汽车行业周报：飞行汽车短期热点事件催化，建议关注“速成车”后续格局影响

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 汽车 2026 年 10 月 18 日 飞行汽车短期热点事件催化，建议关注“速成车”后续格局影响 看好 ——2026/10/12-2026/10/18 汽车周报 相关研究 《监管对“速成车”说不，供给端格局有望中长期改善——2026/9/28-2026/10/11 汽车周报》 2026/10/11 证券分析师 戴文杰 A0230522100006 daiwj@swsresearch.com 联系人 朱傅哲 A0230524080008 zhufz@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 事件点评：①多部委联合发声，《关于进一步加强汽车产品创新设计和研发测试验证有关管理工作的通知（征求意见稿）》要求规范新车开发流程，对于可靠性测试的时长和里程做出最低要求的限制。这将有效改善新车快速上市，改款竞争的局面。中长期供给端带来的竞争压力有望缓解，合规企业将由此受益。建议中长期关注比亚迪、吉利、上汽集团、长城汽车等。②欧盟谈判出现曙光，中欧初步达成共识，这对原本悲观的市场预期一次兜底。市场有望对后续的出海链机会给出一定的正向定价，建议关注比亚迪、吉利、敏实等。③科技仍然是主线，关注特斯拉机器人开始量产爬坡，看好后续机器人板块的情绪催化。仍然建议关注恒勃股份、隆盛科技、福达股份、北特科技、拓普集团等。④作为北斗数据变现的核心标的，关注信息发展的业绩兑现机会。 ⚫ 行业情况更新： ⚫ 根据乘联会周度数据， 10 月第二周，全国乘用车市场日均零售 5.8 万辆，同比去年 10月同期下降 22%，较上月同期增长 32%。10 月第二周，全国乘用车厂商日均批发 6.0万辆，同比去年 10 月同期下降 7%，较上月同期增长 23%。 ⚫ 最近一周传统原材料价格指数下降、新能源原材料价格指数下降。根据计算最近一周/最近一个月，传统车原材料价格指数分别-1.7%/-1.9%；新能源车原材料价格指数分别-4.8%/-7.4%。 ⚫ 市场情况更新： ⚫ 本周汽车行业总成交额 3155.66 亿元（日均环比+6.40%），本周汽车行业指数收5866.32 点，全周下降 4.71%。同期沪深 300 指数收报 4170.61 点，全周下降 3.40%。汽车行业指数跌幅大于沪深 300 指数。汽车行业周涨幅在申万宏源一级行业中位列第 18位，较上周上升 9 位。 ⚫ 本周行业个股上涨 44 个，下跌 225 个。其中涨幅最大的个股是西菱动力、中马传动、天汽模，分别上涨 9.1%、6.9%、6.8%，跌幅最大的个股是涛涛车业、华纬科技、云意电气，分别跌幅-30.8%、-18.2%、-16.9%。 ⚫ 重要事件：①新能源汽车出口退税率下调，汽车出海竞争逻辑面临调整；②特斯拉新款Roadster 亮相，火箭推进技术拓展高性能电动车技术边界；③中欧汽车贸易磋商取得阶段性进展，欧盟贸易政策不确定性仍存。 ⚫ 投资分析意见：围绕 AI 外溢+出海+高安全性三条主线我们展开投资策略。整车端：①有海外业务支撑盈利的比亚迪、吉利汽车等；②稳定护城河和高分红的宇通客车。零部件端：①机器人及 Ai 液冷等有望从主题转向产业趋势，关注业绩有 α 支撑确定性，同时有拔估值潜力的公司，包括银轮股份、新泉股份、双环传动、敏实集团。②智能化关注核心 tier1，德赛西威，核心供应链地平线等。③中小市值弹性关注，福达股份、隆盛科技、恒勃股份、继峰股份等。 ⚫ 核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期。 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共23页 简单金融 成就梦想 1.本周事件 1.1 新能源汽车出口退税率下调，汽车出海竞争逻辑面临调整 财政部、税务总局下调新能源汽车增值税出口退税率，出口支持政策进一步调整。10月 12 日，财政部、税务总局发布公告，明确自 2027 年 4 月 1 日起，新能源汽车增值税出口退税率由 13%下调至 9%，涉及纯电动、插电式混合动力（含增程式）及商用车等相关产品，共 67 类。此次调整设置了约 5 个半月的过渡期，出口退税率以出口货物报关单注明的出口日期为准；相关产品涉及消费税的，出口消费税退（免）税政策保持不变。此次调整针对新能源汽车，燃油车暂不受影响。 退税率下调将直接增加新能源汽车出口成本，影响程度取决于车型利润空间及企业成本消化能力。按照离岸价 15 万元测算，退税率下调 4 个百分点后，单车可退税额将由约1.95 万元降至约 1.35 万元，减少约 6000 元。由于退税减少会直接压缩出口环节的成本缓冲空间，若企业无法通过调整售价、供应链成本或经销商返利消化影响，出口利润将面临压力。其中，利润空间较小、依赖价格竞争的车型对退税变化更为敏感；盈利能力较强、具备定价调整空间的企业则相对更有缓冲余地。 政策调整的影响将进一步体现在车企出口模式的差异上，单纯依靠低价获取订单的方式面临更大考验。从行业竞争角度看，退税率下调并不意味着所有出口企业受到同等冲击：如果企业的海外业务主要依赖整车出口和价格优势，退税减少将直接影响报价空间；如果企业已经建立海外生产、供应链及销售服务体系，则有更多方式统筹当地经营成本、产品定价与市场需求。因此，评估车企出海竞争力时，除关注出口销量外，还应结合海外业务盈利能力、当地生产布局及销售服务体系判断其经营质量。 随着出口退税红利减弱，海外市场的持续经营能力将成为判断车企出海质量的重要维度。此次政策调整为企业留出了过渡时间，但也意味着车企需要提前重新评估出口定价、车型结构及利润目标。结合新能源汽车出口规模持续增长的背景，退税变化的影响不应只看短期出口成本上升，还应关注企业能否通过产品竞争力、成本控制和本地化经营维持海外业务回报。对于汽车行业而言，后续值得跟踪的重点包括过渡期内的出口节奏、退税调整后的盈利变化，以及不同企业海外生产和经营体系的推进情况。 1.2 特斯拉新款 Roadster 亮相，火箭推进技术拓展高性能电动车技术边界 特斯拉于 10 月 16 日公布第二代 Roadster 新车，计划于 2028 年启动量产。新车自2017 年首次发布以来经历多年延期，此次亮相展示了特斯拉对高性能纯电跑车的重新设计。与此前市场关注的加速、极速和续航等传统性能指标相比，本次发布会进一步突出车辆与 SpaceX 相关技术的结合，通过高功率风扇和冷气推进器展示车辆爬坡、腾空及空中姿态调整等动作。