低空经济行业重大事项点评：特斯拉发布新一代超跑Roadster，“飞行汽车”？商业航天X电动汽车？低空经济新催化？

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 交通运输 2026 年 10 月 17 日 低空经济行业重大事项点评 推荐 （维持） 特斯拉发布新一代超跑 Roadster：“飞行汽车”？商业 航天 X 电动汽车？低空经济新催化？  “飞行汽车”来了？北京时间 2026 年 10 月 16 日，特斯拉在美国得州展示了重新设计的第二代 Roadster 跑车，根据央视财经公众号《特斯拉“飞”起来了！》介绍，现场演示了倒挂行驶、短暂腾空及空中转向等功能，将航天推进技术与电动跑车平台的融合从概念推进至实车演示阶段。目前整车最终售价尚未公布，Performance、Thrust 版本在美国的预订款分别为 5 万美元和 25 万美元，具备飞行能力的 Rocket 版本采用邀请制，特斯拉中国官网也已开放 Roadster预订（中国官网目前仅开放 Performance 版本），预订意向金为 33.2 万元人民币。马斯克表示，特斯拉计划在 2028 年启动 Roadster 的量产计划。  商业航天 X 电动汽车？1、根据特斯拉官网介绍，Roadster 是一款真正的飞行员座驾（“A True Pilot’s Car”），以极简而高度技术化的设计，融合隐藏式大灯、贯穿式尾灯与齐平式空气动力学造型，配超轻量细辐条轮毂；车漆借鉴航空航天技术，兼具紫外线防护、低温防护、静电消散与耐腐蚀性能；车窗模仿航天服面罩的金色铜涂层，辅以钛金属点缀。全车采用轻质高强度材料，包括镁、钛和碳纤维，得以实现更大幅度的减重。2、Roadster 如何将“火箭装进汽车”？根据特斯拉官网介绍，其多模式风扇与地面密封系统充当下压力发生器，将空气从车辆底部抽出。由此产生的吸力足以将车辆倒挂吸附，即使处于静止状态也不例外。动力风扇与主动式翼面可在各种条件下最大化抓地力与过弯速度，在零速状态下即可实现巨大下压力。下一代线控转向系统在各种路况下都能提供出色的反馈。激活赛道模式可降低车身高度并改变悬架特性，随后可根据赛道需要在高下压力或低阻力模式之间切换。先进的冷气推进器采用全电作动器，可提供精确推力，在几分之一秒内完成微调，有助于在飞行中稳定车辆。  低空经济新催化？1、当前主流载人飞行器 eVTOL 采用多旋翼、复合翼或倾转旋翼模式，走民航适航路线。Roadster 是有别于此的产品探索，以汽车为基础平台，叠加短时离地与空间机动能力，其核心价值在于用航天技术民用化的工程范式验证“地面平台+短时离地”这一非航空器路径的可行性，将产品创新的边界，从航空器的电动化、垂直起降，延伸至地面交通工具的飞行能力拓展。2、我们认为有影响力的新产品出现，对于新经济业态推动或发挥重要作用，如过往在人形机器人、商业航天等领域所发挥过的巨大产业影响力。3、我们建议尤其关注美国市场在低空载人飞行领域的进展。1）美国是全球最大的通航市场：整体保持稳定并呈增长态势。通航飞机保有量常年在 20-21.5 万架之间小幅波动，2024 年约为 21.38 万架；根据 GAMA 数据，2025 年全球市场通航飞机交付量为 3230 架（不含直升机），其中北美地区（主要是美国）交付量为 2146 架，占比为 66%。2）低空经济：加速推动商业运营试点。2026年 3 月，FAA 联合交通部启动 eVTOL 整合试点计划（eIPP），覆盖 26 个州、8 个项目，Joby、Archer 等主要厂商入选，场景涵盖空中出租车、货运物流和医疗救援等。2026 年 9 月，Joby 旗下 eVTOL 飞行器在德克萨斯州启动 eIPP飞行，执行真实航线飞行，包括直飞达拉斯沃斯堡国际机场（DFW）及主要城市枢纽。3）浓厚的飞行文化、充足的基础设施铸就了美国低空市场发展的底层逻辑。Roadster 新技术应用的尝鲜或进一步推升大众消费者关注与理解，并推动政府对新业态的适航监管。  投资建议：我们认为，1、特斯拉新一代 Roadster“飞行汽车”功能雏形对海外低空经济注入了新品，且凭借其品牌影响力有助于在海外推动场景需求释放。2、近日，《中共中央国务院关于发展新质生产力的意见》出台，继续明确了我国低空经济发展的地位，在确保安全前提下，有序健康发展。3、自 2024 年 1月起，我们开启对低空经济的重点研究，围绕产业链已经发布 29 篇深度，深度覆盖 16 家重点公司。从产业链维度，我们建议布局“四大应用场景+两大低空新基建+五大产业链环节”。我们建议，1）从载人飞行场景应用端：重点关注海外产业链逻辑。重点推荐万丰奥威，公司依托多年跨国并购整合能力，以欧洲钻石飞机、Volocopter 为抓手，在欧美就近落地研发制造、对接 EASA 适 证券分析师：吴一凡 邮箱：wuyifan@hcyjs.com 执业编号：S0360516090002 证券分析师：梁婉怡 邮箱：liangwanyi@hcyjs.com 执业编号：S0360523080001 证券分析师：吴晨玥 邮箱：wuchenyue@hcyjs.com 执业编号：S0360523070001 证券分析师：卢浩敏 邮箱：luhaomin@hcyjs.com 执业编号：S0360524090001 证券分析师：张梦婷 邮箱：zhangmengting@hcyjs.com 执业编号：S0360526030003 联系人：刘邢雨 邮箱：liuxingyu@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 总市值(亿元) 流通市值(亿元) 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 0.6% -5.8% -6.1% 相对表现 7.5% 6.1% 3.6% 相关研究报告 《航空行业 2026 年 9 月数据点评：9 月 6 家航司客座率 85%及以上；6 家合计净引入 2 架飞机》 2026-10-15 《交通运输行业周报（20261005-20261011）：聚焦航运造船：国庆假期油运市场继续上行，中小型散货船及集运运价保持平稳》 2026-10-11 -13%-5%2%10%25/1025/1226/0326/0526/0826/102025-10-16~2026-10-16交通运输沪深300华创证券研究所 低空经济行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 航资质与本地客户，一旦完整适航取证，将打开海外低空市场；重点推荐英搏尔，凭借 eVTOL 电推进技术，借万丰已有的 Volocopter 项目、海外适航通道与本地化供应链资源，有望未来切入欧美低空主机供应链。2）国内低空领域，我们建议重点关注低空新基建（安全体系建设）。3）核心标的：环节 1：主机厂：新质生产力的链主。通航飞机+eVTOL：万丰奥威；通航飞机：西锐；eVTOL：亿航智能；无人机：纵横股份、航天彩虹、中无人机。环节 2：供应链：共建繁荣体系。航发市场：宗申动力、应流股份；电机电控：英搏尔。环节 3：低空数字化：莱斯信息、四川九洲、深城交、苏州