农林牧渔行业周报：节后供需错配压制猪价，深度亏损推动产能去化

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 农林牧渔 2026 年 10 月 18 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《超强厄尔尼诺正式形成，生猪供给压力下产能持续收缩—行业周报》-2026.10.11 《集中出栏压制猪价，高体重与二育压 力 加 快 出 清 — 行 业 周 报 》-2026.9.27 《短期供给与库存压力延续，母猪去化提速强化中期改善预期—行业点评报告》-2026.9.24 10 节后供需错配压制猪价，深度亏损推动产能去化 ——行业周报 陈雪丽（分析师） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 ⚫ 周观察：节后供需错配压制猪价，深度亏损推动产能去化 猪价继续下探屠宰量回升，供需错配进一步显现。截至 10 月 16 日，全国生猪均价降至 9.84 元/公斤，环比下降 0.45 元/公斤，降幅 4.37%；同期日屠宰量环比增加 3.29%。展望后市，短期猪价或仍以偏弱震荡为主，需求旺季临近后下行空间或逐步收窄。供给端看，出栏均重重新抬升，二育虽在低价下滚动补栏，但肥标价差收窄、二育补栏规模尚不足以明显分流现货供应，短期供给压力仍大。需求端看，进入 11 月后，随气温下降及腌腊需求逐步启动，消费有望季节性改善，对猪价形成支撑。 集团、散户均重同步回升，大猪去化节奏边际放缓。截至 10 月 15 日，全国/集团/散 户 出 栏 均 重 分 别 为 129.34/125.55/147.72 公 斤 ， 较 10 月 8 日 分 别+0.16/+0.19/+0.41 公斤，同比分别+1.09/+1.47/+4.94 公斤。与此前散户均重连续下降不同，本周集团和散户均重同步回升，一方面受天气转凉、日增重改善影响，另一方面为前期大猪快速消化后，栏内体重重新出现累积导致。 仔猪价格持续下探，养殖双端亏损进一步加深。截至 10 月 13 日，7kg 仔猪价格降至 105 元/头，较 9 月 29 日的 118 元/头累计下降 11.02%，较 8 月底 149 元/头下降约 29.5%。当前仔猪价格已处于近年低位区域，反映在远期猪价预期偏弱、补栏淡季及养殖亏损背景下，市场补栏积极性仍然不足，短期仔猪价格或维持低位。仔猪与商品猪利润同步恶化，产业链亏损进一步加深。 能繁母猪延续去化，9 月降幅收窄，中型场去化相对更快。9 月涌益口径全国能繁母猪存栏环比下降 0.52%，较 8 月降幅收窄 1.15pct；分规模看，小型/中型/大型养殖场分别环比-0.28%/-0.76%/-0.50%，其中中型场降幅最大。后续需重点关注中小养殖主体在持续亏损下的退出节奏。 ⚫ 重点新闻： （1）2026 年 10 月 20 日至 23 日，中央储备冻猪肉轮换放储 28500 吨、收储 28500 吨。（2）农业农村部：审定通过敦玉 323D 等 59 个转基因玉米品种、中联豆 2746GZ 等 1 个转基因大豆品种。 ⚫ 本周市场表现（10.12-10.16）：农业板块跑输大盘 0.58 个百分点 本周上证指数下跌 2.56%，农业指数下跌 3.13%，跑输大盘 0.58 个百分点。子板块来看，种子板块领跌。个股来看，温氏股份（+2.35%）、立华股份（+1.72%）、粤桂股份（+1.28%）领涨。 ⚫ 本周价格跟踪（10.12-10.16）：本周白羽鸡、黄羽鸡等农产品价格环比上涨 10 月 16 日全国外三元生猪均价为 9.82 元/kg，较上周下跌 0.38 元/kg；仔猪均价为 15.18 元/kg，较上周下跌 0.24 元/kg；白条肉均价 13.63 元/kg，较上周下跌0.42 元/kg。10 月 16 日猪料比价为 2.92:1。自繁自养头均利润-281.65 元/头，环比-29.40 元/头；外购仔猪头均利润-182.03 元/头，环比-11.11 元/头。 ⚫ 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 -36%-24%-12%0%12%24%2025-102026-022026-06农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 周观察：节后供需错配压制猪价，深度亏损推动产能去化 .................................................................................................. 3 2、 本周市场表现（10.12-10.16）：农业板块跑输大盘 0.58 个百分点 ...................................................................................... 5 3、 本周重点新闻（10.12-10.16）：2026 年 10 月 20 日至 23 日，中央储备冻猪肉轮换放储 28500 吨、收储 28500 吨 .... 7 4、 本周价格跟踪（10.12-10.16）：本周白羽鸡、黄羽鸡等农产品价格环比上涨 ................................................................... 7 5、 主要肉类进口量 ....................................................................................................................................................................... 10 6、 饲料产量 ................................................................................................................................................................................... 11 7、 风险提示 ................................................................................................................................................................................... 11 图表目录 图 1： 本周(10.12-10.16)猪价环比下降(元/公斤) ........................................................................................................................... 3