北交所行业主题报告：液冷软管：智算散热关键配套，高性能液冷管路需求打开成长空间

北交所行业主题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 22 2026 年 10 月 18 日 《天元重工（920306.BJ）：国家级桥梁受力产品“小巨人”，参建花江峡谷大桥等世界级工程—北交所新股申购报告》-2026.10.18 《远大健科（920285.BJ）：净水器件“小巨人”，自有品牌矩阵（ICEPURE 等）登顶亚马逊—北交所新股申购报告》-2026.10.13 《环境调节“小巨人”境内家用除湿机市占近 20%，拓展 IDC、液冷温控新 方 向 — 北 交 所 首 次 覆 盖 报 告 》-2026.10.12 液冷软管：智算散热关键配套，高性能液冷管路需求打开成长空间 ——北交所行业主题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 ⚫ 智算扩容叠加液冷渗透率提升，北交所液冷软管产业链迎来发展机遇 智算中心部署的 AI 服务器通常由内部搭载的 GPU（Graphics Processing Unit，图形处理器）等各类计算芯片承担计算任务。在芯片设计层面的不断优化和异构技术的加持下，虽然芯片制程逐渐逼近硅基材料的晶格结构和物理特性极限，但单个芯片的功耗仍然增加迅速。根据实验数据，当芯片功率超过 300W 时，传统风冷系统散热能力便已失效，芯片热失控风险急剧升高。液冷技术利用液体比热容高于空气的优势，通过与发热元器件紧密结合，实现对芯片精准散热，芯片结温可降低约 15℃至 25℃，充分满足了高密部署场景下的芯片散热需求。智算中心液冷散热系统主要有三种形式，分别为：冷板式液冷系统、浸没式液冷系统和喷淋式液冷系统。从工程应用进展来看，冷板式液冷系统与浸没式液冷系统均已实现规模化部署，呈现良好发展态势。冷板式液冷技术发展时间较早，在航空航天、新能源汽车等领域均具备深厚的工程实践积累。智算中心冷板式液冷系统主要包括：冷板、管路、快速接头、分液歧管、冷量分配单元与室外一次侧冷却设备等组件。根据中国信息通信研究院测算，2024 年我国智算中心液冷市场规模达到了 184 亿元，较 2023 年同比增长 66.1%。预计未来经过 5 年增长，到 2029 年我国智算中心液冷市场将达到约 1300 亿元。智算中心液冷产业链涵盖上游的零部件及 IT 设备、中游技术服务，以及下游应用场景三个核心环节。三者相互依存，紧密协作，共同决定了液冷智算中心的底层支撑能力、应用部署门槛、运行效率及综合赋能价值。液冷管路材质的耐温、耐腐蚀、渗透风险、柔性与成本，直接影响项目前期选型以及后期运维成本，目前行业内主流管路材质包括：EPDM、FEP/PTFE 波纹管（氟化乙烯丙烯管）、PTFE 管 / PTFE 波纹管（聚四氟乙烯管）、PEEK 细管 / PEEK 波纹管、金属波纹管等等。根据 QYResearch数据，预计 2031 年全球数据中心液冷软管市场规模将达到 12 亿美元，2026-2032年复合增长率 CAGR 为 9.4%。北交所、新三板液冷软管相关公司包括科隆新材（PTFE 波纹冷却软管、EPDM 液冷密封圈，2025 年营收 4.84 亿元），利通科技（数据中心液冷软管、快速连接接头及配套总成，2025 年营收 4.61 亿元）等优质标的。 ⚫ 本周开源北交所化工新材行业涨跌幅为-7.43% 本周北交所化工新材行业中，周涨跌幅居前的个股分别为吉林碳谷（+0.72%）、一诺威（-0.75%）、广信科技（-1.67%）、科隆新材（-1.98%）、万德股份（-2.39%）。 ⚫ 华密新材季报披露，Q1-3 营收、归母双增 华密新材 2026Q1-3 实现营业收入 3.60 亿元，同比增长 15.73%；归属于上市公司股东的净利润达 3682 万元，同比增长 47.36%，扣非净利润增长 58.30%。民士达 2026Q1-3 实现营业收入 3.57 亿元，同比增长 4.08%，归属于上市公司股东的净利润为 7833 万元，同比下降 14.09%，扣非净利润降幅达 21.74%。 ⚫ 风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、数据统计误差风险 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所行业主题报告 开源证券证券研究报告 北交所行业主题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 22 目 录 1、 液冷软管行业及北交所受益标的 ............................................................................................................................................ 4 1.1、 智算扩容与液冷渗透率提升共振，液冷软管市场迎来发展机遇 .............................................................................. 4 1.2、 北交所、新三板有液冷软管产业链相关公司 .............................................................................................................. 9 2、 本周北交所化工新材行业下跌 7.43% ..................................................................................................................................... 9 2.1、 本周市场表现 ................................................................................................................................................................. 9 2.2、 北交所化工新材行业公司看点汇总............................................................................................................................ 12 3、 化工品价格走势 ...................................................................................................................................................................... 16 4、 公告：华密新材、民士达披露三季报 ...............................................................