国家统计局，8 月份，规模以上工业增加值同比实际增长 5.2%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），增速比上月加快 0.7 个百分点，从环比看，8 月份，规模以上工业增加值比上月增长 0.54%，1-8 月份，规模以上工业增加值同比增长 5.3%。 市场分析表现：本周（10 月 12 日-10 月 16 日）申万机械行业指数下跌 6.9%，沪深 300 指数下跌3.4%，创业板指下跌 8.9%；同期机械细分子板块涨跌幅，油服海工（+0.9%）涨幅靠前；锂电设备（-14.6%）、光伏设备（-12.8%）和 PCB 设备（-12.7%）跌幅靠前。 机械动态变化：（1）光模块设备：联讯仪器发布 26 年三季报业绩预告，预计 26Q1-3 实现归母净利润 19-21 亿元，同比增长+1866%-2073%；其中 26Q3 预计实现归母净利润 13.33-15.33 亿元，环比+197%-241%，下游资本开支持续扩张的背景下光设备景气度持续提升。（2）船舶：根据 Clarksons，9 月全球新船订单 1537 万 dwt，同比-9.6%，预计上修后将回到持平或正增长；8 月订单同比增速上月披露为-3.2%，本月经上修后同比增速大幅转正，dwt 同比+45.7%、cgt 同比+15.3%。1-9 月累计新船订单 2.1 亿 dwt，同比+103.9%，行业景气整体仍处高位。 机械行业观点：基建投资增速自 25H2 开始下行，地产投资仍在低位，整体内需相对疲软，期待后续政策端持续发力。企业部门资本开支意愿已经度过至暗时刻，但资产负债表的扩张动能仍弱。从结构上看，泛 AI+上游资源品的扩产意愿较强，而大部分领域的需求仍较弱，整体呈现 K 型修复的特征。在 AI 产业的带动下海外龙头企业普遍上调资本开支预期，AI 投资的大趋势较为明确。 建议关注：（1）AI 链条：半导体设备迎来下游两存+先进制程扩产共振，设备端有望持续上修订单预期，产业景气度持续向上、确定性强；光通信自动化率提升带来设备需求几何级增长，从 26Q3 起进入业绩快速释放阶段；液冷迎来从 0 到 1 的产业落地，有望在 27 年进入业绩兑现期；Rubin 进入量产阶段，mSAP 工艺带来设备和耗材通胀，PCB 设备迎来全链条半导体化；AIDC 发电需求饱满，供应链国产化正在进行；推荐强一股份*、长川科技*、联讯仪器、杰瑞股份、大族数控、芯碁微装、精智达*、冰轮环境、乔峰智能，建议关注中钨高新、联德股份、华盛昌等；（2）周期类资产：船舶进入业绩高景气周期，油轮、散货带动订单上行，行业持续供不应求带来新船与二手船价持续上涨，板块估值低、增速快、确定性强；工程机械外需韧性十足，汇兑压力逐渐减弱，业绩开始加速。推荐松发股份、中国船舶*、中国动力*、恒立液压、三一重工、徐工机械等；（3）稳健型资产：内需在低位运行，海外加息及人民币升值带来业绩端波动，推荐对于需求侧脱敏的稳健型资产，推荐中国中车、华测检测、郑煤机*等。（*为机械组与电子/军工/汽车组联合覆盖标的） 风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求波动；原材料价格上升压制企业盈利能力；汇率变化导致盈利波动；去产能进度不及预期等。 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 孙柏阳 SAC 执证号：S0260520080002 sunboyang@gf.com.cn 汪家豪 SAC 执证号：S0260522120004 SFC CE No. BWR740 wangjiahao@gf.com.cn 请注意，孙柏阳并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究 机械设备行业周报:美光 26Q4 业绩超预期，继续看好半导体设备、船舶 2026-10-11 机械设备行业:特斯拉下 Optimus 批量订单，LPKF 获玻璃基板意向订单 2026-09-27 机械设备行业:华为昇腾 960 提前就绪，关注国产链 2026-09-21 -10%-1%8%16%25%34%10/2512/2503/2605/2608/2610/26机械设备沪深300 请务必阅读末页的免责声明 02/18 [Table_PageText1] 投资策略周报 | 机械设备 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2026E 2027E 2026E 2027E 2026E 2027E 2026E 2027E 杰瑞股份 002353.SZ CNY 85.30 2026/05/30 买入 183.56 3.53 5.52 24.16 15.45 15.50 10.52 14.00 19.00 大族数控 301200.SZ CNY 179.74 2026/09/09 买入 309.17 3.86 6.45 46.56 27.87 39.75 24.24 15.80 22.70 应流股份 603308.SH CNY 32.52 2026/03/21 买入 67.51 0.96 1.28 33.88 25.41 19.82 16.25 9.50 11.40 长川科技 300604.SZ CNY 214.43 2026/10/09 买入 238.69 3.79 5.45 56.58 39.34 47.03 33.88 35.70 35.50 联讯仪器 688808.SH CNY 1200.00 2026/09/29 买入 2697.46 15.03 33.72 79.84 35.59 100.13 45.21 37.10 51.30 精智达 688627.SH CNY 355.00 2026/09/22 买入 499.60 2.97 5.00 119.53 71.00 93.82 57.98 15.60 22.10 中国动力 600482.SH CNY 31.39 2026/09/11 增持 38.07 1.36 1.90 23.08 16.52 9.16 6.11 7.30 9.60 冰轮环境 000811.SZ CNY 30.23 2026/09/09 买入 45.10 0.90 1.44 33.59 20.99 25.95 16.57 12.70 17.40 松发股份 603268.SH CNY 191.39 2026/09/06 买入 210.