汽车行业深度报告：从产品出口到体系出海，中国车企全球化进程加速

从产品出口到体系出海，中国车企全球化进程加速——汽车行业深度报告证券研究报告发布时间：2026年10月14日行业评级：推荐分析师：刘乐执业证书编号：S0020524070001邮箱：liule@gyzq.com.cn分析师：陈烨尧执业证书编号：S0020524080001邮箱：chenyeyao@gyzq.com.cn汽车行业研究请务必阅读正文之后的免责条款部分目录21. 出口规模与增长中枢1.1 出口规模十年跃升，海外成为行业核心增量1.2 月度出口中枢抬升，高增延续性进一步确认2. 结构与竞争格局2.1 新能源接棒燃油车，出口结构加速电动化2.2 海外份额多区域抬升，市场结构更趋均衡2.3 头部梯队逐步形成，体系能力决定份额3. 全球政策与市场准入3.1 全球总量保持稳定，电动化分化释放增量3.2 欧洲：门槛抬升，本地化成为主要进入方式3.3 北美：贸易壁垒高企，直接出口空间收窄3.4 新兴市场：需求仍旺，本地制造换取准入3.5 政策导向趋同，体系化出海价值提升4. 出海驱动与体系能力4.1 需求侧：低渗透市场补涨，海外空间仍足4.2 产品侧：多动力谱系完善，适配能力持续增强4.3 产能侧：海外工厂兑现，本地供给支撑放量4.4 渠道侧：销售服务网络成型，海外经营深化5. 重点车企全球化路径5.1 比亚迪：全球复制提速，海外产能进入兑现期5.2 吉利：多品牌协同，海外增长弹性加速释放5.3 奇瑞：基本盘稳固，欧洲本地化打开增量5.4 零跑：借力Stellantis，轻资产模式放大弹性5.5 宇通客车：本地化服务深化，海外经营质量提升6. 投资建议7. 风险提示请务必阅读正文之后的免责条款部分3出口量级跃迁，海外市场成为核心增量1请务必阅读正文之后的免责条款部分图：2015—2025年及2026年1—7月中国汽车出口量及同比增速资料来源：崔东树，iFind，国元证券研究所1.1 出口规模十年跃升，海外成为行业核心增量4出口规模进入高位增长阶段，海外贡献持续抬升 出口规模连续跨越台阶，海外市场已成为行业增量主体。2015年中国汽车出口75.55万辆，2025年增至832万辆；2026年1—7月出口641万辆，同比增长54%，7月单月109万辆，同比增长57%。高基数下仍保持较快增长，海外需求已成为行业总量的重要来源。车型供给、船运和渠道能力改善，推动出口从单一市场突破转向多区域协同。 跨口径测算比例同步抬升，车企经营重心加快向全球市场延伸。海关汽车出口量与中汽协销量之比由2015年的3.1%升至2025年的24.2%，2026年1—7月达到36.4%。该跨口径指标仅用于观察出口规模相对行业销量的变化，不代表海外终端消化比例，也不能与中汽协乘用车、商用车出口量直接比较。出口贡献提高后，海外需求更直接影响排产、产品结构和库存，区域认证、备件与本地交付的重要性同步上升。图：海关出口量/中汽协汽车销量（跨口径测算）资料来源：崔东树，iFind，国元证券研究所-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%01002003004005006007008009002015201620172018201920202021202220232024202526M1-7中国汽车出口量（万辆）出口同比增速（右轴）3.1%2.9%3.7%4.2%4.8%4.3%8.3%12.7%17.3%20.4%24.2%36.4%0%5%10%15%20%25%30%35%40%2015201620172018201920202021202220232024202526M1-7请务必阅读正文之后的免责条款部分图：2024年3月至2026年7月中国乘用车月度出口量及同比增速资料来源：iFind，国元证券研究所1.2 月度出口中枢抬升，高增延续性进一步确认5图：2024年3月至2026年7月中国商用车月度出口量及同比增速资料来源：iFind，国元证券研究所乘用车拉动月度放量，商用车提供稳定支撑 乘用车单月出口延续高增，月度中枢继续抬升。2026年7月乘用车出口92.2万辆，同比增长84.6%，较6月的90.5万辆继续增长。2025年下半年以来月度中枢逐步抬升，新能源车型扩容、重点区域订单释放和船期改善共同支撑乘用车放量，也反映海外渠道对新增供给的消化能力增强。 商用车出口保持稳健，乘商结构提高整体增长韧性。2026年7月商用车出口12.1万辆，同比增长59.6%；单月较6月回落，同比仍保持较快增长。商用车月度规模总体稳定，与乘用车高增长形成互补，降低出口对单一车型周期的依赖，并对船期、渠道、零部件供应和售后保障提出更高要求。-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%0100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,000800,000900,0001,000,00024-0324-0724-1125-0325-0725-1126-0326-07乘用车月度出口量（辆）出口同比增速（右轴）-10%0%10%20%30%40%50%60%70%020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,00024-0324-0724-1125-0325-0725-1126-0326-07商用车月度出口量（辆）出口同比增速（右轴）请务必阅读正文之后的免责条款部分6新能源与区域双轮驱动，出海结构持续优化2请务必阅读正文之后的免责条款部分图：2024年3月至2026年7月新能源汽车出口量及同比增速资料来源：中汽协，iFind，国元证券研究所2.1 新能源接棒燃油车，出口结构加速电动化7图：2021—2025年及2026年H1新能源汽车出口量占比资料来源：中汽协，崔东树，iFind，国元证券研究所新能源出口连续提速，电动化成为结构升级主线 新能源出口量与占比同步提升，出口结构切换明显加快。中汽协口径下，2026年7月新能源汽车出口55.3万辆，同比增长150%。右图沿用海关口径：2026年上半年新能源出口242万辆、占汽车出口45.6%。这一比例由2024年的31.4%升至2025年的41.2%，随后继续提高，说明新能源车型已从出口增量的重要组成部分成长为影响整车出口结构和增长质量的主导力量。月度高增与累计占比提升相互印证，海外市场对中国电动化产品的接受度持续提高。 插混与混动接续放量，电动化增量来源更趋多元。2026年上半年纯电动车出口152万辆，同比增长51%；插混车型出口90万辆，同比增长115%；普通混合动力占比亦较2025年提升。纯电适配补能条件较好市场，插混和油混更适合充电设施不足、长途出行较多区域；多动力产品扩大市场覆盖，并带动电池、电驱、热管理等零部件协同出海。-50%0%50%100%150%200%250%300%010203040506024-0324-0724-1125-0325-0725-1126-0326-07新能源汽车月度出口量（万辆）出口同比增速（右轴）32.42%35.00%33.14%31.36%41.23%45.57%25%30%35%40%45%50%20212022202