CPI、PPI点评报告：能源价格上涨，通胀率继续上行

北京大学国民经济研究中心 能源价格上涨，通胀率继续上行 ——蔡含篇 CPI、PPI 点评报告 A0101-20261014 2026 年9 月值 北大国民经济研究中心预测值 Wind 市场预测均值 上期值 上年同期值 CPI 同比(%) 0.9 1.1 1.03 0.8 -0.3 PPI 同比(%) 5.0 4.3 4.33 3.8 -2.3 要点 ● 能源价格波动，CPI 增速上行 ● 能源价格波动，PPI 增速上行 ● 资源争夺叠加供需不匹配问题缓解，2026 年价格增速或有上行 北京大学国民经济研究中心 宏观经济研究课题组 学术指导：刘伟 组长：苏剑 课题组成员： 蔡含篇 陈丽娜 董希勇 葛 涵 李文博 邵佳佳 联系人： 蔡含篇 联系方式： 010-62767607 gmjjyj@pku.edu.cn 扫描二维码或发邮件订阅 第一时间阅读本中心报告 北京大学国民经济研究中心 内容提要 2026 年 9 月份，CPI 同比增长 0.9%，较前月上涨 0.1 个百分点，这主要受能源价格上涨推动，居民消费价格整体运行平稳，温和上涨。9 月能源价格上涨明显，是推动 CPI 增速上行的主要因素。 2026 年 9 月份，PPI 同比增长 5.0%，较前月上涨 1.2 个百分点，上游原材料价格上涨，尤其能源价格再次上涨，推动工业品价格增速继续上行。一方面，8 月以来的美伊战争加剧，国际能源价格再次上涨；另一方面，促消费叠加整治反“反内卷”式竞争，耐用消费品价格增速明显上涨。 9 月国际能源价格继续上涨，中国国内通胀率上行。具体各项数据间接反映出，本月经济结构调整继续，高技术产业继续快速增长，终端需求相对旺盛，价格增速继续上行。9 月CPI 中通信工具价格同比增长 14.3%，较前月上涨 3.7 个百分点；PPI 中计算机、通信和其他电子设备制造业价格同比增长 5.8%，较前月上涨 0.5 个百分点。 图 1 CPI、PPI 当月同比增速（%） 图 2 CPI、PPI 环比增速（%） 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 数据来源： Wind，北京大学国民经济研究中心 正 文 能源价格波动，CPI 增速上行 2026 年 9 月份，CPI 同比增长 0.9%，较前月上涨 0.1 个百分点，这主要受能源价格上涨推动，居民消费价格整体运行平稳，温和上涨。9 月能源价格上涨明显，是推动 CPI 增速上行的主要因素。 9 月交通工具用能源价格同比增长 14.9%，较 8 月上涨 6.6 个百分点，是推动 CPI 增速-8-6-4-202468101214162021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-122025-032025-062025-092025-122026-032026-062026-09CPI:当月同比PPI:全部工业品:当月同比-1.5-1-0.500.511.522.532021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-122025-032025-062025-092025-122026-032026-062026-09CPI:环比PPI:全部工业品:环比 北京大学国民经济研究中心 上涨的主要因素。8 月，美伊再次开战，中东局势再度紧张，导致全球原油价格上涨，9 月活跃合约布伦特原油期货收盘平均价较 8 月环比上涨 16%，原油期货价格由 7 月份 平均84.42 美元/每桶，涨至 9 月份平均 102.16 美元/每桶，带动国内成品油价格上行。 图 3 CPI 食品与非食品当月同比增速（%） 图 4 CPI 食品与非食品环比增速（%） 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 食品项中，从同比看，食品价格增长-1.77%，较前月下降 0.33 个百分点，供给充足使得食品价格同比继续负增长。总体而言，食品项八大类价格同比分化（2 涨、6 跌、0 持平），其中蛋类价格同比幅度最大（14.3%）；较上月同比变动分化（3 正、4 负、1 不变），其中鲜菜价格同比变动最显著（-5.3%）。 表 1 食品八大项同比及较上月变动（单位：%） 食品 粮食 食用油 鲜菜 畜肉 水产品 蛋类 奶类 鲜果 9 月同比 -0.6 -1.1 -8.1 -3.7 0.4 14.3 -1.5 -1.5 同比变动 0.0 0.2 -5.3 1.4 1.0 -0.7 -0.1 -1.0 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 图 5 粮食、食用油、鲜菜、畜肉价格同比（%） 图 6 水产品、蛋、奶、鲜果价格同比（%） -9-6-30369122021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-122025-032025-062025-092025-122026-032026-062026-09食品:当月同比非食品:当月同比-4-3-2-1012342021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-092024-012024-052024-092025-012025-052025-092026-012026-052026-09食品:环比非食品:环比-40-20020402021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-092024-012024-052024-092025-012025-052025-092026-012026-052026-09粮食:当月同比食用油:当月同比鲜菜:当月同比畜肉类:当月同比-15-10-505101520252021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-122025-032025-062025-092025-122026-032026-062026-09水产品:当月同比蛋类:当月同比奶类:当月同比鲜果:当月同比 北京大学国民经济研究中心 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 从环比看，食品价格环比增长 0.4%，较前月上涨 0.4 个百分点，季节因素影响，本月鲜果、畜肉价格环比正增长。总体而言，食品八大类价格环比涨跌互现（5 涨、3 跌、0 持平），其中鲜果价格环比幅度最高（3.8%），较上月环比变动分化（6 正 2 负 0