环保公用事业行业周报：绿色转型融入新质生产力，能源革命打开产业新空间

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业定期报告 2026 年 10 月 13 日 证券研究报告 | 行业定期报告 2026 年 10 月 13 日 推荐（维持） 环保公用事业行业周报（2026/10/11） 周期/环保及公用事业 本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨 0.61%；公用事业（申万）行业指数上涨 1.70%，相较市场整体涨幅靠前。 ❑ 本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨 0.61%；公用事业（申万）行业指数上涨 1.70%，相较市场整体涨幅靠前。公用事业子板块中，电力板块上涨 1.72%，燃气板块上涨 1.52%。2026 年以来，环保板块累计跌幅 4.63%，电力板块累计涨幅 3.06%，表现均领先于沪深 300和创业板指。 ❑ 核心观点：煤价持续上行，Q3 火电业绩预计进一步承压，同时高煤价有望支撑 2027 年度长协电价回升，尤其是今年长协电价降幅较大的区域明年电价上涨弹性预计更强。推荐燃料成本相对可控、煤电一体化优势突出的国电电力等，建议关注华能蒙电；三季度不同流域来水分化，雅砻江来水较上半年明显转好，叠加去年同期低基数，预计川投能源、国投电力 Q3 业绩弹性更大。燃气方面，国际气价维持较高水平，看好新奥股份直销气海外转售业务带来的利润增量。 ❑ 行业重点事件解读：1）10 月 9 日，中共中央、国务院印发《关于发展新质生产力的意见》，围绕科技创新、科技创新与产业创新融合、发展方式创新、体制机制创新和人才工作机制创新五个方面部署 19 项任务。2）10 月 10 日，生态环境部公布修订后的《碳排放权交易管理暂行条例》全文。此次实质修改集中于未足额清缴配额和阻碍监督检查两类违法行为。 ❑ 行业重点数据跟踪：1）秦港 5500 大卡动力煤价环比上涨，主要港口煤炭库存增加。截至 2026 年 10 月 9 日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格 990元/吨，较 10 月 2 日上涨 0.51%，同比上涨 39.4%；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格 797 元/吨，较 10 月 2 日上涨 2.57%，同比上涨 50.4%。纽卡斯尔动力煤现货价为 149.32 美元/吨，周环比下跌 1.0%，同比上涨 43.2%。2）水库水位及蓄水量：本周三峡水库水位同比、环比均上升；锦屏一级水库水位及蓄水量同比、环比均上升；二滩水库水位及蓄水量同比、环比均下降；官地水库水位及蓄水量同比、环比均下降；猴子岩水库水位及蓄水量同比、环比均下降；瀑布沟水库水位及蓄水量同比、环比均上升。3）本周硅料价格环比持平。4）本周 LNG 到岸价、国内 LNG 出厂价均上涨。截至 2026年 10 月 9 日，LNG 到岸价为 26.24 美元/百万英热（9130 元/吨），较 2026年 9 月 30 日上升 8.04%，同比上涨 142.1%；国内 LNG 出厂价为 6405 元/吨，较 2026 年 9 月 30 日上升 1.88%，同比上涨 58.9%。5）现货日前交易市场：根据广东省电力交易中心数据，本周广东省发电侧加权平均电价于2026 年 10 月 5 日（周一）达到最高值 445.33 元/兆瓦时，环比下降 28.6%。中长期交易市场：2026 年 10 月，广东省中长期交易综合价为 456.78 元/兆瓦时，同比上升 22.7%，环比上升 13.26%。6）碳市场：本周碳市场交易量，交易均价均有下降。 ❑ 行业重点事件：四川省人民政府发布《美丽四川建设“十五五”规划》。 ❑ 风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。 行业规模 占比% 股票家数（只） 244 4.7 总市值（十亿元） 4385.9 4.1 流通市值（十亿元） 3971.4 4.2 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -1.5 -6.4 -0.4 相对表现 3.4 1.1 6.8 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《电力行业点评报告：核准常态化，核电投产高峰启幕》2026-08-03 2 、 《 环 保 公 用 事 业 行 业 周 报（20260719）：6 月发用电增速有所下滑，迎峰度夏加速电力需求增长》2026-07-22 3 、 《 环 保 公 用 事 业 行 业 周 报（20260705）：十五五降碳路径更加明晰，美丽中国建设“扩面提质”》2026-07-09 宋盈盈 S1090520080001 songyingying@cmschina.com.cn 卢湘雪 S1090526070001 luxiangxue@cmschina.com.cn -10-505101520Oct/25Jan/26May/26Sep/26(%)环保及公用事业沪深300绿色转型融入新质生产力，能源革命打开产业新空间 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 正文目录 一、 重点事件解读 ............................................................................................. 4 1、 绿色转型融入新质生产力，能源革命打开产业新空间 ................................ 4 2、 履约约束进一步强化，全国碳市场迈向规范化运行 .................................... 4 二、 本周行情复盘 ............................................................................................. 6 1、 板块指数表现 .............................................................................................. 6 2、 个股表现 ...................................................................................................... 7 三、 行业重点数据跟踪 ..................................................................................... 8 1、 煤炭价格&库存水平 ..................................................................................... 8 2、 重点水库水位及蓄水量 ................................................................................ 8 3、 硅料及组件价格 ...................