传媒行业跟踪报告：9月209款游戏版号获批，8月中国游戏产业延续稳健增长态势

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 [Table_Title] 9 月 209 款游戏版号获批，8 月中国游戏产业延续稳健增长态势 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2026 年 10 月 12 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周传媒行业（申万）上涨 2.70%，居市场第 2 位，跑赢沪深 300 指数3.63pct，跑赢创业板指 5.63pct。年初至今，传媒行业（申万）累计跌幅 16.74%。 9 月 209 款游戏版号获批，供给节奏稳定。我们认为，9 月版号数量延续高位，进一步验证了版号供给常态化运行的稳定性。从年初至今，版号审批节奏已逐步趋于平稳，行业供给端预期持续巩固。稳定的版号供给将持续推动各家储备新品进入测试、上线周期，带动板块业绩逐步兑现。此外，本月获批产品中 16 款以“移动、客户端”双端资质过审，包括米哈游《源初之结》、祖龙娱乐《诡秘之主：愚者》等，同时版号变更的 15款产品中亦有多款新增客户端或移动端版本，如四三九九《绒雪行动》等。双端资质同步取得有助于扩大用户覆盖范围、延长产品生命周期，头部厂商凭借更强的研发与双端运营能力有望持续受益。建议重点关注具备丰富产品储备与双端研发能力的头部厂商，以及新品上线进度和后续版号审批节奏的持续性。 2026 年 8 月中国游戏产业月度报告发布。报告显示，国内游戏市场实际销售收入为 316.27 亿元，环比增长 1.7%，同比增长 8.08%。我们认为，8 月游戏行业延续稳健增长态势，移动端与客户端共同支撑大盘同比表现。其中，移动游戏市场实际销售收入达 233.95 亿元，环比增长 1.39%，同比增长 8.6%，《和平精英》《三角洲行动》《无畏契约：源能行动》等头部产品通过版本内容接续与联动活动实现流水增长，构成移动端主要增量来源；客户端游戏市场实际销售收入达 67.03 亿元，环比下降2.34%，同比增长 2.13%，部分双端互通老产品版本红利减弱带来季节性回落，但《三角洲行动》与《诡秘之主》等新品形成补量，整体呈分化格局；自主研发游戏海外市场实际销售收入达 20.30 亿美元，环比增长0.88%，同比增长 20.87%，继续实现同比环比双增长，成熟期产品通过高频运营活动兑现增量，合成类与策略类双轨并行。建议持续跟踪 9 月新品上线节奏、双端产品流水表现及海外重点市场拓展情况。 从中长期来看，建议关注具备多端研发与运营储备的头部厂商，同时关注出海产品线丰富、在合成类与策略类赛道已有成熟运营经验的厂商。 投资要点： 产业动态：（1）游戏：9 月 209 款游戏版号获批，供给节奏稳定；（2）游戏：2026 年 8 月中国游戏产业月度报告发布；（3）游戏：《王者荣耀》中国队亚运会卫冕金牌；（4）游戏：《三角洲行动》国服日活跃用户数突破 5800 万；（5）电影：2026 年国庆档正式收官，总票房 11.65 亿元。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 9 月发放 209 款版号维持高位，米哈游《源初之结》过审 网络游戏首次系统写入《出版业发展“十五五”规划》，Meta 举办 Connect 2026 大会 捉宠赛道新游《伊莫》上线 PC 端，芒果 2027共创生态大会持续加大生态开放 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： (0755) 8322 3620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 分析师: 李中港 执业证书编号： S0270524020001 电话： 17863087671 邮箱： lizg@wlzq.com.cn -30%-20%-10%0%10%20%30%传媒沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 8 页 行业估值：SW 传媒行业 PE（TTM）估值上周有所上涨，从 24.64X 震荡上涨至 25.38X，但仍低于 2018-2025 年均值水平 26.24X，下跌幅度为 3.29%。 风险提示：政策环境变化；消费复苏不及预期；市场竞争加剧；创新技术 应用不及预期；AI 应用侵权风险；商誉减值风险。 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 8 页 $$start$$ 正文目录 1 行业周观点 ....................................................................................................................... 4 2 市场行情回顾 ................................................................................................................... 4 3 产业动态 ........................................................................................................................... 6 3.1 游戏：9 月 209 款游戏版号获批，供给节奏稳定 ............................................. 6 3.2 游戏：2026 年 8 月中国游戏产业月度报告发布 ............................................... 6 3.3 游戏：《王者荣耀》中国队亚运会卫冕金牌 .................................................... 6 3.4 游戏：《三角洲行动》国服日活跃用户数突破 5800 万 .................................. 6 3.5 电影：2026 年国庆档正式收官，总票房 11.65 亿元 ........................................ 7 4 风险提示 ........................................................................................................................... 7 图表 1： 申万一级行业指数周涨跌幅（%） ................................................................... 5 图