电力公用环保行业周报(2026年第42周)：火电红利强化，资源化价值提升

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 1 火电红利强化，资源化价值提升 公用事业 证券研究报告 行业投资策略周报 / 2026.10.17 投资评级:看好（维持） 最近 12 月市场表现 分析师 严家源 SAC 证书编号：S0160525110004 yanjy@ctsec.com 分析师 罗鑫 SAC 证书编号：S0160526060001 luoxin@ctsec.com 相关报告 1. 《长协转向竞价、零售去固定化，火电顺价能力与公用属性提升》 2026-10-15 2. 《绿色循环提速扩容，风电核准稳健高增》 2026-10-11 3. 《风光核电扩容，绿色算力提标》 2026-09-27 电力公用环保行业周报（2026 年第 42 周） 核心观点 ❖ 行情回顾：10 月 12 日-10 月 16 日，电力、环保、燃气板块分别下跌 0.98%、7.38%、3.62%、1.8%，同期沪深 300 指数下跌 3.4%。 ❖ 长协转向竞价、零售去固定化，火电顺价能力与公用属性提升：2027 年长协交易规则，广东交易规则调整为发售一体售电公司与关联发电企业双边协商签约电量上限为 20%；与外部发电企业双边协商签约电量上限同样为 20%；剩余电量须通过年度集中竞价和挂牌交易线上完成；月度市场将不再设立双边协商交易品种。双边协商比例的下调，会压缩居间费、返利等隐性让利空间，在提高电价透明度的同时，也使发电端实际成交价格提高。同时，也提高了电价对煤价的顺价能力，进而提高了火电企业的分红稳定性与公用属性。 ❖ CCER 扩容，资源化价值再提升：10 月 16 日，生态环境部就 11 项温室气体自愿减排项目方法学公开征求意见，覆盖绿色合成氨、绿色甲醇、生物柴油、储能及固废资源化等领域。方法学扩围有望为相关项目提供更明确的减排量核算路径，推动工业燃料和化工原料绿色替代，并拓展储能项目“电力市场收益+碳资产收益”的潜在模式。对环保行业而言，低值废塑料化学再生、厨余垃圾处理及废弃油脂制生物柴油等资源化项目有望通过 CCER 进一步体现减排价值。 ❖ 投资建议：广东、江苏 2027 年电力交易规则的共同内涵是价格回归市场，尤其广东长协交易规则中双边协商比重的大幅下降，带动电价更加真实地反映燃料成本、供需格局与容量补偿。因此，火电顺价能力的改善，将提高板块盈利与分红稳定性，推动火电由周期属性向公用事业属性转变。CCER 方法学持续扩围，有望推动绿色燃料、储能及资源循环项目减排价值进一步货币化。火电建议关注华能国际（A/H）、申能股份、江苏国信；水电推荐长江电力，建议关注黔源电力、电投水电；绿电推荐龙源电力，并建议关注福能股份、江苏新能、三峡能源；核电建议关注中国核电、中国广核、电投核能；电力交易公司建议关注协鑫能科、南网科技、国能日新。环保推荐永兴股份、高能环境；并建议关注华光环能、复洁科技、雪迪龙。水务建议关注碧水源、节能国祯、联合水务。 ❖ 风险提示：电力市场化交易政策变化；CCER 方法学及市场推进不及预期；项目建设及需求释放不及预期。 -8%-3%2%7%12%17%公用事业沪深300上证指数 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录 1 每周观点 ....................................................................................................................................................... 3 1.1 行情回顾 .................................................................................................................................................... 3 1.2 行业观点 .................................................................................................................................................... 4 1.2.1 长协转向竞价、零售去固定化，火电顺价能力与公用属性提升 ..................................................... 4 1.2.2 CCER 扩容，资源化价值再提升 ......................................................................................................... 5 2 行业动态 ....................................................................................................................................................... 6 2.1 电力........................................................................................................................................................... 6 2.2 环保........................................................................................................................................................... 8 3 公司公告 ..................................................................................................................................................... 10 3.1 电力......................................................................................................................................................... 10 3.2 环保....................................................................