9月物价数据解读：9月CPI、PPI同比涨幅均扩大

未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明市场研究部2026 年 10 月 14 日事件10 月 14 日，国家统计局公布，9 月 CPI 环比上涨 0.2%，同比上涨 0.9%，PPI 环比上涨 1.2%，同比上涨 5.0%。解读一、9 月 CPI 环比涨幅收窄，同比涨幅小幅扩大。9 月 CPI 环比上涨 0.2%，比 8 月回落 0.2 个百分点，其中，食品价格环比上涨 0.4%，与 8 月持平；非食品价格环比上涨 0.2%，比 8 月回落 0.1 个百分点；核心 CPI 环比持平，比 8 月回落 0.1 个百分点；消费品价格环比上涨 0.5%，比 8 月回落 0.1 个百分点；服务价格环比下降 0.2%，比 8 月回落 0.3 个百分点。9 月 CPI 环比涨幅 收窄，主要原因是服务价格环比由涨转降。9 月消费价格同比比 8 月小幅提高。9 月 CPI 同比上涨 0.9%，比 8 月提高 0.1 个百分点，其中，食品价格同比下降 1.7%，降幅比 8 月扩大 0.3 个百分点；非食品价格同比上涨 1.5%，比 8 月回升 0.3 个百分点；核心 CPI 同比上涨 1.0%，与 8 月持平；消费品价格同比上涨 1.0%，比 8 月提高 0.2 个百分点；服务价格同比上涨 0.8%，与 8 月持平。9 月 CPI 同比小幅提高，主要原因是非食品和消费品价格涨幅回升。二、9 月 8 大类消费价格环比 4 涨 1 平 3 降，同比 6 涨 2 降。环比看，8 大类消费价格 4 涨 1 平 3 降。食品烟酒价格环比上涨 0.2%，比 8 月回落 0.1 个百分点；衣着价格环比上涨 0.6%，比 8 月提高 0.7 个百分点；交通通信价格环比上涨 1.0%，比 8 月回落 0.7 个百分点。医疗保健价格环比上涨 0.2%，比 8 月提高 0.2 个百分点。居住价格环比环比为 0，与 8 月相同；其他用品和服务环比下降 0.8%，比 8 月回落 2.3 个百分点；教育文化价格环比下降 0.3%，比 8 月回落 0.3 个百分点；生活用品及服务环比下降 0.1%，降幅比 8 月收窄 0.1 个百分点。宏观研究9 月 CPI、PPI 同比涨幅均扩大——9 月物价数据解读市场表现截至2026.9.30数据来源：Wind,国新证券整理。分析师：郝大明登记编码：S1490514010002邮箱：haodaming@crsec.com.cn证券研究报告宏观研究未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明28 大类消费价格同比 6 涨 2 降，其中，交通通信价格同比涨幅扩大。交通通信价格同比上涨 4.3%，比 8 月提高 1.8 个百分点；其他用品和服务价格同比上涨 5.9%，比 8 月回落 1.4 个百分点；医疗保健价格同比上涨 2.7%，与 8 月持平；衣着价格同比上涨 1.2%，比 8 月回落 0.1 个百分点；教育文化娱乐价格同比上涨 1.4%，与 8 月持平；生活用品及服务价格同比上涨 0.2%，比 8 月回落 0.5 个百分点；食品烟酒价格同比下降 0.9%，降幅比 8 月扩大 0.2 个百分点；居住价格同比下降 0.3%，降幅与 8 月相同。三、9 月多数食品价格环比上涨，同比季节性下降。9 月，鲜菜和鲜果价格环比波动较大。鲜菜价格环比上涨 0.5%，比 8 月回落 5.0 个百分点；鲜果价格环比上涨 0.6%，比 8 月提高 3.1 个百分点；畜肉类价格环比上涨 1.4%，比 8 月提高 0.5 个百分点；其中，猪肉价格环比上涨 1.2%，比 8 月回落 0.1 个百分点；牛肉价格环比上涨 3.1%，比 8 月提高 1.8 个百分点；羊肉价格环比上涨 1.4%，比 8 月提高 1.1 个百分点。蛋类价格环比上涨 2.0%，与 8 月相同；水产品价格环比下降 0.8%，降幅比 8 月收窄 0.1 个百分点；奶类价格环比下降 0.3%，降幅比 8 月扩大 0.1 个百分点；9 月，多数食品价格同比季节性下降，猪肉价格同比降幅较大，蛋类价格同比涨幅较大。畜肉类价格同比下降 3.7%，降幅比 8 月收窄 1.4 个百分点；其中，猪肉价格同比下降 10.0%，降幅比 8 月收窄 1.8 个百分点；牛肉价格同比上涨 7.5%，比 8 月提高 2.2 个百分点；羊肉价格同比上涨 6.4%，比 8 月提高 0.1 个百分点。鲜菜价格同比下降 8.1%，降幅比 8 月扩大 5.3 个百分点；鲜果价格同比下降 1.5%，降幅比 8 月扩大 1.0 个百分点；水产品价格同比上涨 0.4%，比 8 月提高 1.0 个百分点；奶类价格同比下降 1.5%，降幅比 8 月扩大 0.1 个百分点；蛋类价格同比上涨 14.3%，比 8 月回落 0.7 个百分点。宏观研究未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明2四、9 月油价上涨。油价环比、同比均上涨。9 月国际油价（布伦特原油价格）均价 102.1 美元/桶，比 8 月均价（86.57 美元/桶美元）上涨 17.94%。国内交通工具用燃料价格环比上涨 4.5%，比 8 月回落 2.1 个百分点，同比上涨 14.9%，比 8 月提高 6.6 个百分点。旅游价格下降。9 月旅游价格环比下降 5.3%，降幅比 8 月扩大 5.2 个百分点，同比上涨 3.5%，比 8 月提高 0.8 个百分点。五、9 月 PPI 环比涨幅扩大。9 月 PPI 环比上涨 1.2%，比 8 月提高 0.8 个百分点，连续 2个月上涨，其中，生产资料价格环比上涨 1.4%，比 8 月提高 1.0个百分点，生活资料价格环比上涨 01%，比 8 月回落 0.1 个百分点。在生产资料价格中，9 月采掘业 PPI 环比上涨 7.7%，比 8 月提高5.0 个百分点，原材料工业 PPI 环比上涨 2.6%，比 8 月提高 1.8 个百分点，加工工业 PPI 环比上涨 0.2，比 8 月提高 0.2 个百分点。其中，煤炭开采和洗选业 PPI 环比上涨 9.5%，比 8 月提高6.7 个百分点，石油开采价格环比上涨 10.4%，比 8 月提高 4.3 个百分点，石油、煤炭及其他燃料加工业 PPI 环比上涨 8.4%，比 8月提高 4.9 个百分点，有色金属矿采选业 PPI 环比上涨 1.6%，比8 月提高 2.5 个百分点。六、9 月 PPI 同比涨幅明显提高。9 月 PPI 同比上涨 5.0%，涨幅比 8 月提高 1.2 个百分点。其中，生产资料价格同比上涨 6.5%，比 8 月提高 1.5 个百分点，生活资料价格同比下降 0.1%，降幅比 8 月收窄 0.4 个百分点。在生产资料价格中，采掘业 PPI 同比上涨 25.4%，比 8 月提高 7.6 个百分点，原材料工业 PPI 同比上涨 9.4%，比 8 月提高 2.7个百分点，加工工业 PPI 同比上涨 3.4%，比 8 月提高 0.3 个百分点。其中，煤炭开采和洗选业 PPI 同比上涨 35.3%，比 8 月提高8.7 个百分点，石油和天然气开采业上涨 24.5%，比 8 月提高