房地产行业2026年9月月报：9月楼市成交同比走弱；房贷贴息政策落地，北上广汉津相继出台现房销售实施细则

房地产行业|证券研究报告—行业月报 2026 年 10 月 14 日 强于大市 相关研究报告 《一线城市成交同环比均改善；多地正式印发住房和城乡建设相关“十五五”规划——房地产行业第36 周周报（2026 年 8 月 29 日-2026 年 9 月 4日）》（2026/9/8） 《本周新房、二手房成交有所走弱；“8·28”一揽子政策完善房地产新模式的基础制度、维护购房人权益——房地产行业第 35 周周报（2026 年 8 月22 日-2026 年 8 月 28 日）》（2026/9/2） 《保利置业集团：业绩与毛利率承压；销售排名进一步提升，土储一二线城市占比高》（2026/8/31） 《建发国际集团：业绩降幅小于营收；毛利率持续回升；在手现金增长；销售排名跻身行业前五》（2026/8/31） 《滨江集团：业绩降幅小于营收，净利率改善；销售排名再度提升，有望顺利完成全年目标》（2026/8/30） 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 房地产行业 证券分析师：夏亦丰 (8621)20328348 yifeng.xia@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521070005 证券分析师：许佳璐 (8621)20328710 jialu.xu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521110002 房地产行业 2026 年 9 月月报 9月楼市成交同比走弱；房贷贴息政策落地，北上广汉津相继出台现房销售实施细则 核心观点 【新房成交】  9 月新房成交面积环比回升，同比降幅持续扩大。9 月 47 城新房成交面积环比+2.4%，同比-22.0%，同比降幅扩大 10.4pct；1-9 月累计同比-8.8%。  从各城市能级来看，一、二线城市新房成交面积环比回升，三四线城市环比下滑；各能级城市同比增速均走弱，不过整体而言，一线城市保持同比正增长。1）一线城市：9 月一线城市新房成交面积环比+17.5%，同比+6.9%，同比涨幅收窄 5.9pct。具体来看，北京、上海同环比均正增长，深圳、广州同环比均负增长。上海环比+30%，同比+17%；北京环比+45%，同比+24%；深圳环比-11%，同比-14%；广州环比-14%，同比-18%。1-9 月一线城市累计同比+2.9%，其中上海、北京同比增长 8.3%、3.0%，广州、深圳同比下降 0.6%、9.0%。2）二线城市：9 月二线城市新房成交面积环比+2.2%，同比-11.6%，同比降幅扩大 5.2pct。其中苏州、福州、济南同环比均正增长；青岛、宁波、南宁、成都、大连环比正增长，同比负增长；杭州、武汉同环比均负增长。1-9 月二线城市累计同比-9.2%。3）三四线城市：9 月三四线城市新房成交面积环比-6.0%，同比-41.7%，同比降幅扩大 16.3pct；1-9 月累计同比-13.1%。 【二手房成交】  9 月二手房成交面积环比回升，同比涨幅持续收窄。9 月 23 城二手房成交面积环比+1.9%，同比+2.2%，同比涨幅收窄 4.3pct；1-9 月累计同比+4.2%。  从各城市能级来看，一、二线城市二手房成交面积环比回升，三四线城市环比下滑；一线城市同比涨幅收窄，二线城市同比由正转负，三四线城市同比涨幅小幅扩大。1）一线城市：9 月一线城市二手房成交面积环比+5.5%，同比+4.8%，同比涨幅收窄 4.4pct。其中，北京环比+13%，同比-0.5%；上海环比+1%，同比+11%；深圳环比+6%，同比-3%。1-9 月一线城市二手房成交面积同比+6.0%。其中北京、上海 1-9 月同比增长 2%、12%，深圳同比-2%。2）二线城市：9 月二线城市二手房成交面积环比+0.8%，同比-3.6%，同比由正转负，同比增速下降 5.8pct。其中，杭州、南京、苏州、大连同环比均正增长；青岛环比负增长，同比正增长；成都环比正增长，同比负增长；南宁、厦门同环比均负增长。1-9 月二线城市二手房成交面积同比-0.4%。3）三四线城市：9 月三四线城市二手房成交面积环比-2.3%，同比+12.8%，同比涨幅扩大 0.4pct；1-9 月累计同比+13.3%。 【新房库存与去化】  库存与去化：库存规模、去化周期环比上升，同比下降。截至 9 月末，13 城新房库存面积环比+3.1%，同比-11.0%；去化周期 17.1 个月，环比上升 1.0 个月，同比下降 3.8 个月。一、二、三四线城市库存去化周期分别为 13.9、15.5、62.5 个月。具体来看，仅上海、深圳、杭州、福州去化周期在 12 个月内。 【土地市场】  9 月全国土地成交环比量涨价跌，溢价率环比回落。9 月全国成交土地规划建面环比+28.2%，同比-20.4%；楼面均价 1331 元/平，环比-8.7%，同比-0.8%，溢价率 4.7%，环比-1.6pct，同比+1.4pct。其中全国住宅类用地成交建面环比+30.7%，同比-37.1%；楼面价 4374 元/平，环比-16.3%，同比+21.4%；全国住宅类用地溢价率 5.7%，环比-1.7pct，同比+1.6pct。其中一线城市住宅类用地平均楼面价高达 4.2 万元/平，环比+3.7%，平均溢价率 12.4%，环比+1.0pct。从累计来看，1-9 月全国土地成交总价同比下降近两成，土拍热度不及去年同期。1-9 月全国成交土地规划建面同比-17.4%，成交总价同比-19.3%，楼面均价 1175 元/平，同比-2.3%，平均溢价率 6.0%，同比-0.7pct；全国住宅类用地成交土地规划总建面累计同比-23.3%，成交总价同比-23.0%，楼面均价 4401 元/平，同比+0.3%，平均溢价率 8.0%，同比-0.8pct。 【房企】  销售：百强房企 9 月权益口径销售同比降幅收窄。百强房企9 月权益销售额同比-11.5%（前值：-13.6%），1-9 月累计同比-14.3%。TOP20 房企中，9 月销售额同比增速为正的企业有：北京城建（+236%）、中建壹品（+206%）、中国中铁（+171%）、中旅投资（+68%）、绿地（+57%）、中建东孚（+17%）、金茂（+7%）、滨江（+1%）、越秀（+0.1%）。1-9 月销售额同比增速为正的企业有：中旅投资（+125%）、北京城建（+90%）、中建壹品（+31%）、中国中铁（+26%）、中建东孚（+24%）、绿地（+18%）、华润（+7%）、中海（+6%）、金茂（+5%）。  拿地：9 月百强房企拿地金额与拿地强度同比均下降。百强房企9 月拿地金额同比-42.5%，拿地强度45%，环比+8pct，同比-23pct；拿地建面同比-62.9%；楼面均价1.99 万元/平，同比+54.8%。9月拿地金额较多的房企有：招蛇（拿地金额159亿元，拿地强度108%）、象屿（147 亿元，587%）、华润（115亿元，74%）、建发（115 亿元，114%）、滨江（111 亿元，136%）。从累计来看，1-9 月百强房企拿地金额同比-2