有色金属行业周报：美国通胀数据超预期，金属价格短期仍存压

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业周报 | 有色金属 美国通胀数据超预期，金属价格短期仍存压 有色金属行业周报（2026.10.12-2026.10.18）  核心结论 分析师 刘博 S0800523090001 liubo@research.xbmail.com.cn 李柔璇 S0800524100003 lirouxuan@research.xbmail.com.cn 相关研究 有色金属：宏观利空逐步落地，有色板块或逐步 筑 底 — 有 色 金 属 行 业 周 报（2026.10.5-2026.10.11） 2026-10-12 有色金属：7 月全球铜短缺 5.1 万吨，短期供需 缺 口 支 撑 铜 价 — 有 色 金 属 行 业 周 报（2026.9.21-2026.9.27） 2026-09-28 有色金属：9 月加息落地，市场走兑现，金属价 格 反 弹 — 有 色 金 属 行 业 周 报（2026.9.14-2026.9.20） 2026-09-21 本周核心关注一：国家统计局显示，9 月 CPI 同比上涨 0.9%，PPI 同比上涨 5.0%，同比涨幅均扩大 国家统计局数据显示：2026 年 9 月份，全国居民消费价格同比上涨 0.9%。其中，城市上涨 0.9%，农村上涨 0.8%；食品价格下降 1.7%，非食品价格上涨 1.5%；消费品价格上涨 1.0%，服务价格上涨 0.8%。1—9 月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨 0.9%。2026 年 9 月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨 5.0%，环比上涨 1.2%。 本周核心关注二：海关总署公布，前三季度我国货物贸易进出口同比增18.8%，装备制造业引领作用突出 据海关统计，今年前三季度，我国货物贸易进出口 39.94 万亿元，同比增长18.8%。其中，出口 23.2 万亿元，增长 16.4%，进口 16.74 万亿元，增长22.3%。月度增速连续 6 个月保持两位数增长，9 月份进出口 5.16 万亿元，首次突破了 5 万亿元，增长 27.5%。其中，出口 3.03 万亿元，增长 29.6%；进口 2.13 万亿元，增长 24.6%。 本周核心关注三：美国 9 月 CPI 同比 3.7%，核心 CPI 同比 2.6%超预期，10 月加息预期飙升 美国劳工统计局周三公布数据显示，9 月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.7%，为五个月来最大涨幅，高于市场预期的 3.6%，较前值 3.4%进一步扩大。核心 CPI 同比上涨 2.6%，同样超出预期的 2.5%，创五个月来最快涨幅，通胀压力的持续性超出市场此前预判。环比方面，美国 9 月 CPI 环比上涨0.6%，与预期持平，前值为 0.4%。核心 CPI 环比上涨 0.3%，高于预期的0.2%，与前值持平。 本周核心关注四：美联储褐皮书示警油价“凶猛”，半数地区价格压力强劲或加剧，企业面临涨价与利润挤压 美东时间 10 月 14 日周三，美联储公布基于截至 10 月 5 日所收集信息编制的褐皮书。褐皮书显示，在 12 个地区联储的辖区中，半数地区都报告价格上涨强劲或是价格涨势加剧。美联储最新褐皮书显示，美国企业面临的价格压力正在加剧，高油价带来的成本上涨已渗透至多个地区，柴油附加费正沿供应链传导，关税、其他大宗商品及保险成本也持续推高企业支出。与此同时，美国经济整体增长温和，就业市场变化有限，消费者对价格上涨愈发敏感。 风险提示：需求受到国内外宏观经济的冲击、供给受到各种外生因素的影响，地缘政治事件提升避险情绪、关税政策不确定性风险等。 证券研究报告 2026 年 10 月 18 日 行业周报 | 有色金属 西部证券 2026 年 10 月 18 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 本周行情回顾：有色板块表现不佳 ................................................................................. 3 二、 本周核心关注&金属价格&库存变化 ................................................................................ 4 2.1 工业金属：加息压力仍存，短期金属价格仍有压力 ..................................................... 5 2.2 贵金属：贵金属市场整体呈现弱势探底格局 ................................................................ 8 2.3 能源金属：短期碳酸锂价格或延续震荡格局 ................................................................ 8 2.4 战略金属：关注小金属稀土、钨、钼投资机会 ............................................................ 9 三、 核心观点更新和重点个股追踪 ....................................................................................... 10 四、 风险提示 ....................................................................................................................... 12 图表目录 图 1：2026.10.12-2026.10.18 申万一级行业周涨跌幅 ............................................................ 3 图 2：2026.10.12-2026.10.18 申万有色二级行业周涨跌幅（%） .......................................... 3 图 3：2026.10.12-2026.10.18 行业领涨和涨幅靠后标的（%） .............................................. 3 图 4：2023-2026 年（截至 10 月）铜精矿加工费情况（美元/干吨） ..................................... 7 图 5：铜和铝的 LME 库存情况（单位：吨） ........................................................................... 7 图 6：本周氧化铝价格继续维持底部震荡（元/吨） ................................................................. 7 图