航空行业2026年9月数据点评：9月6家航司客座率85%及以上；6家合计净引入2架飞机

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 航空机场 2026 年 10 月 15 日 航空行业 2026 年 9 月数据点评 推荐 （维持） 9 月 6 家航司客座率 85%及以上；6 家合计净引入2 架飞机 ❑ 航司 9 月数据分析： 1、整体来看： 9 月：ASK 同比：春秋(10.5%) > 吉祥(10.2%) > 东航(8.8%) > 南航(3.8%) > 国航(3.5%) > 海航(-6.0%)；RPK 同比：吉祥(12.3%) > 春秋(12.0%) > 东航(8.5%) > 国航(6.3%) > 南航(3.3%) > 海航(-6.2%)； 1~9 月累计：ASK 同比：春秋(13.0%) > 南航(4.0%) > 东航(3.2%) > 国航(3.0%) > 吉祥(2.5%) > 海航(-1.5%)；RPK 同比：春秋(15.1%) > 国航(7.9%) > 东航(5.4%) > 吉祥(4.7%) > 南航(3.7%) > 海航(-0.2%)。 1）国内线 9 月：ASK 同比：吉祥(15.4%) > 春秋(14.4%) > 东航(6.3%) > 南航(2.0%) > 国航(-0.4%) > 海航(-7.9%)；RPK 同比：吉祥(16.3%) > 春秋(15.9%) > 东航(6.2%) > 国航(2.7%) > 南航(1.4%) > 海航(-8.7%)； 1~9 月累计：ASK 同比：春秋(16.1%) > 吉祥(5.9%) > 国航(1.8%) > 东航(1.6%) > 南航(1.3%) > 海航(-1.0%)；RPK 同比：春秋(17.7%) > 吉祥(6.7%) > 国航(5.4%) > 东航(2.6%) > 南航(1.0%) > 海航(-0.9%)。 2）国际线 9 月：ASK 同比：国航(14.2%) > 东航(13.8%) > 南航(8.4%) > 海航(-0.02%) > 吉祥(-1.2%) > 春秋(-5.5%)；RPK 同比：国航(16.2%) > 东航(13.2%) > 南航(8.3%) > 海航(3.4%) > 吉祥(2.2%) > 春秋(-5.1%)； 1~9 月累计：ASK 同比：南航(11.8%) > 东航(6.8%) > 国航(6.2%) > 春秋(0.8%) > 海航(-2.9%) > 吉祥(-5.6%)；RPK 同比：国航(14.8%) > 南航(11.7%) > 东航(11.6%) > 春秋(4.5%) > 海航(2.3%) > 吉祥(-0.9%)。 3）地区线 9 月：ASK 同比：春秋(29.3%) > 南航(14.3%) > 吉祥(12.5%) > 海航(10.0%) > 东航(8.2%) > 国航(-11.3%)；RPK 同比：春秋(28.1%) > 南航(17.5%) > 吉祥(13.0%) > 东航(12.1%) > 海航(2.2%) > 国航(-4.2%)； 1~9 月累计：ASK 同比：春秋(44.0%) > 吉祥(4.8%) > 南航(1.4%) > 东航(0.4%) > 海航(-0.4%) > 国航(-4.2%)；RPK 同比：春秋(45.3%) > 吉祥(7.8%) > 海航(4.6%) > 东航(4.1%) > 南航(3.7%) > 国航(1.9%)。 2、客座率 9 月：春秋(93.0%，同比+1.2%，环比-1.8%) > 吉祥(87.7%，同比+1.6%，环比-1.8%) > 东航(87.4%，同比-0.2%，环比-2.2%) > 南航(85.9%，同比-0.5%，环比-2.2%) > 国航(85.4%，同比+2.3%，环比-2.3%) > 海航(85.0%，同比-0.2%，环比-2.6%)； 1~9 月累计：春秋(93.0%，同比+1.7%) > 吉祥(87.5%，同比+1.8%) > 东航(87.4%，同比+1.8%) > 南航(85.4%，同比-0.2%) > 国航(85.1%，同比+3.9%) > 海航(84.9%，同比+1.0%)。 3、机队数：2026 年 9 月 6 家上市航司合计净引入 2 架飞机；截至 9 月底，6家航司机队数同比增加 2.6%。 ❑ 投资建议：暑运后客流仍具韧性，6 家航司客座率均达 85%及以上，春秋以93%领跑，国航、春秋、吉祥客座率同比提升，关注后续淡季票价及航油成本表现。中长期看，行业供给侧约束依然刚性重点推荐春秋、华夏，关注三大航H/A、吉祥。 ❑ 风险提示：经济出现下滑、油价大幅上升及人民币大幅贬值。 证券分析师：吴一凡 邮箱：wuyifan@hcyjs.com 执业编号：S0360516090002 证券分析师：吴晨玥 邮箱：wuchenyue@hcyjs.com 执业编号：S0360523070001 证券分析师：梁婉怡 邮箱：liangwanyi@hcyjs.com 执业编号：S0360523080001 证券分析师：卢浩敏 邮箱：luhaomin@hcyjs.com 执业编号：S0360524090001 证券分析师：张梦婷 邮箱：zhangmengting@hcyjs.com 执业编号：S0360526030003 联系人：刘邢雨 邮箱：liuxingyu@hcyjs.com 联系人：郑旭雯 邮箱：zhengxuwen@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 14 0.00 总市值(亿元) 5,737.98 0.48 流通市值(亿元) 4,591.47 0.50 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -3.1% -19.8% -28.8% 相对表现 3.3% -8.7% -19.3% 相关研究报告 《航空行业 2026 年 8 月数据点评：8 月六大航司客座率均在 87%以上，环比提升》 2026-09-16 《航空行业 2026 年半年报综述：26H1 民营航司均盈利，Q2 受油价压力影响，春秋成境内唯一盈利航司》 2026-09-03 -29%-15%-1%13%25/1025/1226/0326/0526/0826/102025-10-15~2026-10-15航空机场沪深300华创证券研究所 航空行业 2026 年 9 月数据点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 附：重点公司 2026 年 9 月运营数据 1、南方航空：9 月客座率 85.9%，同比-0.5pts，环比-2.2pts 9 月： ASK 同比+3.8%，其中国内同比+2.0%，国际同比+8.4%； RPK 同比+3.3%，其中国内同比+1.4%，国际同比+8.3%； 客座率 85.9%，同比-0.5 个百分点，环比-2.2 个百分点；其中国内 86.4%，同比-0.6 个百分点，国际 84.6%，同比-0.1 个百分点。 2、中国国航：9 月客座率 85.4%，同比+2.3pts，环比-2.3pts 9 月： ASK 同比+3.5%，