航空行业2026年8月数据跟踪：行业底部区间渐明，静待估值催化

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2026 年 10 月 15 日 推荐（维持） 航空行业 2026 年 8 月数据跟踪 周期/交通运输 本月关注：8 月航空客运需求稳步增长、客座率同比提升，航空货运量价维持高景气；国庆假期民航客流温和增长，含油票价实现同比增长。 ❑ 8 月航空客运核心数据：1）需求，2026 年 8 月民航旅客周转量为 1453亿人公里，同比 19 年+33.4%，同比 25 年+6.4%；其中国内航线（不含地区）旅客周转量为 1109 亿人公里，同比 19 年+43.6%，同比 25 年+5.9%；国际及地区航线旅客周转量为 344 亿人公里，同比 19 年+8.5%，同比 25 年+8.0%。2）供给，2026 年 8 月民航可用座公里为 1636 亿人公里，同比 19 年+30.1%，同比 25 年+4.8%；民航正班客座率为 88.8%，同比 19 年+2.2pct，同比 25 年+1.3pct；飞机日利用率达 10.1 小时，同比 25 年+1.0%。3）上市航司表现，8 月南航/国航/东航/海航/春秋/吉祥国内航线RPK 同比变化分别为+3.4%/+10.3%/+5.6%/+1.8%/+12.4%/+8.7%，南航/国航/东航/海航/春秋/吉祥国内航线 ASK 同比变化分别为+1.8%/+6.2%/+4.5%/+2.9%/+11.1%/+8.1%；南航/国航/东航/海航/春秋/吉祥国际航线 RPK 同比变化分别为+9.6%/+15.4%/+9.2%/+0.0%/-4.0%/-0.6%，南航/国航/东航/海航/春秋/吉祥国际航线 ASK 同比变化分别为+9.6%/+7.7%/+6.8%/-3.8%/-3.8%/-0.9%。 ❑ 8 月航空货运核心数据：1）货邮运输量及周转量，2026 年 8 月民航国际及地区货邮运输量 42.1 万吨，环比-2.8%，同比+6.6%；民航国际及地区货邮周转量 30.3 亿吨公里，环比-2.9%，同比+8.6%。2）运价，2026 年8 月，TAC 上海出境空运价格指数均值报 5333 点，月环比-3.5%，同比+20.7%。 ❑ 投资观点：行业底部区间渐明，静待估值催化。1）国庆假期民航客流温和增长、含油票价实现同比增长。9 月 30 日至假期结束民航日均客流同比增长 1.5%，其中国内、国际及地区分别增长 1.6%、1.3%；国内客座率 89.2%，同比基本持平；含油票价同比上涨 4.5%。2）客运板块国庆假期需求稳定增长、含油票价同比回升，但国际油价仍处高位，航司盈利受燃油成本压制。当前板块市值总体处于疫情以来低位，若国际油价下行、成本压力缓解，有望催化盈利及市值弹性。货运板块受益于出口需求的增长、行业供给偏紧，空运运价维持高位，高油价下经营利润有望持续增长。推荐标的：东航物流、中国外运。 ❑ 风险提示：宏观经济下行、人民币大幅贬值、油价大幅上涨、重大自然灾害等、安全生产事故。 行业规模 占比% 股票家数（只） 128 2.5 总市值（十亿元） 3060.0 2.9 流通市值（十亿元） 2920.5 3.1 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 1.8 -1.6 0.5 相对表现 7.6 8.7 7.6 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《招商交通运输行业周报—油运一船难求局面仍延续，运价维持高位》2026-10-11 2、《中秋国庆假期交通及民航数据跟踪—民航客流温和增长，返程高峰带动益水平改善》2026-10-11 3、《招商交通运输行业周报—中美会晤达成多项共识，油运景气度仍延续》2026-09-27 王春环 S1090524060003 wangchunhuan@cmschina.com.cn 孙修远 S1090524070005 sunxiuyuan@cmschina.com.cn 肖欣晨 S1090522010001 xiaoxinchen@cmschina.com.cn 刘若琮 S1090524110003 liuruocong@cmschina.com.cn 张瑜玲 S1090525060006 zhangyuling2@cmschina.com.cn -10-5051015Oct/25Feb/26Jun/26Sep/26(%)交通运输沪深300行业底部区间渐明，静待估值催化 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 正文目录 一、行业月度行情回顾 ....................................................................................... 4 1、行业市值变化及涨跌幅 .................................................................................. 4 二、行业重要数据跟踪 ....................................................................................... 5 2、航空客运数据追踪 ......................................................................................... 5 （1）行业 ........................................................................................................... 5 （2）国际航线 .................................................................................................... 7 （3）上市航司 .................................................................................................... 7 （4）油汇利率 .................................................................................................. 11 3、航空货运数据追踪 ....................................................................................... 12 图表目录 图 1：航空运输行业及沪深 300 涨跌 ................................................................. 4 图 2：8 月航空运输个股涨跌幅 ...............................