影视院线行业：运动题材与影院场景双向拓展，“电影+体育”打开消费新空间

请务必阅读正文之后的重要声明部分运动题材与影院场景双向拓展，“电影+体育”打开消费新空间影视院线证券研究报告/行业点评报告2026 年 10 月 18 日评级：增持（首次）分析师：康雅雯执业证书编号：S0740515080001Email：kangyw@zts.com.cn联系人：田明昊Email：tianmh01@zts.com.cn基本状况上市公司数19行业总市值(亿元)1,953.57行业流通市值(亿元)1,819.08行业-市场走势对比相关报告重点公司基本状况简称股价EPSPE评级（元）2024A2025A2026E2027E2028E2024A2025A2026E2027E2028E中国电影14.140.080.060.100.230.24154.32 251.83 143.70 62.58 58.55无儒意电影8.14-0.430.240.380.550.68-28.14 46.51 21.16 14.68 12.08无博纳影业6.68-0.63-1.070.070.200.20-9.72-7.13 90.93 33.20 33.15无上海电影27.650.200.250.220.330.44122.94 113.66 126.95 82.76 63.53无备注：股价取自 2026 年 10 月 16 日；未覆盖公司预测数据取自 iFinD 一致预期；货币单位为标的原始币种报告摘要事件：国家电影局、体育总局联合印发《关于开展“跟着电影去运动”行动 推动电影与体育双向赋能的通知》，提出从三方面推动电影与体育合作：（1）内容与宣传联动：鼓励创作体育题材电影，在电影节展、重大赛事和全民健身活动中开展主题展映，并在影院加强体育文化宣传。（2）消费场景联动：支持推出观影健身套餐、电影与赛事票根优惠及积分兑换；结合电影场景设计徒步、骑行等线路；探索体育主题影厅、赛事直播“第二现场”、虚拟现实体育体验，以及在符合条件的影院开展适宜的运动项目。（3）公益合作：推动电影公益放映与体育彩票公益活动结合，鼓励电影人和运动员参与宣传推广。点评：内容端：在电影叙事更多转向现实生活和剧情表达的过程中，体育运动天然具有目标、竞争、挫折与突破，容易形成清晰的叙事张力。《飞驰人生 2》《飞驰人生 3》《热辣滚烫》《功夫女足》等作品的票房表现，说明运动元素能够与喜剧、人物成长等类型结合，触达更广泛的观众，2024 年以来该题材影片票房累计突破 140 亿元；这类影片也形成与运动消费及赛事消费的话题热点共振，如《热辣滚烫》上映后带动“拳击”的关键词搜索量较上年同期上涨 388.4%。“跟着电影去运动”行动既呼应了电影与运动消费之间已有的共振，也有望通过主题展映、赛事活动和票根优惠，让银幕上的兴趣进一步延伸到线下参与和消费。影院端：非票业务和复合场景正成为影院拓展经营的重要方向。上海影城 SHO 全年举办电影派对、音乐会、IP 衍生等活动超过 200 场；儒意电影在 6 月 16 日举办的“意启新程，娱乐未来”2026 战略发布会上表示，过去两年里，围绕超级娱乐空间战略，投资 52TOYS，助力其进驻国内 402 家影城、11 家海外院线，带动 GMV 增幅超 15%，过去一年里实现国内衍生品销售同比增长 18%。此次行动支持影院开展赛事直播、设置体育主题影厅，并探索适宜的运动项目，为影院利用非热门时段、吸引新客群和丰富消费内容提供了更明确的方向。展望 2027 年春节档：《流浪地球 3》提前锁定档期；熊出没系列大电影第 13 部定名为《熊出没·我们》，有望争夺 2027 年春节档票房。我们认为，AI 电影项目正加速落地，持续看好年末至贺岁档、春节档期间产业投入与内容供给格局上的积极变化。投资建议：建议关注【中国电影】【儒意电影】【博纳影业】【上海电影】【幸福蓝海】【横店影视】。风险提示：配套活动落地不及预期、消费者参与度不及预期、影院新场景运营效果不及预期等风险。行业点评报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分投资评级说明评级说明股票评级买入预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数涨幅在 15%以上增持预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数涨幅在 5%~15%之间持有预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间减持预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数跌幅在 10%以上行业评级增持预期未来 6~12 个月内对同期基准指数涨幅在 10%以上中性预期未来 6~12 个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间减持预期未来 6~12 个月内对同期基准指数跌幅在 10%以上备注：评级标准为报告发布日后的 6~12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中 A 股市场以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普 500 指数或纳斯达克综合指数为基准（另有说明的除外）。$$LargePositionMessageStart$$$$LargePositionMessageEnd$$重要声明中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。中泰证券股份有限公司事先未经本公司书面授权行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。改。