电力设备及新能源行业海外新兴产业日报：美国通胀升温，AI设备需求与融资风险并存，星舰扩张进入环境审查

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 电力设备及新能源 2026 年 10 月 17 日 海外新兴产业日报 20261015 推荐 （维持） 美国通胀升温，AI 设备需求与融资风险并 存，星舰扩张进入环境审查 华创证券研究所 证券分析师：张一弛 邮箱：zhangyichi@hcyjs.com 执业编号：S0360525080005 证券分析师：袁凤婷 邮箱：yuanfengting@hcyjs.com 执业编号：S0360525110001 证券分析师：韩家宝 邮箱：hanjiabao@hcyjs.com 执业编号：S0360525120004 本日报关注美国宏观（含油气价格）、AI 及半导体、商业航天等相关动态，兹以辅助对国内映射产业链研究。美国 9 月 CPI 同比上涨 3.7%、环比上涨 0.6%，汽油价格指数环比上涨 9.1%，对当月涨幅贡献超过一半；通胀超预期推动市场加息预期升温。10 月14 日 Brent 原油报 106.06 美元/桶，日涨 0.35%；欧亚天然气价格维持高位，美国 Henry Hub 现货最新截至 10 月 6 日。AI 及半导体方面，阿斯麦第三季度净销售额 116.62 亿欧元，连续第三个季度上调全年营收展望，并研究进一步提升 2028 年及以后产能；CoreWeave 股价下跌 16%，相关债券收益率升至约 14.8%—14.9%，反映市场对 AI 基础设施融资风险的关注。商业航天方面，FAA 启动 SpaceX 星舰扩张方案环境审查，拟将星际基地年发射上限最终提高至 456 次。 一、美股隔夜市场概览 图表 1 美股隔夜市场概览及重点板块趋势 海外新兴产业日报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 资料来源：iFinD，英为财情，华创证券 注：市场数据截至 2026 年 10 月 14 日收盘，新闻信息统计截至 2026 年 10 月 15 日。 二、美国宏观：9 月通胀升温，油气价格延续区域分化 （一）美国 CPI：9 月同比上涨 3.7%，高于 8 月的 3.4%。美国劳工部 10 月 14 日公布，CPI 环比上涨 0.6%，汽油价格指数环比上涨 9.1%、对当月涨幅的贡献超过一半，能源价格指数上涨 5.2%；核心 CPI 环比上涨 0.3%、同比上涨 2.6%。数据超出市场预期后，加息预期升温，美国国债收益率和美元指数显著上涨。（新华社） （二）油气价格跟踪：欧亚天然气价格显著高于美国，区域价差延续。10 月 14 日，Brent原油为 106.06 美元/桶，日涨 0.35%，较 2 月底上涨 46.33%；亚洲 JKM、英国天然气和荷兰 TTF 分别为 26.385、29.39 和 29.68 美元/百万英热单位，日涨 0.44%、0.74%和 0.59%，较 2 月底上涨 146.01%、179.49%和 173.21%。美国 NYMEX 天然气期货为 3.287 美元/百万英热单位，日跌 0.96%，较 2 月底上涨 15.05%；Henry Hub 现货最新截至 10 月 6 日，为 3.03 美元/百万英热单位，较前一交易日上涨 2.36%，较 2 月底上涨 1.34%。（iFinD、英为财情、EIA） 图表 2 2022 年至今主要油气价格变化 资料来源：iFinD，英为财情，EIA，华创证券 注：Brent 原油、NYMEX 天然气期货、亚洲 JKM、英国天然气及荷兰 TTF 数据截至 2026 年 10 月 14 日；Henry Hub 现货最新截至 2026 年 10 月 6 日。 海外新兴产业日报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 三、AI 及半导体：设备需求上修，融资风险与模型迭代并行 （一）阿斯麦：第三季度净销售额 116.62 亿欧元，连续第三个季度上调全年营收展望。公司当季净利润 49.60 亿欧元、毛利率 57.5%，预计第四季度净销售额 142 亿至 152 亿欧元；全年净销售额指引上调至 440 亿至 450 亿欧元，毛利率约 56%。客户已开始讨论 2029年甚至 2030 年的设备订单，公司正研究进一步提升 2028 年及以后产能的方案。（澎湃新闻） （二）CoreWeave：股价下跌 16%，2032 年到期债券收益率升至 14.8%。公司 2031 年到期债券收益率约 14.9%，首席执行官称订单积压足以支撑债务偿付；同期甲骨文、Nebius和戴尔股价分别下跌 9%、11%和近 12%。摩根大通预计，超大规模云服务商 2026 年资本支出将达 8000 亿美元，2027 年有望超过 1 万亿美元。（每日经济新闻） （三）Anthropic：第三季度营收 168 亿美元，环比增长近 46%。Anthropic 在闭门投资者会议上向潜在投资者披露，第三季度营收为 168 亿美元，较第二季度的 115 亿美元增长近 46%；公司第三季度按调整后口径实现盈利，当季现金流为正。（财联社） （四）谷歌：发布新一代旗舰模型 Gemini 4 Argon，并同步公布付费开放方式。该模型面向复杂、多步骤现实任务，订阅用户和开发者可通过 Gemini App、Antigravity、付费版API 及 Google AI Studio 使用。据 Artificial Analysis 测试，Argon 智能指数得分 53 分，每任务成本 1.99 美元；优惠定价将于 11 月 30 日后调整。（第一财经） 四、商业航天：星舰扩张方案进入环境审查 SpaceX：拟将星际基地年发射上限最终提高至 456 次。美国联邦航空管理局（FAA）正审查 SpaceX 扩建设施运营的提案，将编制环境影响报告书并举行公众听证会。方案分两阶段推进，第一阶段每年最多发射 100 次、着陆 200 次，第二阶段目标为每年最多发射456 次、着陆 912 次；目前获准上限为每年发射 25 次、着陆 50 次。（财联社） 五、风险提示 美国通胀回落不及预期。若能源价格继续推升通胀，可能强化加息预期并压制高估值资产表现。 AI 资本开支与融资环境不及预期。若云厂商融资成本持续上行，可能放缓基础设施建设及设备采购节奏。 商业航天项目审批及推进不及预期。若环境审查趋严或扩建进度延后，可能影响星舰发射能力提升计划。 海外新兴产业日报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 4 电力设备新能源小组团队介绍 中游制造及海外研究负责人，电力设备与新能源组长：张一弛 北京科技大学材料物理学士，剑桥大学能源技术硕士，伦敦政经金融经济硕士。10 年团队首席经验，在公用事业，电力设备新能源领域都获取了新财富、水晶球、金牛奖等前 2/前 3 名次，目前主要覆盖电新/机器人/AIDC/海外研究。擅长多领域，前瞻挖掘低估公司和成长行业