建筑材料行业：继续推荐高赔率的玻璃，关注建材科技季报业绩机会

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 1 继续推荐高赔率的玻璃，关注建材科技季报业绩机会 建筑材料 证券研究报告 行业投资策略周报 / 2026.10.11. 投资评级:看好（维持） 最近 12 月市场表现 分析师 王涛 SAC 证书编号：S0160526020003 wangtao01@ctsec.com 分析师 朱健 SAC 证书编号：S0160524120002 zhujian@ctsec.com 相关报告 1. 《继续推荐高赔率的玻璃，传统地产链品种存预期修复机会》 2026-10-07 2. 《 继 续 从 赔 率 角 度 看 好 玻 璃 龙 头 》 2026-09-27 3. 《看好科技品种反弹，关注地产链的困境反转》 2026-09-20 核心观点  板块表现：本周（20261008-20261009）沪深 300 跌 0.93%，建材子板块涨跌互现，其中陶瓷板块最高（+1.50%）。个股中，开尔新材（+12.82%）、塔牌集团（+5.39%）、悦心健康（+5.25%）、恒尚节能（+4.89%）、兔宝宝（+3.00%）涨幅居前。  核心观点：本周沪深 300 跌 0.93%，申万建材跌 1.78%，本周玻纤及其他科技受海外美债持续走高、国内市场成交量低迷及筹码结构影响依旧偏弱下跌，对指数形成拖累，而传统地产链龙头进入四季度旺季加之在政策催化和预期改善下偏稳上涨，与我们前期提示的情形一致。在当前市场主线未明确，且海外环境及利率不友好的背景下，低位和防御板块或迎配置机会，加之以稳为主的政策基调，地产链无论在配置角度还是后续政策催化角度都有布局机会，且经历几年的需求下滑各细分行业出清明显，行业格局加速集中，后续若需求企稳，龙头有望迎来业绩和估值的双抬升。建材科技方面，中国巨石公告三季报预增，单三季度归母利润为 22.03 ~ 24.60 亿元，环增 32.23% ~ 47.66%，扣非为 23.17 ~ 25.78 亿元，环增 41.97% ~ 57.97%，符合预期；在电子布持续涨价的背景下，后续四季度公司业绩也有望同环比大增，关注反弹机会。科技品种中，我们更建议关注长期成长性良好的玻璃基板。综合来看，我们认为玻璃龙头当前市值低于重置价值，浮法、光伏玻璃供给改善已在库存、价格端显现；玻璃基板作为成长期权具备看点，推荐关注赔率较好的旗滨集团。除玻璃外，也建议关注建材科技股的潜在反弹机会和地产链龙头的困境反转机会。  建材月度跟踪：9 月建材板块呈现明显内部分化格局。防水材料企业整体表现偏强，头部企业防水卷材端需求弹性突出，涂料企业零售渠道韧性较好，但工程端需求依旧承压；装饰板材企业零售业务保持不错势头，定制板块相对偏弱；塑料管道企业 9 月出货仍有压力。玻纤产业链景气度显著抬升，电子纱、电子布涨价趋势明确，粗纱价格保持平稳。水泥价格环比小幅修复，但同比仍偏弱，行业库容水平偏高；浮法玻璃价格小幅回升，库存虽有去化，但总量依旧偏高。整体来看，建材板块细分赛道冷暖不一，To C 端零售品类韧性更强，地产链相关工程类需求尚未明显回暖，玻纤受益下游需求拉动，景气在板块里相对占优。  本周推荐组合：旗滨集团，兔宝宝，华新建材，瑞纳智能。  风险提示：宏观经济下行风险、地产市场超预期下滑、原材料价格上涨风险 -7%5%16%28%39%51%建筑材料沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录 1 行情回顾 ....................................................................................................................................................... 3 2 建材重点子行业近期跟踪 ........................................................................................................................... 4 3 本周推荐组合 ............................................................................................................................................... 5 4 风险提示 ....................................................................................................................................................... 6 图表目录 图 1: 中信建材三级子行业过去一周（10.08-10.09）涨跌幅（%） ......................................................... 3 图 2: 新房销售数据 ........................................................................................................................................ 4 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略周报/证券研究报告 1 行情回顾 本周（20261008-20261009）沪深 300 跌 0.93%，建材子板块涨跌互现，其中陶瓷板块最高（+1.50%）。个股中，开尔新材（+12.82%）、塔牌集团（+5.39%）、悦心健康（+5.25%）、恒尚节能（+4.89%）、兔宝宝（+3.00%）涨幅居前。 图1: 中信建材三级子行业过去一周（10.08-10.09）涨跌幅（%） 数据来源：Wind，财通证券研究所 国庆假期重点城市新房、二手房成交同比改善，城市间表现延续分化。 新房市场方面，据中指研究院数据，国庆假期（10 月 1 日至 7 日）重点 25 城新建住宅网签成交面积为 55.1 万平方米，日均成交面积同比增长 33.8%，与 2024 年国庆假期基本持平。分城市看，北京新房成交 10.98 万平方米，日均成交面积同比增长 157.1%；宁波、杭州日均成交面积同比分别增长 218.7%和 169.2%；武汉同比增长 25.0%；广州、深圳则分别同比下降 0.7%和 25.9%。 二手房市场方面，国庆假期重点 11 城共成交 2318 套，日均成交约 331 套，同比增长 42.8%，但仍低于 2024 年同期。分城市看，上海、北京、深圳假期分别成交1289 套、128 套和 86 套，同比分别增长 30.0%、下降 1.2%和增